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    自從4月下旬以近2000萬平方米土地儲(chǔ)備為題材創(chuàng)造IPO神話后，在短短7個(gè)月的時(shí)間里，該公司土地儲(chǔ)備已經(jīng)突破建筑面積5400萬平方米這一令人震驚的關(guān)口。但是，進(jìn)入11月，隨著國土資源部“百日?qǐng)?zhí)法”行動(dòng)的開展以及鼓勵(lì)各界舉報(bào)態(tài)度的明確，碧桂園深陷“囤地”風(fēng)波。 

　　深陷“囤地”風(fēng)波的最強(qiáng)有力證據(jù)是，根據(jù)機(jī)構(gòu)的確鑿消息，碧桂園擬全球發(fā)售的15億美元債券已經(jīng)無限期推遲，這些如提前數(shù)月發(fā)售則會(huì)引發(fā)市場狂購的債券，如今成了無人敢接的燙手山芋。一位知情人士稱：“在美國，該債券幾乎沒有賣出一單。投資者的消息異常靈通?！笔艽死奂埃瑥V州的上市房企雅居樂擬發(fā)行的最多達(dá)4億美元的債券也一度有推遲傳聞。

　　然而，在碧桂園的公眾形象已經(jīng)受損的背景下，11月14日，瑞銀將碧桂園的股票評(píng)級(jí)從“中性”調(diào)高至“買入”。理由是，該公司低成本的高土地儲(chǔ)備使公司的營運(yùn)模式具有對(duì)市場波動(dòng)的防御特征，按照馮侖(馮侖博客,馮侖新聞,馮侖說吧)的總結(jié)，即它具有行業(yè)的反周期能力，且該公司的財(cái)務(wù)是眾多地產(chǎn)公司中最為穩(wěn)健的。從目前的情況看，即使受查傳聞對(duì)股價(jià)有敏感影響，但瑞銀的判斷還是顯得相當(dāng)“識(shí)貨”。碧桂園上市后，其土地儲(chǔ)備數(shù)量翻了一倍有余，花費(fèi)僅75億元左右，根據(jù)相關(guān)測算，土地成本不足300元／平方米。在當(dāng)下，重慶、長沙一地的土地拍賣便可輕易超出70億元大關(guān)，可見，碧桂園對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者與散戶的殺傷性簡直無法描述。然而，問題是，這一模式的持續(xù)性到底幾何？

    鑒于一年多來，地產(chǎn)上市公司已經(jīng)淪陷在“圈錢—高價(jià)買地—圈錢”的惡習(xí)中，只知提供“題材火藥”，做高股票，完全不顧行業(yè)周期風(fēng)險(xiǎn)，公司競爭力亦沒有能力向除土地外的其他核心要素轉(zhuǎn)化，因此，國務(wù)院頻頻針對(duì)18億畝農(nóng)地紅線進(jìn)行預(yù)警，并全面布置土地檢查行動(dòng)，可能是希望殺一儆百，對(duì)現(xiàn)狀有所遏制。

    嗅覺靈敏的開發(fā)商一向善于從當(dāng)前的蛛絲馬跡中推斷未來幾個(gè)月的行業(yè)政策風(fēng)向。王石(王石博客,王石新聞,王石說吧)與潘石屹兩人是公認(rèn)的政策敏感人士，往往能提前布置，化大空為大好。只不過，他們的方式大不相同。面對(duì)囤地質(zhì)疑，低調(diào)的王石選擇了公開否認(rèn)，而潘石屹則在潘、任24億元的明星交易之后，得到了中國證券史上臭名昭著的瓊民源事件中的主角——民源大廈爛尾項(xiàng)目。潘石屹現(xiàn)在以北京市城市中心區(qū)爛尾項(xiàng)目終結(jié)者的形象自居，他已經(jīng)公開稱，公司目前在二級(jí)土地市場的并購行為不僅沒有囤地，反而為社會(huì)消化了眾多遺留項(xiàng)目，“我們醫(yī)治了城市的傷疤”。這番表態(tài)符合潘氏一貫“連買帶送”的宣傳風(fēng)格，但是相比于碧桂園在全國大肆圈地的公司路徑，我寧愿給老潘掌聲。雖同為市場自由競爭的主體，以賺取盡可能多的利潤、服務(wù)股東為宗旨和本分，前者的社會(huì)效益顯然要大于后者。

