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    張明選擇了悄然隱退。作為工商銀行VIP客戶(hù)的她聽(tīng)從了客戶(hù)經(jīng)理的意見(jiàn)，在5月初拋售了手中大量的股票，抽出了50萬(wàn)的資金，剩下大約1/3的余額在股市里。最近張明全家總動(dòng)員四處看盤(pán)。一個(gè)月內(nèi)，她將買(mǎi)一套住房。2006年3月帶二十五萬(wàn)進(jìn)場(chǎng)的新股民張明漂亮地完成了股市的攻堅(jiān)戰(zhàn)。而她做外資銀行高管的姐夫卻在5月底的大跌前入場(chǎng)。

　　股市一夜暴富的神話(huà)在激勵(lì)國(guó)人的同時(shí)，5月底的突然大跌和近日的觸底反彈，讓大家學(xué)會(huì)了小心翼翼地揣摩著搭借 “2007股市號(hào)”通往財(cái)富神殿的底線(xiàn)。當(dāng)周邊的人都從儲(chǔ)蓄和房產(chǎn)入手的時(shí)候，股市、房市、儲(chǔ)蓄貨幣三類(lèi)存儲(chǔ)形式足夠讓人聯(lián)想出財(cái)富在股市、房市之間的簡(jiǎn)單路徑。

　　資金在股市、房市的循環(huán)鏈

　　北京的建行大約在一周前就暫停了 “個(gè)人住房最高額抵押貸款”的業(yè)務(wù)。這項(xiàng)貸款的最大好處就是將原先閑置不用的房產(chǎn)因此變成了流動(dòng)性較強(qiáng)的金融資產(chǎn)。這項(xiàng)新的變動(dòng)表明，銀根緊縮的信號(hào)再次傳來(lái)。還貸和抵押貸款的客戶(hù)同時(shí)增多，讓人們腦海中自然地浮現(xiàn)出資金在股市、房市中的循環(huán)鏈。

　　北京建設(shè)銀行某支行的張先生告訴記者： “過(guò)去提前還貸提早一個(gè)月預(yù)約就可以了，現(xiàn)在估計(jì)一個(gè)半月都有點(diǎn)懸?！?/P>

　　北京的生意人李紅在為遲遲未能辦完的住房抵押貸款而有點(diǎn)著急。5月10日他就申請(qǐng)了一筆住房抵押貸款。6月4日，他還是沒(méi)有收到銀行的客戶(hù)調(diào)查電話(huà)。原本以為選擇這家以服務(wù)好、效率高而出名的股份制銀行，應(yīng)該很快就有回應(yīng)。急需資金的李紅按捺不住，向銀行去了電話(huà)咨詢(xún)。客戶(hù)經(jīng)理的回答讓李紅有些意外：“我手頭要求住房抵押貸款的人增多不少。我忙不過(guò)來(lái)，還沒(méi)有來(lái)得及提交分行。”

　　按照李紅的經(jīng)驗(yàn)，這次批貸可能會(huì)延遲10天左右。盡管客戶(hù)經(jīng)理的態(tài)度非常友善，但李紅還是在電話(huà)這邊聽(tīng)出了經(jīng)理的焦急。5月初到銀行遞交材料的時(shí)候，李紅看到很多人拿著房本過(guò)來(lái)辦理初次的審核手續(xù)。經(jīng)理還告訴李紅：“現(xiàn)在申請(qǐng)住房按揭貸款的人在變少，而住房抵押貸款的人在不斷增多?！?/P>

　　來(lái)自按揭擔(dān)保公司偉嘉安捷的統(tǒng)計(jì)，四五月比前兩個(gè)月提前還款的客戶(hù)量增加了20%左右。其中近37%是真正提前還款，另63%左右是改變還款方式或貸款品種。雖然我愛(ài)我家副總裁胡景暉認(rèn)為“賣(mài)了股票買(mǎi)房的人并不多”，盡管提前還貸的人肯定有一部分處于對(duì)加息期的心理畏懼。突然出現(xiàn)的還貸高峰打破了年底發(fā)年終獎(jiǎng)和年初將執(zhí)行新利率導(dǎo)致還款高峰的規(guī)律。到底京城有多少人提前還貸，多少人因炒股發(fā)財(cái)而買(mǎi)房，記者無(wú)法做出海量統(tǒng)計(jì)。 “央行對(duì)各個(gè)銀行的提交報(bào)告中也未要求對(duì)提前還貸作統(tǒng)計(jì)?！?/P>

