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    周二的驚天反轉(zhuǎn)似乎讓5月30日開始的大跌陰霾有了消逝的跡象，不過昨日的震蕩走勢又讓局勢變得迷離，究竟是反彈還是反轉(zhuǎn)？市場在拭目以待。

    震蕩要維持多久？

    與前日大盤V形反轉(zhuǎn)相比，昨日大盤保持強(qiáng)勢震蕩格局，兩市雙雙小幅高開，開盤后，股指快速下挫，一度跌破3700點(diǎn)關(guān)口。探底后兩市開始反彈。下午滬指創(chuàng)出3821.70點(diǎn)的高點(diǎn)，盤中震幅達(dá)到3.69%。

    其中，上證綜指開盤3781.38點(diǎn)，最高3821.70點(diǎn)，最低3682.79點(diǎn)，報(bào)收3776.32點(diǎn)，上漲9.22點(diǎn)，成交1770.29億元；深成指開盤12114.24點(diǎn)，最高12381.29點(diǎn)，最低11777.64點(diǎn)，收盤12338.18點(diǎn)，上漲320.47點(diǎn)，成交996.64億元。滬市519家上漲，315家下跌；深市293家上漲，160家下跌。

    光大證券分析師指出，指數(shù)的震蕩表現(xiàn)了大盤遭受重創(chuàng)之后，投資者的持股心態(tài)不穩(wěn)，而盤中個(gè)股漲多跌少，顯示已經(jīng)有部分資金進(jìn)場，或存量資金開始做多，市場承接力量有所轉(zhuǎn)強(qiáng)，大盤雖出現(xiàn)反彈，但趨勢尚不明朗。

    央行會不會加息？

    將于6月12日發(fā)布的5月份CPI，對目前市場而言是較為敏感的數(shù)據(jù)，這是央行加息與否的重要參考。

    按照年初的既定目標(biāo)，今年全年CPI的警戒線應(yīng)該在3%，但是目前市場人士普遍預(yù)計(jì)，由于豬肉價(jià)格的推動，5月份的CPI走高已成定局。高盛日前發(fā)布報(bào)告稱，肉價(jià)上漲將推動中國CPI迅速突破4％。根據(jù)發(fā)改委最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，5月全國36個(gè)大中城市豬肉價(jià)格平均上漲10.5％，雞蛋、花生油等食品價(jià)格也有不同程度上漲。

    前日，央行行長周小川也公開表示，央行正在密切關(guān)注最近豬肉、雞蛋等食品價(jià)格的上漲，但至于央行是否加息還要看CPI總體情況，而且央行不排除使用多種貨幣政策工具調(diào)控的可能。

    作為央行貨幣政策委員會成員之一的樊綱日前也表示，只要銀行手中擁有過多存款，中國仍有繼續(xù)提高存款準(zhǔn)備金率的空間，這似乎表明央行仍在擔(dān)心流動性過剩的問題。不過，昨日央行公告稱，將在今日的例行公開市場操作中發(fā)行最多330億元的票據(jù)，較上周略有下降。

    市場認(rèn)為，央行減少票據(jù)的發(fā)行規(guī)模，是為了緩和近期緊縮貨幣政策頻繁出臺以及新股申購凍結(jié)資金對市場流動性的影響，這也意味著流動性過剩問題有所緩解。

    反彈或是反轉(zhuǎn)？

    大盤近日恢復(fù)上漲，市場中關(guān)于“反彈還是反轉(zhuǎn)”的爭論逐漸增多。如果是反彈，那么漲勢結(jié)束之后股市仍將繼續(xù)向下尋求支撐；如果是反轉(zhuǎn)則表示牛市還沒有結(jié)束，個(gè)股還有繼續(xù)漲升的機(jī)會。

    大時(shí)代投資分析師王瞬表示：“反轉(zhuǎn)行情與反彈行情之間的早期走勢特征有一定相似之處，只有等到行情發(fā)展到一定階段后，才逐漸明朗化。而在這之前，如果投資者研判失誤，往往會造成一定損失。因此，投資者需要了解兩者的不同運(yùn)行特征，在行情處于萌芽狀態(tài)時(shí)，及早識別其屬于哪一類別。”

    王瞬還表示，目前的市場環(huán)境已經(jīng)不能跟增加印花稅前相比，投資者的投資熱情已經(jīng)大幅降低，本次上漲反彈的可能性更大，4000點(diǎn)以上的壓力相當(dāng)大。這一點(diǎn)從基金的狀況也可以發(fā)現(xiàn)，基金凈申購也變?yōu)榱嘶饍糈H回，相當(dāng)多的投資者也表示：“如果能夠解套，將賣出所持股票?！?/P>

    中信建投分析師孫鵬也認(rèn)為，不應(yīng)過早將本輪反彈定義為反轉(zhuǎn)。孫鵬表示，目前市場需要解決的問題還非常多：比如未來大非的全面解禁、上市公司業(yè)績能否持續(xù)增長、成交量能否保持在2000億元以上、市場能否承受未來股指期貨的壓力等。孫鵬認(rèn)為，雖然長期來看，牛市格局依然存在，但在這之前，市場必須要解決很多深層次問題。

    如何應(yīng)對傳言滿天飛

    周二開始的股市反彈，除了有大資金逢低抄底之外，市場利多傳言的作用也功不可沒。雖然昨日并沒有真的公布市場流傳的利好政策，但不可否認(rèn)，利好傳言極大地鼓舞了投資者的信心，刺激了抄底資金的決心，成為投資者保持做多熱情的精神動力。

    對于市場流傳的各類傳言，我們應(yīng)該認(rèn)真對待。在早期的證券市場，每周五收盤后都會有新聞例會，所有的重大政策都會在周五收盤后的例會上公布，周六周日投資者就有時(shí)間充分消化，能夠避免出現(xiàn)某天晚間突然公布重大政策的可能，這一點(diǎn)一定讓現(xiàn)在的投資者羨慕不已，但是就是這一點(diǎn)，讓當(dāng)時(shí)的證券投資者郁悶不已。

    當(dāng)時(shí)的人們覺得，管理層在研究決定一個(gè)政策之后不能實(shí)時(shí)公布，只能等到周五收盤后公布，而在這期間，很多先知先覺的資金往往提前知道消息，并在證券市場采取買入或者賣出的操作，賺取不當(dāng)?shù)睦麧櫍瑫r(shí)市場也開始不斷地出現(xiàn)傳言，很多傳言都在周五的新聞例會中得到了證實(shí)，所以，投資者往往并不把傳言與謠言畫等號。對此，當(dāng)時(shí)的投資者迫切希望取消每周五的新聞例會，當(dāng)遇到重大政策的時(shí)候?qū)崟r(shí)公布。

    雖然在投資者的努力下，重大政策的發(fā)布方式發(fā)生了變化，但市場傳言依然沒有消失。目前已經(jīng)演化到：傳言、澄清、公布，或者是傳言、無果。比如加息的傳言最終實(shí)現(xiàn)，提高印花稅的傳言在澄清后得到證實(shí)，開征資本利得稅的傳言至今無果?？梢园l(fā)現(xiàn)，市場傳言并非完全捕風(fēng)捉影，傳言也反映了一種市場預(yù)期，一種理性判斷。

    所以投資者在對待市場傳言上，不應(yīng)盲目聽信，也不宜全盤否定。其實(shí)早有著名的股諺：猶豫買不買的時(shí)候不買，猶豫賣不賣的時(shí)候賣出。如果實(shí)在不能判斷傳言的真?zhèn)?，盡可能要規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。(北京商報(bào))