下游數(shù)據(jù)

全球資金低成本的時(shí)代即將一去不返

2007年07月30日15:41   來源：西本資訊
摘要：
    美聯(lián)儲(chǔ)前主席艾倫•格林斯潘日前在一次由現(xiàn)任和前任決策者以及企業(yè)領(lǐng)袖參加的會(huì)議上發(fā)出警告稱，資金成本不會(huì)停留在目前的低位，企業(yè)借貸成本將永久性上升，同時(shí)呼吁實(shí)行公司稅制改革，以增強(qiáng)美國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。也就是說，格林斯潘在警告，全球資金低成本的時(shí)代正在一去不復(fù)返了。我們認(rèn)為這值得重視，其影響是全球性的。這不禁讓人聯(lián)想到黑石上市的問題，也是看到了PE們過去的低成本環(huán)境在發(fā)生變化。MSN財(cái)經(jīng)編輯朱巴克Jim Jubak不久前指出，“聰明的黑石看到了災(zāi)難降臨前的不祥之兆，所以才IPO。”黑石這樣的并購基金近年來大獲成功，是建立在低利率時(shí)代的基礎(chǔ)之上——低利率使得PE以低成本獲得大量借貸資金，通過杠桿收購?fù)瓿梢幌盗写笮筒①?，再將被收購企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓并獲得高額回報(bào)，完成在債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)之間的套利過程。高盛公司商業(yè)銀行業(yè)務(wù)主管里奇•弗里德曼評(píng)論道，“廉價(jià)債券是PE的火箭燃料?！钡@樣的游戲剛剛讓中國(guó)人看出妙處，似乎就已經(jīng)接近尾聲了。
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