　　大資金初現(xiàn)

　　身邊朋友日益增多的賣(mài)股票買(mǎi)房、賣(mài)房炒股票案例值得我們關(guān)注股市對(duì)房市的影響。國(guó)信證券的宏觀經(jīng)濟(jì)分析師林松立認(rèn)為： “樓市股市蹺蹺板的理論并不成立。只有整體經(jīng)濟(jì)向好，房市、股市才能兩旺。炒股都賠了很多錢(qián)，哪還有什么資金來(lái)買(mǎi)房呢？”亞信金融執(zhí)行董事洪曦同樣認(rèn)為： “如果貨幣量充足的話(huà)，房市和股市不存在此消彼長(zhǎng)的對(duì)應(yīng)關(guān)系。”無(wú)論是在股市血脈賁張的時(shí)候，還是當(dāng)人們?yōu)楣善笔袌?chǎng)的大跌無(wú)限悲憤的時(shí)刻，還是當(dāng)人們對(duì)反彈出現(xiàn)而略感安慰放松的時(shí)候，像張明這樣的朋友都不算少數(shù)，另一朋友陸平就在大跌前拋售了股票，還清了手中的房貸。抵押貸款或者賣(mài)房炒股的朋友也陸續(xù)出現(xiàn)，埋伏在股市的門(mén)外他們時(shí)刻都準(zhǔn)備進(jìn)去抄底。

　　如果說(shuō)像張明這樣從股市獲利出來(lái)的金額并不龐大的話(huà)，一些大資金的涌出會(huì)讓人更加驚心動(dòng)魄。中原地產(chǎn)三級(jí)對(duì)市場(chǎng)部經(jīng)紀(jì)人鄭勝奇告訴記者:“過(guò)去我一個(gè)月左右才能遇到一兩個(gè)大客戶(hù)要求購(gòu)買(mǎi)500萬(wàn)以上房產(chǎn)，但現(xiàn)在每天都有人來(lái)問(wèn)我?，F(xiàn)在手里大概七八個(gè)穩(wěn)定的投資客要買(mǎi)底商或?qū)懽謽?。而且從交談中得知，他們的資金是從股市里撤出來(lái)的?！?/P>

　　北京中原投資顧問(wèn)部總經(jīng)理張坤昱也告訴記者：“最近確實(shí)也有一些大資金到房市里，東邊的商鋪有幾個(gè)2000萬(wàn)以上的大單子就可能在動(dòng)，而且錢(qián)也有可能是從股市出來(lái)的?！?/P>

　　張坤昱特別提到真正有影響的是一些大機(jī)構(gòu)和境外投資者，他們對(duì)房?jī)r(jià)的信心就不在于短期的收益，而是對(duì)資產(chǎn)長(zhǎng)期的升值預(yù)期。

　　流動(dòng)性過(guò)剩推高房?jī)r(jià)？

　　盡管可能有股市分流出來(lái)的資金推動(dòng)，但房市依舊呈慢牛前行之勢(shì)?；⒔芡顿Y首席分析員張寅就認(rèn)為，“這次從股市出來(lái)的錢(qián)不多。如果是房市成交數(shù)量暴增，才有可能認(rèn)為很多錢(qián)都出來(lái)進(jìn)房市了。而北京、上海、廣州、深圳四地的房子成交數(shù)量在5月30日大跌后成交量沒(méi)有暴增，上海成交量反而下降了。一方面是大部分人對(duì)后市看好，另一方面就是沒(méi)來(lái)得及跑。反而是5月中下旬上海的成交量在加大。股市大跌后，投身到房市的資金從交易數(shù)量上沒(méi)有異常變動(dòng)”。

