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    今年以來(lái)，A股在震蕩中連創(chuàng)新高，但這場(chǎng)財(cái)富盛宴對(duì)一些溫州民間借貸資本來(lái)說(shuō)，卻是苦澀的?！?·30”以后的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，擊碎了很多人一夜暴富的美夢(mèng)。來(lái)自央行溫州中心支行的調(diào)查顯示，目前溫州當(dāng)?shù)孛耖g借貸市場(chǎng)規(guī)模已超過(guò)400億元，其中有相當(dāng)數(shù)量的資金進(jìn)入了國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)。而據(jù)溫州市證券期貨業(yè)協(xié)會(huì)估計(jì)，在近幾個(gè)月忽冷忽熱的市場(chǎng)中，這些資金至少有近半數(shù)遭受了不同程度的損失。

　　遭遇股市“滑鐵盧”

　　這幾天，劉昌華(化名)的眼睛一直腫著，牙也痛得厲害。但他每天仍然要穿梭于溫州市區(qū)的各個(gè)角落，試圖說(shuō)服那些曾經(jīng)借給他錢，一度把他奉若“神靈”的人們?cè)俳o他些時(shí)間。他每天都在重復(fù)相同的話，“眼下股市在飛漲，將來(lái)不但能補(bǔ)回?fù)p失，說(shuō)不定還能大賺一把。”

　　劉昌華在溫州當(dāng)?shù)貜氖乱环N名為“中間人”的生意，負(fù)責(zé)把“融”來(lái)的錢交給一家溫州人在上海開(kāi)的創(chuàng)業(yè)投資公司打理，從中收取10%的中介費(fèi)用。這家創(chuàng)業(yè)投資公司的老板賈先生，在圈內(nèi)頗有名氣，他通過(guò)劉昌華這樣的“中間人”已籌措了數(shù)十億資金，主要投資于國(guó)內(nèi)A股與中小板上市企業(yè)，該公司自去年開(kāi)業(yè)以來(lái)，其投資幾乎沒(méi)有失過(guò)手，已為一些溫州中小企業(yè)主賺取了不少“真金白銀”。

　　錢源源不斷地從劉昌華手中轉(zhuǎn)到那家創(chuàng)業(yè)投資公司?！皬?月份到現(xiàn)在，前后我一共籌措了3億資金?！眲⒏嬖V記者，由于他之前在銀行工作，積累了豐富的企業(yè)主資源，往往能在兩三天之內(nèi)就能籌集數(shù)千萬(wàn)元甚至上億元資金?！懊恳还P錢，我都拿到手了，但很燙手啊?！眲⒉A言語(yǔ)之間充滿了無(wú)奈，剛開(kāi)始的時(shí)候，這家投資公司都能如期給付每位放貸人利息，但是“5·30”A股開(kāi)始結(jié)構(gòu)性調(diào)整后，情況卻出現(xiàn)了突變：不但拖欠利息的事時(shí)有發(fā)生，而且有些到期項(xiàng)目的本金也沒(méi)能及時(shí)打到放貸人的賬戶。

　　于是，一些人接二連三找到他，希望他幫助解決此事。其中，有些人還放出話來(lái)，如果再收不回利息，就去法院告他“非法集資”。有了“帶頭大哥”的先例，劉昌華特地去一家律師事務(wù)所咨詢了此事，對(duì)方告訴他不能完全排除非法集資的嫌疑，“如果一旦東窗事發(fā)，情形甚至比‘帶頭大哥’還嚴(yán)重?！睘榇耍瑒⒉A多次找上海這家創(chuàng)投公司的項(xiàng)目負(fù)責(zé)人賈先生交涉，“雖然我只負(fù)責(zé)牽線，而且當(dāng)初借貸雙方也都是自愿簽訂項(xiàng)目合作協(xié)議的，但是那些‘放貸人’都是沖著我來(lái)的。更何況，我還收取了平均高達(dá)10%以上的傭金?！?/P>

