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    此次加息是近年來(lái)加息間隔時(shí)間最短的一次，體現(xiàn)出央行力圖保持實(shí)際利率為正值的決心

　　8月21日，央行宣布年內(nèi)第四次加息；9月6日，央行宣布年內(nèi)第七次提高人民幣存款準(zhǔn)備金率；昨晚，央行再次宣布年內(nèi)第五次加息……頻繁的貨幣政策調(diào)整背后，凸顯央行給過(guò)熱經(jīng)濟(jì)降溫、對(duì)抗通貨膨脹的意圖。

　　24天，央行完成了史上間隔最短、動(dòng)作最快的一次加息。昨日傍晚5時(shí)許，中國(guó)人民銀行宣布，從今日（9月15日）起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。一年期存、貸款基準(zhǔn)利率雙雙上調(diào)0.27％，個(gè)人住房公積金貸款利率上調(diào)0.18％。

　　央行表示，加息目的是為加強(qiáng)貨幣信貸調(diào)控，引導(dǎo)投資合理增長(zhǎng)，穩(wěn)定通貨膨脹預(yù)期。

　　加息0.27％對(duì)抗通貨膨脹

　　前一次加息時(shí)間為8月22日，期間間隔僅24天，創(chuàng)央行歷次利率調(diào)整間隔時(shí)間最短記錄。

　　花旗銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高昨晚接受本報(bào)記者采訪時(shí)分析，央行此次加息重點(diǎn)是針對(duì)通貨膨脹和信貸增長(zhǎng)過(guò)快，而負(fù)利率則是連續(xù)加息的直接導(dǎo)火索。

　　其實(shí)，除國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周二公布8月CPI高達(dá)6.5％的漲幅外，央行官員早有暗示。央行行長(zhǎng)周小川近期公開(kāi)表態(tài)，對(duì)抗通脹是央行的目標(biāo)，央行重視并希望實(shí)際利率為正值。

　　這其實(shí)已經(jīng)說(shuō)明，央行貨幣政策將以實(shí)際利率為標(biāo)準(zhǔn)。按照8月的單月CPI漲幅6.5％計(jì)算，此次加息前的實(shí)際利率為－3.08％，不過(guò)央行通常以6～12個(gè)月的CPI漲幅計(jì)算實(shí)際利率。以此計(jì)算，9月前6個(gè)月的平均實(shí)際利率為－2.35%，前12個(gè)月的平均實(shí)際利率為－1.21%。

　　CPI漲幅有望兩月內(nèi)“見(jiàn)頂”

　　但是，人們的疑惑是，央行今年以來(lái)5次加息，一次比一次的間隔更短，但居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）的漲幅卻越來(lái)越高，加息對(duì)控制通貨膨脹到底有沒(méi)有用？CPI何時(shí)能夠“見(jiàn)頂”？

　　“我們預(yù)計(jì)CPI可能在1～2個(gè)月內(nèi)見(jiàn)頂，但流動(dòng)性過(guò)剩的情況不會(huì)有明顯改善?！鄙蛎鞲哒J(rèn)為，央行加息雖然對(duì)控制信貸能夠起一些作用，但目前銀行體系流動(dòng)性仍然相當(dāng)充足，再加上銀行作為上市公司本身的盈利壓力，加息的作用要打折扣。

　　渣打銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家王志浩昨晚接受本報(bào)記者采訪時(shí)也談到，央行目前面臨一個(gè)巨大的困難，即如何穩(wěn)定人們對(duì)通貨膨脹的預(yù)期，為了實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，才不得不加快加息的步伐。

　　在這一輪通貨膨脹中，食品價(jià)格上漲是主要推動(dòng)力。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局本周公布的數(shù)據(jù)顯示，扣除食品漲價(jià)，核心CPI的漲幅為0.9％。

　　專家預(yù)測(cè)年內(nèi)至少再加息1次
　　9個(gè)月連續(xù)5次加息不僅創(chuàng)下了中國(guó)貨幣政策的記錄，也給眾多房貸人帶來(lái)了不小壓力。人們擔(dān)心，央行會(huì)仿效美聯(lián)儲(chǔ)上輪加息周期，連續(xù)17次調(diào)整利率，“溫水煮青蛙”對(duì)貸款者的沖擊可能更大。

　　渣打銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家王志浩認(rèn)為，目前市場(chǎng)的普遍預(yù)計(jì)是，除了這次加息外，央行在今年內(nèi)至少還將加息一次。花旗銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高也抱如此看法。

　　中國(guó)社科院金融研究所金融市場(chǎng)研究室副主任尹中立則認(rèn)為，央行今年以內(nèi)是否還會(huì)加息，還要看9月的CPI公布，如果依然這么高，再加息無(wú)疑是肯定的。

　　加息·深度分析

　　加息累加效應(yīng)需重點(diǎn)關(guān)注

　　人民大學(xué)證券與金融研究所副所長(zhǎng)趙錫軍認(rèn)為，經(jīng)過(guò)連續(xù)加息，市場(chǎng)已經(jīng)到了需要重點(diǎn)關(guān)注加息累加效應(yīng)的時(shí)候了。他說(shuō)，美國(guó)的次級(jí)債風(fēng)波與美國(guó)連續(xù)十幾次加息有相當(dāng)大的關(guān)系。由于連續(xù)加息，目前信用等級(jí)比較差的借款人，在不斷加息后無(wú)法償還利息，從而引發(fā)了次級(jí)債風(fēng)波。

