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    昨天下午3點(diǎn)，滬綜指收盤于5032.49點(diǎn)。
　　
    股市迎來了這一歷史新地標(biāo)，正值中國(guó)證券市場(chǎng)18年慶典落幕之際。

　　18年來，滬指從100點(diǎn)起步到達(dá)現(xiàn)在的5000點(diǎn)，中國(guó)股市歷經(jīng)了怎樣的市場(chǎng)探索和環(huán)境演變？站在5000點(diǎn)看未來，中國(guó)股市又將如何走向更強(qiáng)大的資本市場(chǎng)？

　　昨日收市后，本報(bào)兩代主攻金融領(lǐng)域的記者時(shí)賽珠與蔣婭婭，越洋對(duì)話大牛市。

　　時(shí)賽珠國(guó)內(nèi)新聞界采訪前美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘的第一人。1985年至2001年，在《解放日?qǐng)?bào)》從事銀行、證券、保險(xiǎn)等金融領(lǐng)域的報(bào)道，親歷了上海證券領(lǐng)域發(fā)生的所有重大事件，現(xiàn)居澳大利亞。

　　蔣婭婭上海財(cái)經(jīng)大學(xué)2004屆畢業(yè)生，現(xiàn)為《解放日?qǐng)?bào)》經(jīng)濟(jì)部記者，專注證券領(lǐng)域報(bào)道。

　　幾波牛市看“股瘋”

　　蔣：親歷眼前的這一輪牛市，讓不少人回想起了1993年的電影《股瘋》所記錄下的炒股狂潮。不過，現(xiàn)在似乎“瘋”得更厲害，不光是公交車售票員、賣茶葉蛋的小商販，有報(bào)道說，武漢市按摩醫(yī)院的10名盲人按摩師都入了股市。截至8月21日，滬深兩市賬戶總數(shù)已超過1.15億戶。

　　時(shí)：《股瘋》我記得，是描繪1992年至1993年夏上海股市的。潘虹演一個(gè)公交車售票員，炒股就是為了能從用馬桶的石庫門三層閣搬到用抽水馬桶的工房中，電影中股民連夜排隊(duì)搶購新股的場(chǎng)景，刻畫得很傳神。當(dāng)時(shí)確有一波行情，上證指數(shù)從100點(diǎn)開始上漲，不到兩年時(shí)間，就飆升至1429點(diǎn)，指數(shù)暴漲了1329%。豫園商場(chǎng)股票曾一天上漲1954元，每股市價(jià)沖破1萬元，為股票面值的100倍，創(chuàng)上海股市開張以來股票上漲最高紀(jì)錄。

　　蔣：這是否可以算是滬深股市的第一輪牛市？

　　時(shí)：不算吧。當(dāng)時(shí)只有十幾只股票，幾十萬股民，無論是上市公司主體，還是市場(chǎng)參與者，規(guī)模都很小。我還記得，1990年12月19日，新中國(guó)成立以來內(nèi)地的第一家證券交易所———上海證券交易所成立，首個(gè)交易日成交金額不過1000萬元人民幣，不及現(xiàn)在的萬分之一。不過那時(shí)社會(huì)影響很大，上交所開業(yè)第一天，交易所所在的浦江飯店門口，人流非常壯觀。市民不能進(jìn)大廳的，就隔著玻璃大門看新鮮……

　　蔣：還有很多老股民很懷念1996年到1997年5月的那一波行情，說是最賺錢的，只要投入，就能使資產(chǎn)翻番。

　　時(shí)：1996年開始，上證指數(shù)從500點(diǎn)左右啟動(dòng)，不到半年時(shí)間，大盤上漲了1000點(diǎn)。1996年初，滬市在冊(cè)股民已超過600萬人，是1991年的60多倍。我寫過一篇文章提到“銀發(fā)炒股”的現(xiàn)象，有些退休工人的“必修課”，從打麻將變成了到股市報(bào)到，有老年人告訴我，“炒股票可以防止老年癡呆?！?

　　蔣：巧了，前些天“中國(guó)第一股民”楊百萬作客鳳凰衛(wèi)視《魯豫有約》，也說“炒股可防老年癡呆”。

　　時(shí)：某種程度上，歷史是輪回的。1996年那波行情后，市場(chǎng)幾經(jīng)調(diào)整，但仍在一個(gè)上升軌道中，直至2001年6月14日，上證指數(shù)沖上2245點(diǎn)，才宣告了這一輪牛市的結(jié)束。但無論如何，那一輪牛市的影響力不能與現(xiàn)在相比。當(dāng)時(shí)滬深兩市的賬戶總數(shù)僅為5000多萬戶，不及現(xiàn)在的一半。