　　賈先生告訴他，由于前一段時(shí)間，市場(chǎng)行情幾起幾落，公司所投資的大部分“項(xiàng)目”都被“套住”，一時(shí)根本無(wú)法變現(xiàn)，“再給我們一些時(shí)間，準(zhǔn)保利息、本金都一起奉上”。

　　劉昌華后來(lái)打聽(tīng)到，賈先生所在公司投資太過(guò)激進(jìn)，先后成立的幾只私募基金不但沒(méi)有賺到錢，居然還出現(xiàn)了小幅虧損。“具體虧了多少，我并不知情，但是可以肯定，他們的投資方式很值得商榷，出于追求收益最大化的考慮，其往往把上億元的資金押到幾只甚至一只股票上，一旦出現(xiàn)問(wèn)題，就很要命?！爆F(xiàn)在，劉昌華只能祈禱市場(chǎng)一天比一天好。

　　股市財(cái)富效應(yīng)依然誘人

　　“在溫州，錢不是什么問(wèn)題的，只是缺少能讓錢生錢的投資高手?！?溫州市證券期貨業(yè)協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)林奕在接受記者采訪時(shí)表示，一旦出現(xiàn)所謂的“民間高手”，就會(huì)不斷有資金“涌”向他。

　　陳先生就是一例，作為溫州新一代投資者的領(lǐng)軍人物，他一直經(jīng)營(yíng)著一家“調(diào)劑商行”(民間借貸公司)。去年年底，溫州民間借貸利率下滑至歷史最低點(diǎn)——年利率為10%，一路飄紅的中國(guó)股市讓他找到了一根“救命稻草”，他一方面把放貸資金源源不斷地投入股市，另一方面以20%-30%的年利率從民間籌措資金以增加供給。

　　令他想象不到的是，在不到三個(gè)月左右的時(shí)間里，他的賬戶就像滾雪球一樣，資金翻了一倍還多。

　　消息一經(jīng)傳開(kāi)，一些溫州老板找到他，求他幫忙代炒股票。其中，有一位對(duì)股票了解但不專業(yè)的制鞋企業(yè)老板直接把2000萬(wàn)元巨款打到了他的賬戶。

　　也許前期太過(guò)順手，陳先生仍然堅(jiān)持“重倉(cāng)持有個(gè)股，長(zhǎng)捂不放”的投資風(fēng)格，使得他沒(méi)能躲過(guò)5月30日的那一劫，直到現(xiàn)在，近8000萬(wàn)元的資金仍縮水10%，其中還包括他用于放貸的部分資金。不過(guò)，他并沒(méi)有徹底灰心喪氣。

　　“現(xiàn)在，周邊市場(chǎng)的調(diào)整，加息、上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，調(diào)低利息稅等都沒(méi)能阻擋股市快速上漲的步伐，這說(shuō)明中國(guó)股市已進(jìn)入新一輪上漲周期，滬綜指在8月份將突破5000點(diǎn)；之后將繼續(xù)走高，1年內(nèi)站上10000點(diǎn)高位也不是沒(méi)有這個(gè)可能。”陳先生深信，5月30日那種“一覺(jué)睡起來(lái)又回到了解放前”的日子已一去不復(fù)返了，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)已完全釋放，股市的財(cái)富效應(yīng)必會(huì)愈加凸顯。

　　他甚至有了一個(gè)更大膽的想法：利用自己民間借貸公司在當(dāng)?shù)亓己玫目诒?，再許以高額的利息，籌到更多的錢，進(jìn)而成立一家專業(yè)的私募基金，收取管理費(fèi)或提取利潤(rùn)。

