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    “太陽底下從無新事”，《圣經(jīng)》里面的這句話，華爾街炒家百年來總是掛在嘴上。確實，如果我們拿當(dāng)年的通用汽車股價走勢和后來制造芯片的英特爾公司比較，單單從圖形走勢上看，幾乎一模一樣。貪婪和恐懼，人性的弱點從中一覽無余，歷經(jīng)百年不變。博奕場中人，能笑到最后的從來都是少數(shù)，大多數(shù)投資者都化作功成一將腳下的皚皚白骨。

    1900年，英國的100強(qiáng)股票里，鐵路業(yè)是絕對的老大，占49%的市值。此固一時之雄也，而今安在哉？100年以后，鐵路業(yè)股票只占0.34%的比重；紡織業(yè)當(dāng)時占5%，百年后變成0%；1910年美國股市百家汽車公司，現(xiàn)在活下來的有幾家？如此慘絕人寰之事，甚至連股神巴菲特也難以幸免，當(dāng)年美國航空業(yè)剛剛起步，其發(fā)展前景讓股神食指大動，慷慨解囊購進(jìn)航空股。結(jié)果輸?shù)秒u毛鴨血，讓股神破口大罵：“萊特兄弟對資本主義的破壞超過馬克思，當(dāng)年試驗飛機(jī)時候如果我在場，肯定將這兩家伙干掉！”再看看2000年納斯達(dá)克網(wǎng)絡(luò)神話的破滅，無數(shù)投資者的錢財灰飛煙滅。而泡沫破滅前，展望互聯(lián)網(wǎng)革命美好明天，雄姿英發(fā)，一時多少豪杰！從當(dāng)年荷蘭郁金香到現(xiàn)如今，股市泡沫輪回不止，興衰自有定數(shù)，不為堯存，不為桀亡。

    如果就這點看，股市和賭場沒有區(qū)別。但股市另外一個作用，優(yōu)化資源配置，為社會繁榮和發(fā)展提供必要的燃料，卻常常被人們忽視。根據(jù)物質(zhì)不滅定理，投資者投向上市公司的錢全部轉(zhuǎn)為機(jī)器設(shè)備、研制開發(fā)等資產(chǎn)，并沒有因為上市公司股價大跌而消失。價格跌到讓投資者跳樓的時候，自有行業(yè)老大進(jìn)場掃貨，兼并重組，原先看上去不可行的商業(yè)計劃，由于基礎(chǔ)設(shè)施等資產(chǎn)廉價又變得可行了。投資先輩的皚皚白骨，化作行業(yè)參天大樹成長不可或缺的肥料，最后物化為資本主義社會勢不可當(dāng)?shù)南冗M(jìn)生產(chǎn)力，改善著社會中所有人的生活水平。今天我們固然要沉痛悼念無數(shù)投資前輩的冤魂，但更要明白這個犧牲是值得的。沒有中外股市無數(shù)前輩們的燒包，哪有我們今日幸福的現(xiàn)代生活？廉價的汽車、電話、手機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)等等事物，是在一輪又一輪的股市泡沫中膨脹碰撞成長壯大的啊。

    今日中國資本市場泡沫已經(jīng)吹起，這是實際負(fù)利率下的必然。這輪牛市會給我們帶來什么樣的先進(jìn)生產(chǎn)力呢？而學(xué)者陳志武對此憂傷不已：這一輪大牛市居然沒有引發(fā)民間創(chuàng)業(yè)潮。要知道，盯著K線圖炒來炒去發(fā)財?shù)挠袔讉€？真正發(fā)財都是靠創(chuàng)業(yè)然后IPO上市，可中國A股市場中，民營公司從來都是綠葉，而且大多是政府背景的綠葉，國有壟斷企業(yè)才是真正的紅花。那些經(jīng)營有方銳意進(jìn)取的民營企業(yè)，不僅國內(nèi)上市難，就是到境外市場忽悠洋鬼子、二毛子的錢，都被政府前堵后截，美其名曰保護(hù)境內(nèi)市場優(yōu)質(zhì)資源！目前監(jiān)管層急于推向市場的，全是腦滿腸肥、腰纏萬貫利用壟斷地位大發(fā)其財?shù)膰写笮推髽I(yè)，而國內(nèi)急缺資金發(fā)展的中小民營企業(yè)，卻是步履艱難，望市興嘆。更別提創(chuàng)業(yè)者將自己的資產(chǎn)證券化，享受股市放大財富功能的樂趣了。

    1980年代的日本股市泡沫中，各大上市公司都擅于“財技”，助推股價上漲后就能從銀行手里套取更多現(xiàn)金做賬揮霍，再助推股價上漲。換句話說，這都不是“正經(jīng)錢”，用的都不是正經(jīng)地方。泡沫爆裂之后，留下的只有無盡的幻滅感和金融大廈的殘隘斷壁，看不到任何生產(chǎn)力提升的跡象和可能。這說明日本政府管制下的金融系統(tǒng)存在重大的缺陷，造成資本市場無可救藥的低效。

    最終分析結(jié)論（Final Analysis Conclusion）：

    中國A股市場的泡沫遲早要爆裂的，目前才剛剛發(fā)酵，對于炒家而言，因為泡沫最終要爆裂所以不炒，這好比人遲早都要死所以不吃飯一樣可笑。但對于整個社會而言，必須思索泡沫爆裂后，最終會留給我們什么？如果投資者最終死得輕于鴻毛，那說明我們的資本市場其實和當(dāng)年日本一樣低效。