婷婷五月不卡伦理|日韩亚洲天堂zz|凹凸福利视频导航|深夜福利人妻91|国产精品无码波多|蜜芽视频在线一区|老外嗷嗷射亚女网|五月天堂青青草肛|激情小说无码国产91精品一区|一产国产精品在线

    股市波瀾不驚地突破了6000點(diǎn)，即使再悲觀(guān)的人面對(duì)如此咄咄逼人的鋒芒也無(wú)語(yǔ)了。對(duì)于一個(gè)相對(duì)封閉市場(chǎng)的估值系統(tǒng)，以目前國(guó)際通行的市盈率等加以比較顯然是行不通的。

    要抓住牛市的牛眼，就得理解什么是股市的中國(guó)特色。

    資金多。在貨幣流動(dòng)性過(guò)剩的背景下抑制資產(chǎn)價(jià)格是徒勞的，加息是遮羞布，把一切歸咎于貨幣政策妨礙了我們對(duì)更深層次的結(jié)構(gòu)性失衡的全面把握；

    供求失衡。過(guò)多的資金追逐過(guò)少的上市公司，由于幾十只藍(lán)籌股被刻意打造成中國(guó)股市的定海神針，數(shù)萬(wàn)億人民幣的資金在追逐幾十家上市公司而不是1400多家上市公司，供求嚴(yán)重失衡。并且，目前公司債等投資品種從總體來(lái)看仍然屬于央企主要融資渠道的附庸性產(chǎn)品，并未開(kāi)辟出一個(gè)新渠道。

    央企壟斷紅利是本輪牛市的牛眼。貨幣升值預(yù)期與中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度導(dǎo)致對(duì)原材料的需求互相哄抬，使得中國(guó)本土資源有了重新估值的基礎(chǔ)。近日媒體披露的央企30家整體上市公司，其實(shí)是指出了下一階段可以大炒特炒的公司。據(jù)交易所公布的數(shù)字，截至10月12日收盤(pán)，滬市A股平均市盈率高達(dá)69.44倍，深市A股市盈率更是高達(dá)74.96倍；

    自創(chuàng)了一套估值體系。國(guó)外機(jī)構(gòu)對(duì)中字號(hào)上市公司估值無(wú)所適從，各說(shuō)各話(huà)。比如在神華H股估值上，瑞銀分析師提出目標(biāo)價(jià)位101元，遭到了美林分析師的一頓嘲笑，被稱(chēng)為最勇敢的估值。目前世界最大的煤炭股BHP要追上神華的水平，煤價(jià)要升至520美元一噸，而不是現(xiàn)時(shí)估的 65美元一噸。面對(duì)中國(guó)這一特殊市場(chǎng)的各自解讀沒(méi)什么可奇怪的，巴菲特拋棄中石油之后，其股價(jià)再漲了20%以上，與此同時(shí)鄧普頓基金在大筆購(gòu)入中石油。連新加坡主要收入來(lái)自于中國(guó)大陸的上市公司股價(jià)也跟著猛漲；

    “北水南調(diào)”式投資海外追捧的核心仍是中資股。為了頂住人民幣升值壓力，決策者通過(guò)機(jī)構(gòu)投資者輸出資金投資于國(guó)際市場(chǎng)，受到了投資者的熱捧。但現(xiàn)階段其目標(biāo)仍是海外上市的中資股。

    實(shí)際上，這是一個(gè)毫無(wú)懸念的股市，也是資金被人為引導(dǎo)的股市，只要人民幣匯率不迅猛升值，或者政府采用強(qiáng)力行政手段打壓通脹風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)股市上漲趨勢(shì)就難以抑制。央企資源是壟斷的，上市公司的資源在一定程度上也是嚴(yán)重壟斷的，雙重壟斷使得本輪牛市可以被定性為壟斷牛市。投資者看清楚了這一點(diǎn)，就會(huì)明白追逐股價(jià)上漲的過(guò)程其實(shí)是追逐些許壟斷溢價(jià)的過(guò)程，是追逐貨幣流動(dòng)下、過(guò)剩背景下實(shí)物資產(chǎn)的過(guò)程。所以，對(duì)投資者而言，追逐房地產(chǎn)投資溢價(jià)與追逐神華黑色黃金，在本質(zhì)上并沒(méi)有什么區(qū)別。

    目前炒作A股的訣竅是，聽(tīng)國(guó)內(nèi)估值體系的話(huà)，盯住央企和有注資、重組概念的股，讓別人發(fā)現(xiàn)價(jià)值去吧。

    對(duì)于中國(guó)股市而言，可能存在以下變數(shù)：一是在生產(chǎn)要素成本增加的情況下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度可能略有放緩，從預(yù)期今年的11.3%下降到2008年的10.6%，這說(shuō)明重新估值或者動(dòng)態(tài)市盈率等概念的操作空間將有所縮小。隨著注資等外延式業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)被透支，能夠?yàn)楣墒懈呤杏收牡母拍钤絹?lái)越少；二是隨著股指期貨的推出將帶來(lái)利益與手段的重新洗牌，對(duì)中小散戶(hù)而言市場(chǎng)的不確定性增加，中小散戶(hù)的運(yùn)作空間將隨之縮小，期貨不是給中小散戶(hù)預(yù)備的。（每日經(jīng)濟(jì)新聞）