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[庫存看市場(chǎng)]庫存環(huán)比下降，鋼價(jià)區(qū)間震蕩

2025年11月22日06:21   來源：西本資訊
摘要：期貨震蕩，現(xiàn)貨起落；頻繁試探，未能突破。這是本周市場(chǎng)的主要特色。接下來，預(yù)計(jì)終端需求平穩(wěn)，投機(jī)需求觀望，期貨繼續(xù)波動(dòng)，現(xiàn)貨仍有起伏。

本周（11月17日—11月21日），西本資訊監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，截止11月21日，全國69個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為3378元/噸，周環(huán)比上漲21元；高線HPB300φ6.5mm為3556元/噸，周環(huán)比上漲20元。

本期，全國各地市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格波動(dòng)回升：其中，北方市場(chǎng)趨高，鋼廠托舉；南方期現(xiàn)呼應(yīng)，震蕩上移。本周西本鋼材指數(shù)小漲，成本指數(shù)調(diào)高，顯示長(zhǎng)流程鋼廠利潤空間難以改善；本周螺紋鋼期貨主力合約上行受挫，對(duì)現(xiàn)貨有抑制作用。（下圖為紅色線條為鋼材指數(shù)，黃色線條為成本指數(shù)）

期貨方面，本周黑色系主力合約震蕩運(yùn)行。其中，熱卷2601合約周五夜盤收在3269元，較上周五夜盤3252元上漲17元；螺紋鋼2601合約周五夜盤收在3060元，較上周五夜盤3050元上漲10元；從全周走勢(shì)情況看，原料端雙焦較弱，成材端沖高回落。

回首本期，消息面總體平淡，原料價(jià)格偏強(qiáng)，螺紋低位波動(dòng)，當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價(jià)走勢(shì)如何？一起看看西本資訊監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)，再具體分析。

一、上海市場(chǎng)分析

據(jù)西本資訊監(jiān)測(cè)庫存數(shù)據(jù)：截至11月20日，滬市螺紋鋼庫存總量為34.88萬噸，周環(huán)比減少0.90萬噸，降幅為2.52%（見下圖）；目前庫存量較上年同期（11月21日的21.80萬噸）增加13.08萬噸，增幅為60%。本周滬市螺紋鋼庫存環(huán)比小幅回落，顯示供應(yīng)量略有縮減。

本期，西本資訊監(jiān)測(cè)的滬市線螺周終端采購量為1.91萬噸，周環(huán)比減少1.55%（見下圖）。本周終端需求環(huán)比波動(dòng)較小，顯示剛需依然平緩。

本期西本鋼材指數(shù)環(huán)比小漲，市場(chǎng)價(jià)格前高后低：周一，穩(wěn)步跟漲；周二，小幅抬高；周三，穩(wěn)中趨弱；周四，松動(dòng)出貨；周五，橫盤為主。當(dāng)下上海市場(chǎng)現(xiàn)狀是：庫存環(huán)比減少，需求波動(dòng)不大；價(jià)格難以推高，商家預(yù)期謹(jǐn)慎。本周市場(chǎng)價(jià)格區(qū)間起伏，預(yù)計(jì)下周繼續(xù)波動(dòng)。

二、庫存總結(jié)分析

本期，全國35個(gè)主要市場(chǎng)樣本倉庫鋼材總庫存量為1037.98萬噸，周環(huán)比減少32萬噸，降幅為2.99%。主要鋼材品種中，螺紋鋼庫存量為402.15萬噸，環(huán)比減少15.68萬噸，降幅為3.75%；線盤庫存量為63.12萬噸，周環(huán)比減少4.75萬噸，降幅為7.00%；熱軋卷板庫存量為326.77萬噸，周環(huán)比減少8.94萬噸，降幅為2.66%；中厚板庫存量為112.68萬噸，周環(huán)比減少1.41萬噸，降幅為1.24%；冷卷板庫存量為133.26萬噸，周環(huán)比減少1.19萬噸，降幅為0.89%。

據(jù)西本資訊歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫存總量較上年同期（2024年11月21的807.88萬噸）增加230.10萬噸，增幅為22.17%。分品種看，本期五大鋼材品種庫存中，所有品種降庫。（見下圖）

本周，華東區(qū)域建筑鋼價(jià)格震蕩見漲，截至周五，以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，華東市場(chǎng)螺紋鋼主流基準(zhǔn)價(jià)格從2960元到3220元/噸不等，周環(huán)比回升10-40元/噸。

本期，影響市場(chǎng)走勢(shì)的行業(yè)資訊主要有（以時(shí)間先后排序）：

1—10月，全國一般公共預(yù)算收入186490億元

財(cái)政部：1—10月，全國一般公共預(yù)算收入186490億元，同比增長(zhǎng)0.8%。其中，全國稅收收入153364億元，同比增長(zhǎng)1.7%；非稅收入33126億元，同比下降3.1%。分中央和地方看，中央一般公共預(yù)算收入81856億元，同比下降0.8%；地方一般公共預(yù)算本級(jí)收入104634億元，同比增長(zhǎng)2.1%。1—10月，車輛購置稅1676億元，同比下降16.3%。1—10月，企業(yè)所得稅39182億元，同比增長(zhǎng)1.9%。

前10個(gè)月國有土地使用權(quán)出讓收入24982億元

11月17日，財(cái)政部發(fā)布2025年1-10月財(cái)政收支情況，1-10月，全國政府性基金預(yù)算收入34473億元，同比下降2.8%。分中央和地方看，中央政府性基金預(yù)算收入3618億元，同比增長(zhǎng)1.6%；地方政府性基金預(yù)算本級(jí)收入30855億元，同比下降3.3%，其中，國有土地使用權(quán)出讓收入24982億元，同比下降7.4%。