　　張坤昱認(rèn)為：“北京5月的成交量是在下降的，但我覺(jué)得主要還是供應(yīng)量少，選擇太少?，F(xiàn)在開(kāi)發(fā)商捂盤(pán)的現(xiàn)象是很多的。這個(gè)月我就聽(tīng)說(shuō)幾個(gè)樓盤(pán)又延遲發(fā)售了?！绷炙闪⒁哺嬖V記者：“我個(gè)人感覺(jué)上海和浙江的樓市又要起來(lái)了。”他認(rèn)為，股市財(cái)富轉(zhuǎn)移效應(yīng)在消費(fèi)品上就有所體現(xiàn)，現(xiàn)在很多消費(fèi)品消費(fèi)同比提高了30%，譬如珠寶、高檔家具、家裝建材、汽車(chē)。所以賣(mài)了股票去買(mǎi)房也很有可能。他周?chē)鹑谛袠I(yè)的朋友，現(xiàn)在很多都賺了點(diǎn)錢(qián)，表示要去買(mǎi)個(gè)房子什么的。林認(rèn)為中國(guó)的房子內(nèi)在需求是客觀存在的。近一兩年的GDP都增長(zhǎng)10%左右，而住房供應(yīng)卻沒(méi)有同比增長(zhǎng)。所以他個(gè)人非?？春梅渴校瑠W運(yùn)之后他認(rèn)為還要大漲一次。當(dāng)然他對(duì)股市依舊看好，對(duì)萬(wàn)科這樣的地產(chǎn)股那更專(zhuān)一地看好。

　　張坤昱認(rèn)為，股市的財(cái)富增長(zhǎng)，投資渠道的匱乏，這些都在助長(zhǎng)房?jī)r(jià)的上漲。

　　安邦的金融分析師徐斌對(duì)股市和房市大熱的透視更多希望從利率著手：“80年代的日本，股市和房市相互激蕩，1985年到1990年的臺(tái)灣也是如此。股市瘋狂不能怪股民，是宏觀背景決定的。資產(chǎn)的價(jià)格等于收益率除以利率，但利率近乎為負(fù)的時(shí)候，資產(chǎn)的價(jià)格就不斷地膨脹。扭曲資產(chǎn)的價(jià)格，給股民以錯(cuò)誤的信號(hào)就是現(xiàn)在的問(wèn)題。而資產(chǎn)過(guò)熱最重要的兩個(gè)指標(biāo)就是樓市和房市?！?/P>

　　對(duì)于房地產(chǎn)的后市，所有的分析師都抱樂(lè)觀的態(tài)度。林松立認(rèn)為：“房市、股市將繼續(xù)走牛?！睆堃膽B(tài)度較為謹(jǐn)慎： “房市將繼續(xù)保持慢牛趨勢(shì)?！倍鴮?duì)于08奧運(yùn)之后的房地產(chǎn)，林松立和張坤昱都表示未來(lái)很多等待時(shí)機(jī)的資金都會(huì)有所動(dòng)作，房市會(huì)一路走高。

　　當(dāng)熱錢(qián)的通道都集中在股票、房子這樣狹窄的空間時(shí)，其它投資渠道的收益呈整體下滑，加息預(yù)期下連國(guó)債的收益率最近也不斷下跌。要找到一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的投資品種對(duì)于普通人而言，倍感為難，想不出有什么比買(mǎi)房更保險(xiǎn)的做法。但加息、增稅的頻繁讓一般的投資客和自住需求者都感到壓力的步步緊逼。股市升到4000點(diǎn)的時(shí)候，大型私募紛紛退場(chǎng)。當(dāng)每個(gè)人都擔(dān)心被財(cái)富列車(chē)遺忘的時(shí)候，房?jī)r(jià)的上揚(yáng)抑或是中期盤(pán)整也不足為奇。當(dāng)分析人士認(rèn)為領(lǐng)漲龍頭城市上海房?jī)r(jià)將再次上漲的時(shí)候，也許我們會(huì)面臨一個(gè)更加灼熱的房市。

　　樓市股市蹺蹺板的理論并不成立。只有整體經(jīng)濟(jì)向好，房市、股市才能兩旺。炒股都賠了很多錢(qián)，哪還有什么資金來(lái)買(mǎi)房呢？如果貨幣量充足的話(huà)，房市和股市不存在此消彼長(zhǎng)的對(duì)應(yīng)關(guān)系。來(lái)源：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)