　　“我們今年來(lái)加了5次，（加息）累加到一定程度以后，可能會(huì)產(chǎn)生壓力?！壁w錫軍說(shuō)，“我們現(xiàn)在有很多住房按揭貸款，現(xiàn)在很多人的月供與收入還處于平衡狀態(tài)，如果貸款利息加的比較多，月供會(huì)越來(lái)越大，如果收入提不上去，還款的壓力將越來(lái)越大?！?/P>

　　此外，趙錫軍指出，隨著存款利息的上升，銀行要支付的存款利息越來(lái)越多，銀行所承擔(dān)的貸款風(fēng)險(xiǎn)和要支付的存款成本也都在不斷上升，這對(duì)銀行來(lái)講壓力將越來(lái)越大，一旦達(dá)到臨界點(diǎn)，有可能引發(fā)新的問(wèn)題。

　　分析人士還指出，央行再度提高一年期貸款基準(zhǔn)利率，意在提高資金使用成本，加強(qiáng)貨幣信貸調(diào)控。

　　“從本周發(fā)布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可以看出，銀行信貸規(guī)模還在不斷擴(kuò)大，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的熱度仍然不減，流動(dòng)性過(guò)剩的問(wèn)題依然明顯?！眮喰兄袊?guó)代表處高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家莊健表示，央行此次加息就是要提高銀行信貸的成本，實(shí)現(xiàn)加強(qiáng)貨幣信貸調(diào)控的目標(biāo)。

　　財(cái)務(wù)成本增加 企業(yè)貸款更難

　　“我們的財(cái)務(wù)成本又要提高了。

　　”昨日，獲悉央行再次提高基準(zhǔn)利率后，某物流公司老板王先生無(wú)奈地表示。王先生稱，公司里有10多臺(tái)貨車是貸款買(mǎi)的，每年利息就要兩三萬(wàn)元，“每加息一次，我就要多支付上千元利息?！?/P>

　　不僅如此，王先生打算貸款增大規(guī)模的計(jì)劃也可能面臨困難。隨著對(duì)利率和存款準(zhǔn)備金率的提高，越來(lái)越多的銀行開(kāi)始收縮銀根。

　　四川省經(jīng)濟(jì)信息中心分析員陳梅芬認(rèn)為，加息對(duì)于中小企業(yè)融資影響更為明顯。首先，中小企業(yè)向銀行借款為主的融資格局并沒(méi)有大的轉(zhuǎn)變，因此加息在一定程度上會(huì)加重企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本，降低企業(yè)的盈利能力。同時(shí)，存款準(zhǔn)備金率和利率的提高，銀行也會(huì)相應(yīng)縮小放貸量，信用等級(jí)一般的中小企業(yè)獲得貸款的難度加大。

　　加息·理財(cái)影響

　　30萬(wàn)房貸20年 月供又多40.7元

　　“又要多還錢(qián)了！”每次加息，相信不少房貸一族的第一反應(yīng)就是先算一筆賬。

　　據(jù)測(cè)算，此次加息后，以30萬(wàn)房貸20年期為例，月供將因此增加40.7元。理財(cái)師告訴記者，對(duì)于已經(jīng)買(mǎi)房的客戶來(lái)講，由于今年的5次加息所造成的月供增加都將于明年1月1日起才開(kāi)始正式執(zhí)行。因此，此次加息對(duì)客戶還貸的壓力不會(huì)立即體現(xiàn)出來(lái)，不過(guò)，到了明年1月，由于多次加息的累積效應(yīng)，客戶的房貸會(huì)出現(xiàn)較大增加，同樣以30萬(wàn)房貸20年期為例，客戶月還款額將由年初的2116.54元（以年初的利率5.81％計(jì)算），增加到明年的2265.07元，月供將增加148.53元，月還款額將因此增加7％左右。

　　理財(cái)專家呼吁：別去轉(zhuǎn)存，不劃算

　　央行此次加息已是今年內(nèi)第五次加息，以最新一年定期3.87%的利率標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算，1萬(wàn)元定期存款到期后的實(shí)際利息收入將增加25.65元(稅后)。因此，不少人覺(jué)得虧了，計(jì)劃去銀行轉(zhuǎn)存，但轉(zhuǎn)存是否真的劃算呢？

　　國(guó)家理財(cái)規(guī)劃師協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)劉彥斌堅(jiān)決反對(duì)轉(zhuǎn)存，“現(xiàn)在已經(jīng)是加息周期了，如果每一次都去轉(zhuǎn)存，這不是瞎折騰嗎？”

　　他給記者算了筆賬，假設(shè)客戶在今年1月1日存入10萬(wàn)元元一年期定期，以后5次加息每次都轉(zhuǎn)存，會(huì)是什么結(jié)果呢？結(jié)果是，從1月1日～9月15日，由于未到期的銀行定期存款提取只能按照活期存款的利息進(jìn)行結(jié)算，因此在這大半年里，客戶只能享受活期利率！而且，根據(jù)專家預(yù)計(jì)，今年和明年央行還將加息，還不如一次都不轉(zhuǎn)存，還可以享受年初2.52％（扣稅后2.01％）的利率。

　　劉彥斌表示，針對(duì)理財(cái)方式比較保守的“存定期一族”，面對(duì)連續(xù)加息，建議不要存長(zhǎng)期的定期存款，貨幣市場(chǎng)基金是個(gè)不錯(cuò)的選擇。據(jù)悉，目前貨幣市場(chǎng)基金的收益普遍高于1年期定期存款，而且購(gòu)買(mǎi)貨幣基金還具有“息漲隨漲”的功能，能很好避免連續(xù)加息的困擾。(成都商報(bào))