下游數(shù)據(jù)

高盛認(rèn)為中央不會(huì)在秋季之前打壓股市

2007年05月18日11:24   來源：西本資訊
摘要：

    新干線訊：高盛16日發(fā)布最新A股策略報(bào)告，其中國首席策略分析師鄧體順在報(bào)告中指出，盡管A股市場2007年第一季度的每股盈利增長率為82%，高于市場的預(yù)期，然而直接和間接估值方法表明當(dāng)前的估值較高，似乎已經(jīng)超過了市場基本面的改善。

    高盛稱，A股市場整體的合理預(yù)期市盈率應(yīng)該在18－22倍之間，但高盛承認(rèn)，“合理的估值本質(zhì)上是一個(gè)沒有標(biāo)準(zhǔn)答案的話題?！爆F(xiàn)在說A股市場已處于非理性階段可能還為時(shí)過早，“估值水平較高但又不是很過分”。

    在這樣的情況下，高盛預(yù)期，市場過熱的風(fēng)險(xiǎn)正在積聚，市場仍將持續(xù)震蕩。同時(shí)，在大小非解禁、新股大量發(fā)行以及政策前景不明朗的不利形勢下，較高的估值可能使市場處于脆弱狀態(tài)。由于每股盈利的增長需要一定的時(shí)間才能消化不斷上升的估值，市場存在回調(diào)的可能，“如果市盈率估值持續(xù)擴(kuò)張，還有可能引發(fā)大幅度的回調(diào)”。

    針對(duì)傳言中的征收投資資本利得稅等打壓A股傳言，高盛稱，基于政府的政策制定和實(shí)施模式，從現(xiàn)在到秋季，政府可能不會(huì)出臺(tái)針對(duì)股票市場的重大政策或新政策。高盛看來，現(xiàn)在是政府采取措施阻止流動(dòng)性進(jìn)一步增加的關(guān)鍵時(shí)刻，首先應(yīng)當(dāng)從調(diào)整負(fù)實(shí)際利率入手。如果對(duì)負(fù)的實(shí)際利率不予以控制，散戶投資者投機(jī)活動(dòng)將不斷擴(kuò)散，資產(chǎn)價(jià)格的膨脹可能很快會(huì)到達(dá)無法持續(xù)的地步。

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