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    中國國家外匯管理局(Safe)的技術(shù)派官員沒有擾動中國資本市場的習慣。
 
　　但在8月20日，他們卻這么做了。國家外匯管理局當天宣布了一項出人意料的“港股直通車”試行計劃，似乎將首次允許所有中國內(nèi)地居民通過中國銀行(BOC)天津分行投資香港股市。天津是北京附近的一座港口城市。

　　巨額資金將涌入香港股市的前景，振奮了香港和國際投資者。截至8月底，香港基準股指恒生指數(shù)大漲了11%，達到24000點。兩個月后，該指數(shù)突破了30000點大關(guān)。

　　現(xiàn)在看來，期待弄潮的香港和國際投資者不得不無限期等下去了。港股直通車計劃的規(guī)?？赡芤茸畛躅A(yù)想的小得多。

　　中國總理溫家寶上周末首次就港股直通車公開發(fā)表意見，稱在推行該計劃之前必須“要做科學(xué)的判斷和分析”。他表示會咨詢中國內(nèi)地和香港所有有關(guān)金融機構(gòu)的相關(guān)意見，這也暗示國家外匯管理局含糊的聲明導(dǎo)致政府機構(gòu)之間出現(xiàn)了利益沖突。

　　對外管局8月份聲明最感吃驚的莫過于香港政府，盡管香港政府自去年底以來就一直在游說中央政府最高層實行這樣一項突破性改革。

　　兩位要求不透露姓名的港府高級官員對英國《金融時報》表示，在外管局發(fā)表聲明之前，他們沒有提前得到知會。此外，這項改革措施也與香港政府所要求的有所不同。

　　今年1月，香港政府一個顧問委員會在一份關(guān)于金融業(yè)發(fā)展的“行動綱領(lǐng)”報告中列出了香港的愿望清單。

　　“專題小組不會也無意開列應(yīng)對（中國金融改革）挑戰(zhàn)適當措施的清單，”該委員會表示?！暗粋€可能的應(yīng)對措施也許是在開放資本賬戶方面采取大膽而謹慎的措施，優(yōu)先考慮允許（中國內(nèi)地）居民進行對外投資?！?/P>

　　該委員會接著提出了所謂的“資金自由行”安排。根據(jù)這項安排，“資產(chǎn)超過，比如說，100萬元人民幣的內(nèi)地高凈值人士”將能夠?qū)⑵渫鈪R資產(chǎn)匯至香港，投資于各種海外工具。從理論上講，這項安排可以由外管局獨自管理，前提是它首先獲得國務(wù)院的批準。

　　上述兩位港府高級官員中的一位表示，外管局突然宣布的“一個銀行（中國銀行）、一個城市（天津）和一個市場（香港）”的計劃，其問題在于可能導(dǎo)致很多監(jiān)管問題。

　　通過指定唯一一家銀行作為資金流出渠道，外管局給了中國銀行業(yè)監(jiān)管機構(gòu)一個參與其中的機會。選擇一個城市將中國的地域政治推到了一個微妙的境地。最大的問題是，通過該計劃將內(nèi)地居民資產(chǎn)輸往香港股市，令集中精力發(fā)展上海市場的中國銀監(jiān)會(CSRC)及其主席尚福林頗為不滿。

　　尚福林與香港同行的關(guān)系遠沒有周小川那么融洽。周小川是中國央行行長，對外管局擁有最終決策權(quán)。

　　“很難與中國證監(jiān)會共事，而且他們顯然不喜歡該計劃，”上述香港政府官員表示?！爸苄〈ň哂懈母镆庾R。這就是我擔心他（從央行）卸任并由尚福林接替的原因，那將十分糟糕。”

　　除了政治因素之外，通過將投資目的地局限于香港股市——而非香港“資金自由行”安排所青睞的更為開放的方式——外管局也助長了泡沫形成的條件。

　　據(jù)上述香港政府官員表示，中國政府擔心“內(nèi)地投資者會成為炒高香港股市外國投資者的輸家”。（金融時報）