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    200年前，中國(guó)的貿(mào)易市場(chǎng)被外國(guó)洋槍火炮敲開(kāi)；200年后，中國(guó)成為了一個(gè)自由貿(mào)易的倡導(dǎo)者。在剛剛開(kāi)放的中國(guó)銀行業(yè)市場(chǎng)，我們似乎又看到了類似的“輪回”。這回，外國(guó)投資者不再是手拿洋槍火炮來(lái)?yè)屖袌?chǎng)，而是收益率可能高達(dá)50%的金融產(chǎn)品。

    在最近的《北京晚報(bào)》上，安邦分析師赫然看到一則驚人的廣告：東亞銀行某理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率高達(dá)50%。想象一下50%的收益率，外資銀行的品牌強(qiáng)度，以及國(guó)內(nèi)可憐的只有2.5%的儲(chǔ)蓄年息，這將對(duì)中國(guó)十幾萬(wàn)億的居民儲(chǔ)蓄造成什么影響？

    或許這種影響在外資銀行QDII和中資銀行QDII的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)上，我們可以一窺端倪。在多家內(nèi)資銀行推出第一款QDII產(chǎn)品后便無(wú)下文的情況下，東亞銀行的QDII產(chǎn)品卻已經(jīng)推至第4期。在人民幣強(qiáng)烈的升值預(yù)期的大環(huán)境下，國(guó)內(nèi)銀行遲遲難以打開(kāi)QDII產(chǎn)品的銷路，但東亞銀行在僅獲批3億美元購(gòu)匯額度的情形下，首期QDII產(chǎn)品就取得1.6億元人民幣的銷售業(yè)績(jī)。隨后，東亞銀行的第2款、第3款產(chǎn)品相繼面市，第4款QDII產(chǎn)品目前正在發(fā)售當(dāng)中。

    據(jù)東亞銀行深圳分行一位工作人員介紹，該行首次投資境外的股票型基金的第3款QDII產(chǎn)品，預(yù)期收益率達(dá)到了30%，僅深圳地區(qū)銷售額就達(dá)到200萬(wàn)美元左右。目前東亞銀行正在銷售的第4款QDII產(chǎn)品預(yù)期收益率再創(chuàng)新高，高達(dá)50%。該行的理財(cái)經(jīng)理表示，50%的預(yù)期收益率是根據(jù)這款產(chǎn)品投資的股票型基金過(guò)往幾年的表現(xiàn)推測(cè)而來(lái)，之所以能達(dá)到如此高的預(yù)期收益率，與國(guó)際大行摩根士丹利、美林突出的投資和資產(chǎn)管理能力有關(guān)，這款產(chǎn)品所投資的股票組別包括摩根士丹利亞洲房地產(chǎn)基金、美林世界金融基金等。

    且不說(shuō)可能高達(dá)50%收益率的QDII產(chǎn)品對(duì)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄造成的影響，在相當(dāng)一部分外資銀行都有各類與國(guó)際金融市場(chǎng)掛鉤的衍生金融產(chǎn)品，其收益率大多在10%以上，如匯豐銀行推出的一種“連動(dòng)式債券”產(chǎn)品，該產(chǎn)品的回報(bào)與一籃子貨幣相對(duì)于美元的表現(xiàn)相掛鉤，從而在一個(gè)投資期內(nèi)為中國(guó)投資者提供高達(dá)18%的回報(bào)。試問(wèn)一下，當(dāng)前哪家中國(guó)的銀行機(jī)構(gòu)可以給它的客戶提供如此高的投資回報(bào)？這類產(chǎn)品的大量涌現(xiàn)，必然的結(jié)果是嚴(yán)重分流國(guó)內(nèi)銀行的儲(chǔ)蓄，動(dòng)搖國(guó)內(nèi)銀行業(yè)的生存根基。

    在當(dāng)前的中國(guó)，每年持續(xù)以千億美元計(jì)算的順差，持續(xù)兩位數(shù)增長(zhǎng)的貨幣供應(yīng)量（M2），不斷上漲的房?jī)r(jià)、股價(jià)，還有藝術(shù)品價(jià)格，以致于還有外國(guó)投資者喊出了購(gòu)買包括垃圾在內(nèi)的一切以人民幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)。這些景象，無(wú)不表現(xiàn)出，中國(guó)市場(chǎng)已經(jīng)忘記了流動(dòng)性短缺的日子。那中國(guó)還會(huì)出現(xiàn)流動(dòng)性短缺的日子嗎？這個(gè)世界沒(méi)有什么不可能。特別是當(dāng)50%收益率的金融產(chǎn)品開(kāi)始爭(zhēng)奪中國(guó)市場(chǎng)的時(shí)候。

    我們應(yīng)該看到，中國(guó)的金融業(yè)已經(jīng)走上了一列快速前進(jìn)的開(kāi)放號(hào)列車，難以回頭。這對(duì)中國(guó)既是巨大的發(fā)展機(jī)遇，同樣也是巨大的風(fēng)險(xiǎn)。最起碼，金融產(chǎn)品的“大爆炸”時(shí)代，儲(chǔ)蓄分流的影響，就近在咫尺。

    1985年，美國(guó)擁有百年壟斷地位的銀行，開(kāi)始遭遇其他大企業(yè)的挑戰(zhàn)，銀行資金分流嚴(yán)重，短短20年時(shí)間，銀行從壟斷金融資產(chǎn)的90%以上，迅速下滑到今天只占有私人銀行業(yè)個(gè)人金融資產(chǎn)的27%，38%的股票資產(chǎn)和35%的保險(xiǎn)資產(chǎn)。銀行從一個(gè)持續(xù)了一百年的對(duì)所有現(xiàn)金金融的壟斷者，變成了一個(gè)小小的承擔(dān)支付功能的、只占整個(gè)金融資產(chǎn)1/4左右的經(jīng)營(yíng)者。中國(guó)銀行面臨的同樣挑戰(zhàn)，正在眼前。

    最終分析結(jié)論（Final Analysis Conclusion）：

    為應(yīng)對(duì)這種變化，中國(guó)銀行業(yè)必須反擊。走向國(guó)際化、開(kāi)拓產(chǎn)品、財(cái)務(wù)咨詢、企業(yè)重組、企業(yè)融資、銀行貸款、杠桿和高收益融資等等，并購(gòu)保險(xiǎn)和證券業(yè)的資產(chǎn)，同時(shí)提供高增值的中間業(yè)務(wù)、結(jié)構(gòu)性、跨境性、批發(fā)性的新產(chǎn)品，將是中國(guó)銀行業(yè)不得不走的道路。