　　目前他正在從各大基金公司搜羅“人才”，已經(jīng)有好幾位基金經(jīng)理進(jìn)入他的“視線”，“我管融資，他就負(fù)責(zé)賺更多的錢”。然而現(xiàn)實(shí)是殘酷的。盡管自8月2日以來(lái)，滬市以罕見(jiàn)的“九連陽(yáng)”走勢(shì)迭創(chuàng)新高，但陳先生卻鮮有斬獲，“市場(chǎng)波動(dòng)頻率與幅度太大了，很容易一腳踏空，期間，我買的一些題材股非但沒(méi)漲上去，反而落下了近10%”。

　　呼喚多元盈利模式

　　專家認(rèn)為，在溫州民間借貸資金遭遇股市“滑鐵盧”時(shí)，多元化應(yīng)成為其新的生存法則。

　　“首先它應(yīng)該立足于自己的主業(yè)，發(fā)揮自己‘快進(jìn)快出’的優(yōu)勢(shì)為當(dāng)?shù)匦屡d中小企業(yè)‘輸血’；與此同時(shí)還可以考慮對(duì)一些成長(zhǎng)性較好的中小企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資；請(qǐng)操盤手代炒股票或者買基金也不失為一個(gè)好的辦法，但必須對(duì)投資比例做相對(duì)嚴(yán)格的限制，最好不超過(guò)自有資金的30%。”溫州市證券期貨業(yè)協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)林奕分析說(shuō)，多元化投資一定能為充裕的溫州民間借貸資金找到一條好的出路。

　　三下溫州實(shí)地考察民間金融生存狀況的花旗銀行中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高也表示，溫州熱錢不斷涌入股市的同時(shí)，投資風(fēng)險(xiǎn)也在加大，從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度看，炒股有一定的風(fēng)險(xiǎn)，再牛的市場(chǎng)，也沒(méi)有人可以保證不會(huì)出現(xiàn)虧損。在目前的情況下，如何對(duì)民間資金進(jìn)行疏導(dǎo)，提供多種投資渠道，值得政府有關(guān)部門考慮。

　　“眼下國(guó)內(nèi)民營(yíng)企業(yè)的增長(zhǎng)大約在15%-17%之間，溫州的增長(zhǎng)率還要遠(yuǎn)高于這一平均水平，因此，股權(quán)投資至少能獲得20%以上年收益?！钡嵝眩鳛樯嬗趪?guó)內(nèi)正規(guī)金融之外、沒(méi)有明確法律地位的民間借貸還是應(yīng)該立足于主業(yè)，適當(dāng)去做一些投資，如股權(quán)投資，但必須對(duì)所投資企業(yè)的盈利能力、成長(zhǎng)性等各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)做全面的考察。

　　此外，他還建議當(dāng)前溫州民間資本可考慮入股銀行，參與銀行的經(jīng)營(yíng)管理，時(shí)機(jī)成熟時(shí)，甚至可以直接成立民營(yíng)銀行；民間資本自己組成“辛迪加”，積極向外投資，變零星資本為集團(tuán)資本，或者在國(guó)外進(jìn)行投資。

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融所所長(zhǎng)夏斌對(duì)此持有類似的看法。他認(rèn)為，溫州處在金融改革的前沿，民間資金的容量也相當(dāng)大，但中小企業(yè)擔(dān)保難、融資難的問(wèn)題仍然沒(méi)有得到很好的解決，為此，應(yīng)當(dāng)考慮以銀行的模式，為民間資本、民營(yíng)企業(yè)搭建一些平臺(tái)，創(chuàng)造一些金融工具，進(jìn)而把民間金融引向良性發(fā)展的軌道。“上個(gè)世紀(jì)中期，民間資金只有幾百億元時(shí)，溫州就出現(xiàn)過(guò)10多家城市信用社，而目前溫州民間資金高達(dá)6000億元，只要國(guó)家政策允許，溫州會(huì)很快涌現(xiàn)出一批為中小企業(yè)服務(wù)的小銀行?！?/P>

　　條條大路通羅馬，對(duì)溫州民間借貸資本來(lái)說(shuō)，股市不應(yīng)成為其增值的“主戰(zhàn)場(chǎng)”。（中國(guó)證券報(bào)）