10月中國出口板材597萬噸

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2025年10月，中國出口鋼鐵板材597萬噸，同比下降22.6%；1-10月累計(jì)出口6045萬噸，同比下降3.5%。10月，中國出口鋼鐵棒材162萬噸，同比增長(zhǎng)28.1%；1-10月累計(jì)出口1555萬噸，同比增長(zhǎng)45.9%。

10月中國鋼筋產(chǎn)量1434萬噸

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年10月份，中國鋼筋產(chǎn)量為1434.0萬噸，同比下降18.6%；1-10月累計(jì)產(chǎn)量為15801.0萬噸，同比下降2.0%。10月份，中國中厚寬鋼帶產(chǎn)量為1814.5萬噸，同比增長(zhǎng)6.3%；1-10月累計(jì)產(chǎn)量為18749.6萬噸，同比增長(zhǎng)5.3%。10月份，中國線材（盤條）產(chǎn)量為1086.1萬噸，同比下降10.4%；1-10月累計(jì)產(chǎn)量為11300.5萬噸，同比增長(zhǎng)0.4%。10月份，中國鐵礦石原礦產(chǎn)量為8403.3萬噸，同比下降2.9%；1-10月累計(jì)產(chǎn)量為85173.6萬噸，同比下降3.2%。

央行LPR連續(xù)六個(gè)月保持不變

中國央行將一年期和五年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）分別維持在3%和3.5%不變，為連續(xù)六個(gè)月保持不變。

11月上半月，乘用車市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)平淡

中國汽車流通協(xié)會(huì) ：11月上半月，乘用車市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)平淡，部分地區(qū)的以舊換新與報(bào)廢更新補(bǔ)貼政策有所收緊，一定程度上增強(qiáng)了消費(fèi)者的觀望情緒；然而，隨著年末臨近，新能源汽車購置稅優(yōu)惠政策即將退坡，同時(shí)江蘇、廣東等汽車消費(fèi)大省陸續(xù)出臺(tái)新一輪購車補(bǔ)貼政策，疊加經(jīng)銷商為沖刺年度目標(biāo)加快銷售節(jié)奏，預(yù)計(jì)11月下半月乘用車市場(chǎng)將迎來一定幅度的回升。

10月鋼坯出口量較9月下滑21%

2025年1-9月鋼坯出口累計(jì)達(dá)1073萬噸、同比激增215%。10月鋼坯出口量較9月下滑21%；同比由正轉(zhuǎn)負(fù)：較2024年同期下降4%，為今年以來首次出現(xiàn)同比負(fù)增長(zhǎng)；累計(jì)增速收窄：1-10月鋼坯出口累計(jì)約1190萬噸，同比增幅從1-9月的 215% 收窄至157% 左右，高增長(zhǎng)動(dòng)能明顯減弱。

本周，宏觀面缺少利好，與行業(yè)相關(guān)的主要有：1、降息預(yù)期再次落空，LPR連續(xù)六個(gè)月不變；2、前10月財(cái)政收支情況公布，稅收收入同比回正；3、地方本級(jí)預(yù)算收入減少，賣地收入繼續(xù)下降；4、補(bǔ)貼政策有所收緊，乘用車市場(chǎng)銷售放緩。

行業(yè)面上，據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，10月份我國鋼筋和線盤產(chǎn)量同比減少，其中，當(dāng)月鋼筋產(chǎn)量降至2024年7月以來最低，線盤產(chǎn)量為今年2月以來新低，表明在需求端收縮的同時(shí)，鋼廠及時(shí)調(diào)整了鐵水流向，建筑鋼材在鋼材總產(chǎn)量中的占比不斷減少。另據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，10月份我國出口鋼鐵板材和鋼坯數(shù)量均有減少，但棒材出口保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。——相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，壓產(chǎn)和出口是支撐建筑鋼價(jià)的重要因素。展望后期，成本對(duì)鋼價(jià)仍有托舉，但需求不具備拉漲的動(dòng)力，預(yù)計(jì)市場(chǎng)低位反復(fù)的態(tài)勢(shì)還將延續(xù)。

回首本周，期螺沖高調(diào)整，現(xiàn)貨先揚(yáng)后抑，需求沒有放大，商家正常出貨。從行情走勢(shì)看，全國各地表現(xiàn)稍有差異：在北方，鋼廠推高，市場(chǎng)偏強(qiáng)；在南方，期現(xiàn)呼應(yīng)，漲后回調(diào)；環(huán)比來看，全國市場(chǎng)價(jià)格均有回升，但幅度不一?？傮w而言，期貨試探，現(xiàn)貨反復(fù)；上下波動(dòng)，幅度有限。

期貨震蕩，現(xiàn)貨起落；頻繁試探，未能突破。這是本周市場(chǎng)的主要特色。接下來，預(yù)計(jì)終端需求平穩(wěn)，投機(jī)需求觀望，期貨繼續(xù)波動(dòng)，現(xiàn)貨仍有起伏。

對(duì)于上海地區(qū)而言，市場(chǎng)現(xiàn)狀是：庫存環(huán)比減少，需求未能提升，期貨沖高受阻，現(xiàn)貨漲幅受限。當(dāng)前的利好因素是：原料價(jià)格偏高，供應(yīng)有望減少；利空因素主要有：期貨無力拉升，庫存消化緩慢。本周鋼價(jià)區(qū)間波動(dòng)，預(yù)計(jì)下周繼續(xù)試探。需要關(guān)注的是：宏觀的動(dòng)態(tài)，期貨的走勢(shì)，供應(yīng)的變化。[文]西本新干線特邀評(píng)論員希瑪拉亞峰

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