　　“股神”多少沉浮中

　　蔣：說到楊百萬，可能是中國(guó)最早的“股神”了。好像每一輪牛市，都會(huì)有很多“股神”冒出來。今年有深圳的林園，8000元起家炒到4個(gè)億；華南理工大學(xué)的大二學(xué)生沈然，炒股炒成職業(yè)操盤手，手握500萬元資本在股市里搏殺；還有什么“三湘股神”、“中國(guó)三板第一人”、“中國(guó)股市三劍客”……

　　時(shí)：股市向來不缺乏神話。1992年解放日?qǐng)?bào)有篇報(bào)道《他買了4000張認(rèn)購證》，寫的是一個(gè)普通青工的真實(shí)經(jīng)歷。1992年初，上海發(fā)行股票認(rèn)購證，一張認(rèn)購證，可以獲得全年股票發(fā)行搖號(hào)中簽認(rèn)股的機(jī)會(huì)。認(rèn)購證發(fā)行時(shí)的購證費(fèi)是30元，后來黑市暴炒到1萬元一張。4000張認(rèn)購證，你說要多少錢？

　　蔣：這些神話，股民愛聽。前段時(shí)間有個(gè)“帶頭大哥777”，在網(wǎng)上開博客、設(shè)QQ群傳授股票經(jīng)驗(yàn)，吸收了1000多名全國(guó)各地會(huì)員，直到被警方刑拘，所謂“股神”的面目才被拆穿。

　　時(shí)：真是太陽底下無新鮮事。1996年前后，股市里有一批專門以“傳遞”信息謀生的掮客。這些人往返于各家證券公司，今天到這家吹吹某某股票有花頭，可以買進(jìn)；明天又到那家散布一些小道消息。有時(shí)說準(zhǔn)了，一些大戶就給他一二百元；有時(shí)說偏了，不少人跟著“吃藥”。天知道這些掮客的信息是從哪里來的，或許是自己分析出來的，或許是受雇于某些莊家。

　　蔣：那時(shí)就有“莊家”的說法了？

　　時(shí)：規(guī)模跟今天的可沒法比。那時(shí)，除了少部分券商自營(yíng)外，幾乎全都是散戶參與?，F(xiàn)在的股市，有券商、保險(xiǎn)、基金，還有外資，機(jī)構(gòu)的力量日趨龐大。機(jī)構(gòu)炒股可以用一個(gè)詞語來形容，那就是“智斗”，股市已經(jīng)成為專業(yè)機(jī)構(gòu)斗智斗勇的市場(chǎng)。

　　蔣：這意味著，散戶要有更高的投資智慧。

　　時(shí)：事實(shí)上，股民的投資理念是在進(jìn)步。上交所成立前，上海以柜臺(tái)交易的形式發(fā)行過一些股票，第一批只有“延中”和“小飛樂”兩只。一次飛樂發(fā)行增資股票，當(dāng)天一大早我趕到萬國(guó)證券公司，只見一條“長(zhǎng)龍”從萬航渡路排到愚園路。200多名市民通宵排隊(duì)爭(zhēng)購股票，為了啥？一位老人告訴我，“買股票是為了藏起來，以后傳給女兒、外孫女?！爆F(xiàn)在，怕是沒人這么“戇”了。

　　中國(guó)影響力日增

　　蔣：就在滬綜指站上5000點(diǎn)的幾天前，中國(guó)證券市場(chǎng)18年慶典在深圳舉行，主題是“證券推動(dòng)中國(guó)，中國(guó)影響世界”。18年來，從“一張白紙”到公正透明高效市場(chǎng)的初建，股市對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)顯而易見，但說到對(duì)世界的影響，您在國(guó)外有感受嗎？

　　時(shí)：我在澳洲，當(dāng)?shù)孛襟w幾乎天天都有滬深股市的消息。我的一個(gè)華人朋友，移民海外之前從來沒有關(guān)注過滬深股市，在海外生活了，卻通過各種渠道，千方百計(jì)了解滬深股市。前不久，他還托他的一個(gè)國(guó)內(nèi)親戚，進(jìn)行了一些投資。

　　蔣：滬深股市的這種影響力，其根本的原因，就是中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展，在國(guó)際上影響力不斷提升。

　　時(shí)：過去國(guó)外也是關(guān)心中國(guó)股市的。1986年9月，新中國(guó)成立后第一次開辦股票買賣業(yè)務(wù)，吸引了世界各地100多個(gè)記者前來采訪。不過，那時(shí)人家更多是看熱鬧。1988年美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、諾貝爾獎(jiǎng)獲得者弗里德曼到中國(guó)考察時(shí)，就提問說，你們這個(gè)股票印刷很漂亮，但更像錢幣，而不像股票。你們有證券法嗎？你們有交易所嗎？股票怎樣流通？

　　但現(xiàn)在，中國(guó)已和世界市場(chǎng)緊密結(jié)合在一起。目前不少境內(nèi)資金可逐步投資海外市場(chǎng)，而海外資金也不斷介入滬深股市。資金的雙向流動(dòng)，已在一定程度上將滬深股市與海外股市聯(lián)系在一起。

