婷婷五月不卡伦理|日韩亚洲天堂zz|凹凸福利视频导航|深夜福利人妻91|国产精品无码波多|蜜芽视频在线一区|老外嗷嗷射亚女网|五月天堂青青草肛|激情小说无码国产91精品一区|一产国产精品在线

    美國次級債危機(jī)的“殺傷力”仍在全球金融市場持續(xù)顯現(xiàn)。美國股市8月15日大跌至4個月低點，亞歐股市再次受到牽連，亞洲股市8月16日再次遭遇暴跌，印尼股市更是狂瀉5.8%，創(chuàng)1年多以來最大單日跌幅。香港股市也沒能避免厄運，恒生指數(shù)昨日跌至兩個月以來低點。澳大利亞股市也跌至７個月來的最低點，金融股領(lǐng)跌。
　　
    與其把這樣的市場恐慌歸咎于金融劇變，不如從投資者的心理上尋找原因。

　　1998年9月，長期資本管理公司(Long Term Capital Management)宣告破產(chǎn)，這只巨型對沖基金的沒頂，標(biāo)志著信貸市場的一個轉(zhuǎn)折點，券商和銀行都受到很大沖擊。投資銀行類股票價格一瀉千里，市值在短短幾周內(nèi)大幅縮水。當(dāng)危機(jī)最終來臨時，資產(chǎn)價格錯位已異常嚴(yán)重。

　　時間快進(jìn)到今天，多數(shù)分析師都承認(rèn)，當(dāng)時市場的劇烈震蕩是非理性的，根本不了解或沒有找到問題根源所在的投資者紛紛抽離信貸。那么，現(xiàn)在呢？截至今天，沒有具體可信的跡象表明，哪家大型機(jī)構(gòu)會重蹈長期資本管理公司的覆轍（盡管關(guān)于這一點的謠言正在沸沸揚揚地到處蔓延，但凡是當(dāng)事者沒有承認(rèn)的，它就還是謠言）。這個時代的銀行和券商在規(guī)模更大的同時，也更加多元化，風(fēng)險防范的手段與適應(yīng)市場變化的能力更不可同日而語。簡單的說，現(xiàn)在的銀行有能力輕松地承受一次大的失敗，因為風(fēng)險已經(jīng)被轉(zhuǎn)嫁得十分充分：爆炸只會造成成千上萬的小坑，而并非投資者害怕的“黑洞”。

　　無論投資者怎樣惴惴不安，但總的來說，企業(yè)的信貸質(zhì)量依然保持良好；多數(shù)銀行的信貸質(zhì)量也沒有下降。評級機(jī)構(gòu)可能將在未來一段時間內(nèi)迫于壓力而重新評估，但各大投資銀行自己的投資級別至今并沒有出現(xiàn)惡化。

　　問題是，為什么投資者對這些視而不見？

　　危機(jī)浮出水面后，各國央行為了提升市場流動性而采取的大規(guī)模干預(yù)措施，歐洲央行向系統(tǒng)注入的流動性資金超過了所有其他央行注資總額；當(dāng)?shù)貢r間8月14日，歐洲央行宣布再次向歐元區(qū)銀行系統(tǒng)注資７７億歐元，從而使歐洲央行向歐元區(qū)銀行系統(tǒng)的注資已超過2100億歐元。本月９日，該行首次向歐元區(qū)銀行系統(tǒng)注資948億歐元，１０日又注資610億歐元，１３日再次注資約477億歐元。

　　當(dāng)?shù)貢r間8月15日，美聯(lián)儲還在繼續(xù)追加注資，向金融系統(tǒng)注入７０億美元，以增加市場的流動性。自８月９日以來，美聯(lián)儲已連續(xù)向金融系統(tǒng)注資共７１０億美元以“救市”。除美國外，為緩解此次次貸危機(jī)造成的不良影響，日本央行等也紛紛向金融系統(tǒng)注入大筆資金。這些舉措無疑于蒙住了投資者的眼睛。他們看不見、摸不著、更猜不透：到底危機(jī)有多嚴(yán)重。結(jié)果，各國央行每一次“穩(wěn)定市場情緒”之舉，都重重捶擊著投資者本就已經(jīng)脆弱不安的心。就連最樂觀的分析師現(xiàn)在也不得不承認(rèn)，金融機(jī)構(gòu)與散戶投資人要恢復(fù)信心，絕非幾天就可完成。“目前的市場氣氛，仍處處充斥著憂慮”。

　　此時，法國興業(yè)銀行成為第一個站出來的反擊者，該銀行8月15日發(fā)表聲明稱：“有關(guān)旗下基金因美國次級債危機(jī)而大受虧損的消息純屬杞人憂天的謠言。”法國興業(yè)銀行認(rèn)為，即使情況再糟，虧損最多約為1000億美元。這金額聽來驚人，但其實僅僅約相當(dāng)于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)所包含公司總市值的1%。這項數(shù)值凸顯出了真正的問題，市場的恐慌實際上多是因為心理崩盤，而非金融劇變?！秶H金融報》