下游數(shù)據(jù)

今冬明春股市為什么只能是慢牛

2007年12月08日12:47   來源：西本資訊
摘要：

    短短的一周，市場便從熊氣彌漫變成暖風頻吹，促使大盤一舉收復半年線，重回5000點上方。

    但是，投資者似乎更應重視“快牛轉(zhuǎn)向慢?！钡闹赶?，更應琢磨今冬明春股市為什么只能是慢牛。

    首先，中央經(jīng)濟工作會議確定明年實行“從緊貨幣政策”。記得10年前中央強調(diào)“加強宏觀調(diào)控，堅持金融從緊”時，各報都刊登了《穩(wěn)中有漲，漲幅有限》的署名文章，核心觀點主張慢牛。10年后的今天，中央再次強調(diào)“貨幣從緊”，意味著政府將采取包括行政手段在內(nèi)的各種措施抑制經(jīng)濟過熱和貨幣流動性過剩，抑制貸款規(guī)模，加強對金融、地產(chǎn)行業(yè)的監(jiān)管，這必將對這兩大行業(yè)的業(yè)績產(chǎn)生負面影響。一旦滬深股市這兩大權(quán)重股的龍頭被管住了，明年的牛步想快也快不起來。

    其次，與“貨幣從緊”相聯(lián)系的必然是加快大盤股的擴容。有關(guān)部門指出：“把大力發(fā)展資本市場，擴大直接融資比重作為當前和今后一個時期的重要工作任務。”由于明年新的大盤股包括紅籌股不斷上市，必將對調(diào)整并不充分的基金重倉的大盤藍籌股中的資金產(chǎn)生擠出效應。而冬春之際，投資者通常更傾向于直接入市，而不愿買基金，這就導致前幾個月基金扎堆聯(lián)手狂炒大盤藍籌股的“二八現(xiàn)象”不復存在，指數(shù)不可能出現(xiàn)快漲。

    再次，第一權(quán)重股中石油將在較長時期內(nèi)筑底盤整，牽制指數(shù)。中石油套牢了1000億資金，加上明年2月5日有10億股網(wǎng)下申購的原始股解禁，看來中石油將長時間在30元至35元區(qū)間震蕩整理。與此同時，神華、建行、中石化、人壽、工行、中行上方也套牢了2000億至3000億資金，因此不可能有機構(gòu)在這么多的大盤股中充當“解放軍”，前期作為熱點的大盤股在漲了6個月后至少要被冷卻3個月。

    又次，在年報公布期內(nèi)，市場的熱點將集中在不帶指數(shù)的中小盤股上。因為只有中小盤股才可能出現(xiàn)業(yè)績大幅增長，才可能有大比例送股，才可能擁有注資整體上市題材，才可能在指數(shù)小漲時個股大漲。更何況，絕大多數(shù)中小盤股調(diào)整時間已長達7個月，調(diào)整幅度普遍在40%至50%，符合“跌半年，漲3個月”的股價周期規(guī)律，同時也符合“要讓多數(shù)投資者總體得到合理的回報”的要求。而中小盤股即使全面上漲，甚至大漲，反映在指數(shù)上也只是小漲，表現(xiàn)為慢牛走勢。

    總之，筆者理解的明年股市是“慢?！?，即大盤指數(shù)漲30%至40%，但有相當多的中小盤股可能漲50%至100%。這將是截然不同于今年下半年“二八現(xiàn)象”的和諧牛市、理想牛市。（上海證券報）

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