　　蔣：今年2月27日，滬深股市遭遇10年來最大幅度的一次下跌，次日，全球股市普遍大跌。當(dāng)時(shí)，“滬深股市大跌引發(fā)全球股災(zāi)”，一度成為境內(nèi)外市場(chǎng)最流行的說法。

　　時(shí)：我覺得這種說法有些牽強(qiáng)。滬深股市的國(guó)際影響在逐步增強(qiáng)，但還不足以在海外股市漲跌中起主導(dǎo)作用。我們必須正視這一點(diǎn)。我也看到過一些報(bào)道，以發(fā)行股票總市值為準(zhǔn)，說工商銀行在7月23日超過美國(guó)花旗集團(tuán)，成為世界第一大銀行。但這種單純以市值比較，正如用我們的“量”去和人家的“質(zhì)”相比，又能說明什么問題呢？不過，我相信，隨著滬深股市的不斷發(fā)展完善，市場(chǎng)不斷開放，將來某一天也是有可能牽動(dòng)海外市場(chǎng)的。

　　還是那句話

　　蔣：股市上了5000點(diǎn)，滬深股市總市值已經(jīng)達(dá)到20多萬億元，并已超過上年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值。但從去年年底開始，“泡沫論”也始終伴隨著這輪牛市，幾乎每過一個(gè)整數(shù)關(guān)卡，都會(huì)引發(fā)市場(chǎng)恐高拋盤。大家都很關(guān)心，5000點(diǎn)后市場(chǎng)將怎樣走？

　　時(shí)：這一輪牛市跟上一輪相比，都是由大熊市后價(jià)值重估引發(fā)的。但這一輪牛市，總結(jié)了上一次牛市失敗的經(jīng)驗(yàn)。滬深股市最根本的制度缺陷———股權(quán)分置問題，在這一輪牛市啟動(dòng)時(shí)得到解決。此外，市場(chǎng)的開放，種種市場(chǎng)制度也在不斷完善，使股市作為經(jīng)濟(jì)“晴雨表”的功能大為提升。這些都成為新一輪牛市更加健康發(fā)展的前提?？梢钥隙?，現(xiàn)在的牛市是一個(gè)更加理性、更值得投資的市場(chǎng)。

　　蔣：也有觀點(diǎn)認(rèn)為，牛市是大資金推動(dòng)的游戲。

　　時(shí)：雖然這種觀點(diǎn)是片面的，但資金，的確是兩輪牛市共同的支撐因素之一。1996年前后，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度一度在低谷中徘徊，從1996年到1999年間，央行7次減息，為市場(chǎng)提供了大量的資金。但眼下的資金流入，更多的是基于我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)，加速了人民幣升值?，F(xiàn)在的市場(chǎng)更開放，客觀上也為各類資金進(jìn)入股市提供了有效途徑。兩次牛市背后的資金性質(zhì)不同，后者對(duì)市場(chǎng)來說，可能更有持續(xù)力。

　　蔣：2001年至2005年，滬深股市經(jīng)歷長(zhǎng)達(dá)4年多的熊市，其間我國(guó)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)了近100%，股市跌幅卻達(dá)到近60%。相比之下，現(xiàn)在的股市與經(jīng)濟(jì)發(fā)展關(guān)聯(lián)度更高，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展的前提下，5000點(diǎn)后股市也還有相當(dāng)?shù)某掷m(xù)力。

　　時(shí)：確實(shí)，牛市是不看指數(shù)高低的。記得1996年之前，管理層對(duì)于股市還抱有“不行就可以關(guān)”的態(tài)度，那時(shí)政策的不確定性，在一定程度上也影響著市場(chǎng)穩(wěn)定。相比較之下，現(xiàn)在無論是財(cái)政政策、貨幣政策，都更加關(guān)注資本市場(chǎng)的動(dòng)向。這種政策的延續(xù)性，是本輪牛市得天獨(dú)厚的。

　　蔣：再牛的行情中，也有起伏。就說今年5月30日，股市大幅“跳水”，滬指暴跌了281點(diǎn)，據(jù)悉，滬深兩市目前仍有6成多A股的股價(jià)未能創(chuàng)“5·30”高點(diǎn)，不少股民到現(xiàn)在還沒解套。

　　時(shí)：1992年8月，短短3天內(nèi)，上證指數(shù)從1005.95點(diǎn)跌至781.77點(diǎn)。在證券公司門口，我目睹大批被“套牢”的股民神情凄迷，心寒如冰。有位婦女“割肉”拋股，一次損失2萬多元，拿到交割單后，竟當(dāng)場(chǎng)在柜臺(tái)前嚎啕大哭。還是那句話，股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。來源:解放日?qǐng)?bào)