下游數(shù)據(jù)

股市流動性遭遇雙向阻擊

2007年09月24日07:32   來源：西本資訊
摘要：

    近期新股的發(fā)行節(jié)奏明顯加快，國有股減持潛流暗涌，而基金的發(fā)行速度卻在放緩，“港股直通車”開啟在即。有分析認(rèn)為，目前的股市正面臨著來自對存量資金和增量資金的雙向阻擊。

　　市場擴(kuò)容沖淡存量資金

    進(jìn)入八月份以后，市場擴(kuò)容的速度明顯加快。來自機(jī)構(gòu)的預(yù)測數(shù)據(jù)看，下半年僅紅籌股和H股回歸就將融資4000億元。從大小非解禁來看，第四季度是大小非解禁高峰期，共計將有5900億市值解凍，而十月份又是高峰中的高峰。加上前期解禁而未套現(xiàn)的股票，市場潛在的擴(kuò)容壓力不容小視。

    在市場擴(kuò)容力度加大的背景下，資金的導(dǎo)向性也在發(fā)生變化。國海證券首席策略分析師鐘精騰表示，目前打新股的收益率非常高，而且中簽率也不低，據(jù)統(tǒng)計，打新股的年化收益率可達(dá)到60%。這相對于目前的震蕩股市，無論是從資金的安全性，還是從投資回報率來看，一級市場投資似乎都要強(qiáng)于二級市場。

　　資金分流狙擊增量資金

    在市場擴(kuò)容的同時，“北水南調(diào)”的步伐卻沒有減緩。QDII在有條不紊地進(jìn)行，南方基金成功發(fā)行300億全球配置基金成為投資者開通QDII投資的另一渠道，緊接著其他基金公司的QDII產(chǎn)品也將陸續(xù)推出。港股投資直通車也在加快推進(jìn)，而事實(shí)上，在港股直通車的預(yù)期下，相當(dāng)一部分內(nèi)地資金已經(jīng)通過各種渠道提前進(jìn)入香港股市，而且這部分的資金還在不斷增長。

    除“北水南調(diào)”外，期市的發(fā)展也將起到分流流動性的作用。廣發(fā)證券認(rèn)為，股指期貨在年底前推出的機(jī)會較大，其最大的影響在于分流市場的資金與關(guān)注程度，可能給市場帶來較大沖擊。

    資金趨同性已有微妙變化

    在流動性遭遇多方阻擊的情況下，資金的趨同性亦有微妙變化。趨同性的變化主要表現(xiàn)在，資金流向的分歧和持股信念的動搖。

    資金流向的分歧首先表現(xiàn)在藍(lán)籌股上，藍(lán)籌股近期出現(xiàn)了明顯的滯漲。而從機(jī)構(gòu)的投資動作來看，據(jù)記者觀察的個例，中石化已于九月份，將其所持二線藍(lán)籌南京水運(yùn)的股份拋售，而廣發(fā)證券卻全面接盤，策略差異表露無遺。

    專業(yè)人士對后市亦有較大分歧。長城證券金融研究所所長助理但朝陽、廣州證券策略分析師張廣文以及廣發(fā)證券均認(rèn)為，四季度股市行情難言樂觀；但招商證券策略分析師杜長江博士和國海證券特級分析師程旭東等表示對后市相當(dāng)看好。集體做多和唱多的格局已經(jīng)明顯發(fā)生變化。(來源：中國證券報)

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