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    ４月５日下午，中國人民銀行宣布自本月１６日起再次上調(diào)商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率０．５個(gè)百分點(diǎn)。這是央行今年繼１月１５日、２月２５日以來第三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。央行如此高頻率上調(diào)存款準(zhǔn)備金率也彰顯出當(dāng)前流動(dòng)性控制緊迫性與嚴(yán)峻性非同一般。

　　盡管有關(guān)專家指出，未來央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率仍有空間。但作為一種貨幣工具，存款準(zhǔn)備金率也有其局限性。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇４月５日在接受《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者采訪時(shí)指出，即將成立的外匯投資公司有望成為未來央行控制流動(dòng)性的一個(gè)有效途徑。

　　自去年以來，為控制銀行信貸投放的過快增長，央行實(shí)施了一系列收縮流動(dòng)性的措施。去年先后兩次上調(diào)商業(yè)銀行貸款利率０．２７百分點(diǎn)，三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率０．５個(gè)百分點(diǎn)，并先后兩次發(fā)行１０００億元定向票據(jù)，同時(shí)還加大公開市場操作力度。不可否認(rèn)，央行通過實(shí)施這些政策在控制流動(dòng)性上取得了一定成效，但投資過熱和銀行信貸投放增長過快問題仍然沒有明顯得到遏制。

　　據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)，２月份我國實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差２３７．５７億美元，創(chuàng)下僅次于去年１０月外貿(mào)順差２３８．３億美元“第二高”。同時(shí)，今年固定資產(chǎn)投資及信貸投放形勢并不容人樂觀，前兩個(gè)月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資高達(dá)６５３５億元，同比增長２４．３％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于去年１２月的１３．８％的增幅。而２月份金融機(jī)構(gòu)新增貸款增長１７．２％，比１月份也有上升趨勢。這也是央行繼今年以來三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率及３月１８日上調(diào)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率０．２７百分點(diǎn)的原因所在。

　　郭田勇告訴記者，就收縮流動(dòng)性而言，提高商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率不失為收縮流動(dòng)性的一個(gè)有效途徑。但就提高存款準(zhǔn)備金率０．５個(gè)百分點(diǎn)來講，每次收回流動(dòng)性不到２０００億人民幣，相對于人民幣多重投放渠道而言，也僅是一種微觀層面的對沖操作，還不足于從根本上來解決宏觀經(jīng)濟(jì)層面流動(dòng)性過盛的問題。

　　郭田勇指出，國家正在籌建當(dāng)中的國家外匯投資公司有望改變央行當(dāng)前疲于應(yīng)付流動(dòng)性的被動(dòng)局面。未來外匯投資公司掛牌，可能通過發(fā)行人民幣債券的方式向社會(huì)募集人民幣，然后再向央行購買外匯。如果按業(yè)界所流傳的外匯投資公司資產(chǎn)規(guī)模２０００億美元計(jì)算，外匯投資公司就需要發(fā)行人民幣債券１５０００億元，這個(gè)數(shù)字相當(dāng)于央行１０次提高存款準(zhǔn)備金率０．５個(gè)百分點(diǎn)所回籠的資金。這樣無疑就幫助央行大大收縮流動(dòng)性。如果央行采用這種方式，外匯投資公司很可能成為央行未來收縮流動(dòng)性的一個(gè)重要而有效的途徑。（中國產(chǎn)經(jīng)新聞報(bào)）