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    央行上?？偛堪l(fā)布的5月份貨幣運(yùn)行情況顯示，受股市活躍影響，銀行資金的“搬家行為”仍在持續(xù)，而且出現(xiàn)了分流規(guī)模擴(kuò)大跡象。上海市中外資金融機(jī)構(gòu)本外幣各項(xiàng)存款余額27122億元，同比增長(zhǎng)10．1％，增幅創(chuàng)2002年11月以來(lái)的最低值。

    央行上海總部在5月上海市貨幣信貸運(yùn)行報(bào)告中稱(chēng)，目前中資金融機(jī)構(gòu)人民幣存款分流規(guī)模擴(kuò)大，存款活期化有進(jìn)一步增強(qiáng)的趨勢(shì)。

    對(duì)銀行儲(chǔ)蓄向股市的搬家效應(yīng)完全沒(méi)有必要擔(dān)憂(yōu)。

    首先，盡管儲(chǔ)蓄增幅創(chuàng)下最近幾年的新低，但畢竟仍然處于增長(zhǎng)狀態(tài)，且是大幅增長(zhǎng)狀態(tài)，不至于造成銀行儲(chǔ)蓄與借貸資金的失衡。就連中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川亦明確表態(tài)：“從總量角度看，沒(méi)有必要為所謂的‘儲(chǔ)蓄下降’而擔(dān)憂(yōu)，居民儲(chǔ)蓄仍在增長(zhǎng)，而且增速還比較快?！?

    其次，儲(chǔ)蓄分流有利于化解銀行的壓力。我國(guó)的高儲(chǔ)蓄率一直受到多方詬病，16萬(wàn)億元的巨額居民儲(chǔ)蓄也被看作是“籠中虎”，儲(chǔ)蓄向股市的部分分流有利于改變儲(chǔ)蓄過(guò)分集中于銀行的狀況，這既有利于化解銀行風(fēng)險(xiǎn)，也有利于銀行提高資金的使用效率，增加收益。

    第三，儲(chǔ)蓄分流有利于消費(fèi)。銀行儲(chǔ)蓄搬家實(shí)際上包含著兩個(gè)渠道，一部分直接被居民用于消費(fèi)，一部分被用于投資股市等領(lǐng)域。我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)連續(xù)20多年保持高速增長(zhǎng)，這給人們對(duì)在股市中的收益有了一個(gè)比較好的預(yù)期，一旦財(cái)富效應(yīng)累積下來(lái)，投資者就可能增加消費(fèi)支出，從而使我國(guó)內(nèi)需不振的狀況得到改善。

    第四，這次股市上漲是一次前所未有的資產(chǎn)價(jià)值重估和財(cái)富分配過(guò)程，儲(chǔ)蓄從銀行到股市的分流體現(xiàn)出民眾投資、理財(cái)觀念發(fā)生的重大改變，這對(duì)于提升整個(gè)國(guó)民的素質(zhì)是有益的，因?yàn)?，任何一個(gè)投資者要想在資本市場(chǎng)獲取收益，一般都會(huì)對(duì)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)和相關(guān)上市公司及行業(yè)運(yùn)行狀況進(jìn)行了解，使國(guó)民從相對(duì)封閉的狀態(tài)走向經(jīng)濟(jì)觀念的更新和開(kāi)放時(shí)代。

    銀行如果真的對(duì)儲(chǔ)蓄的過(guò)快分流表示擔(dān)憂(yōu)，就應(yīng)該呼吁有關(guān)方面取消利息稅，因?yàn)槟壳暗拇婵罾⒙食ネ浀纫蛩兀廊皇秦?fù)數(shù)。更何況還有一個(gè)利息稅？

    另外，銀行也應(yīng)該在理財(cái)產(chǎn)品方面進(jìn)一步努力，使投資者在不把儲(chǔ)蓄向股市搬家的情況下，就能夠獲得相對(duì)穩(wěn)定而且可觀的收益———這無(wú)疑是減少儲(chǔ)蓄分流的利器。（來(lái)源：上海證券報(bào)）