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    由地產(chǎn)股拉動(dòng)的中國股市堪稱全球資本市場中的一朵“奇葩”。當(dāng)全球股市受累美國次級(jí)房貸出現(xiàn)大幅波動(dòng)，中國股市卻在地產(chǎn)龍頭的引領(lǐng)下繼續(xù)自己的上揚(yáng)之路。

　　昨天，以萬科(000002.SZ)為龍頭的地產(chǎn)股在A股市場的表現(xiàn)足以傲視全球。因?yàn)槭芾勖绹按伟础眴栴}的蔓延，周圍股市已連續(xù)多日出現(xiàn)暴跌，首當(dāng)其沖的正是金融及地產(chǎn)股。

　　美國“次按”問題，簡言之，就是美國“房奴”因還不起按揭貸款而引發(fā)的一系列金融問題，在過去幾個(gè)月里，該問題已從美國蔓延至英國、澳大利亞、日本以及我國香港和臺(tái)灣地區(qū)，波及的行業(yè)范圍也從銀行延伸至投資基金，甚至與房地產(chǎn)相關(guān)的公司。

　　有趣的是，內(nèi)地目前仍可以“獨(dú)善其身”。除了全國房價(jià)仍保持著較高速度的上漲勢頭外，地產(chǎn)股也于近日迅速成為上證指數(shù)及深成指上漲的拉動(dòng)力量。昨天大盤在中午曾出現(xiàn)一輪較大幅度的回落，但尾盤在地產(chǎn)股的強(qiáng)勢上攻下得以再度翻紅。

　　此前一天，大盤出現(xiàn)了大跌的行情，曾有人認(rèn)為，這說明美國“次按”問題的影響已延伸至內(nèi)地，但這種說法很快被昨天大盤的走勢所否認(rèn)。

　　實(shí)際上，從全球的視角看，內(nèi)地房地產(chǎn)這一輪持續(xù)幾年的上漲，發(fā)生在美國、英國、日本、澳大利亞等國家的房地產(chǎn)價(jià)格上漲行情之后。而此次因美國“次按”問題暴發(fā)而引起美國房地產(chǎn)市場進(jìn)入低迷的情況，被認(rèn)為是全球資產(chǎn)價(jià)格下跌周期到來的信號(hào)。

　　如果這一預(yù)測準(zhǔn)確，則意味著作為最主要資產(chǎn)的類別的不動(dòng)產(chǎn)，將面臨全球性的房地產(chǎn)低谷。據(jù)最新的報(bào)道，美國一家房屋建造商也于日前傳出破產(chǎn)的消息，雖然該消息后來被公司否認(rèn)，但“次按”問題的影響層面正在擴(kuò)大已成為不爭的事實(shí)。

　　目前仍無法判斷內(nèi)地的房地產(chǎn)市場是否會(huì)受到這一輪在美國引發(fā)的房地產(chǎn)波動(dòng)影響，但隨著境外基金對(duì)內(nèi)地房地產(chǎn)市場的介入越來越深，想完全“獨(dú)善其身”的日子恐怕亦不遠(yuǎn)。

　　在內(nèi)地已收購多個(gè)寫字樓項(xiàng)目的澳大利亞投資銀行麥格理銀行，受美國“次按”問題影響，旗下部分高回報(bào)房地產(chǎn)基金于上月底資產(chǎn)值最多跌去25%。據(jù)了解，麥格理銀行不得不出售資產(chǎn)以減債。巧合的是，麥格理此前在上海收購的新茂大廈已于今年初轉(zhuǎn)手。

　　盡管目前已知的受影響的境外基金中僅麥格理銀行在中國內(nèi)地有房地產(chǎn)投資，但誰也無法預(yù)料美國“次按”問題對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響將持續(xù)多久，影響面將擴(kuò)展至多大。至截稿時(shí)，仍有不少國家的銀行或投資基金公布其受美國“次按”問題影響的情況，其中包括中國銀行( 5.31,0.02,0.38%)和工商銀行( 5.58,0.05,0.90%)。

　　目前無法獲知境外投資基金會(huì)否因?yàn)槊绹按伟础钡膯栴}而減少或放棄在中國內(nèi)地的房地產(chǎn)投資。但DBS唯高達(dá)地產(chǎn)分析師蔡金強(qiáng)表示，現(xiàn)在全球到處都是泡沫，但很難知道泡沫什么時(shí)候會(huì)以何種形式破滅，以及破滅后可能引發(fā)怎樣的連鎖反應(yīng)?！捌鋵?shí)大家都知道這種情況，現(xiàn)在都只不過是在找一些理由使自己的行為合理化而已”。（第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)）