    在今年的4月與10月，碧桂園與SOHO中國分別成為兩種發(fā)展模式的代表，各自上演神話。但是，哪種發(fā)展模式更具可持續(xù)性？隨著未來一兩個(gè)月內(nèi)相關(guān)部門公布針對(duì)不同地產(chǎn)公司的調(diào)查結(jié)果，碧桂園賴以生存的溫暖型土地環(huán)境將可能發(fā)生大的改變，那將是此種土地戰(zhàn)略路徑的地產(chǎn)公司受到檢驗(yàn)的時(shí)刻。

    對(duì)此，英國《金融時(shí)報(bào)》提到了另一個(gè)角度的不確定性，“對(duì)于一些開發(fā)商來說，這種商業(yè)模式難以為繼：以越來越高的利息籌集資金，去購買越來越貴的土地……而政府對(duì)經(jīng)濟(jì)過熱的擔(dān)憂，帶來了監(jiān)管方面額外的不確定因素?！?/P>

　　地產(chǎn)公司頻頻以土地儲(chǔ)備為挑逗市場的噱頭，只知圈地圈錢為地產(chǎn)職業(yè)經(jīng)理人評(píng)估指標(biāo)，在商業(yè)模式與品牌營造上不思進(jìn)取，這只能讓公眾憤怒，讓業(yè)界麻木，讓行業(yè)隱患叢生。來源：中國房地產(chǎn)報(bào)

鏈接：碧桂園終開口 否認(rèn)零地價(jià)拿地
    近期，處于市場輿論“風(fēng)口浪尖”的碧桂園(2007.HK)終于作出正面回應(yīng)。昨日，碧桂園在香港發(fā)布公告，完全否認(rèn)了此前有關(guān)其涉嫌與張家界永定區(qū)政府通過“陰陽合同”零地價(jià)拿地，以及與重慶市長壽區(qū)政府達(dá)成“框架性協(xié)議”從而低價(jià)獲得長壽湖風(fēng)景區(qū)地塊的報(bào)道。

　　就近日有媒體報(bào)道的碧桂園涉嫌與張家界永定區(qū)政府以“陰陽合同”的形式、“零地價(jià)”取得1039畝土地一事，碧桂園在公告中稱，其全資附屬子公司——張家界碧桂園鳳凰酒店有限公司是于今年6月6日通過公開合法程序獲得該地塊的，地塊將用于建設(shè)酒店項(xiàng)目而非住宅項(xiàng)目，總土地款約1.18 億元。碧桂園強(qiáng)調(diào)，張家界碧桂園鳳凰酒店有限公司已按照國有土地使用權(quán)出讓合同的約定付清了該宗土地的全部土地款，同時(shí)集團(tuán)從未收受過并也無任何依據(jù)收受張家界永定區(qū)政府任何有關(guān)該項(xiàng)目的返還款。

　　而此前報(bào)道所闡述的事件則為，碧桂園屬意張家界永定區(qū)沙堤鄉(xiāng)板坪村羅家崗地塊，永定區(qū)政府為吸引像碧桂園這樣“品牌大、有實(shí)力”的企業(yè)進(jìn)行投資，在土地掛牌出讓前便已與張家界高駿投資公司(其出資人為碧桂園高管)簽訂了“秘密協(xié)議”。據(jù)此協(xié)議計(jì)算，該地塊上繳給省政府的僅為成交價(jià)款的3.75%，即442.5萬元，其余的96.25%將全部返還給高駿投資公司，即碧桂園可以“零地價(jià)”拿到土地。

　　對(duì)此，張家界永定區(qū)政府日前也已發(fā)布正式回應(yīng)，稱整個(gè)土地儲(chǔ)備招投標(biāo)過程、協(xié)議內(nèi)容和協(xié)議的簽訂都是經(jīng)集體決策，都是公開、公平、公正的，“區(qū)政府并非在2007年5月28日就確定了底價(jià)，也沒有透露該底價(jià)”，而張家界碧桂園鳳凰酒店有限公司也已一次性支付了土地出讓價(jià)1.18億元，“該地塊并非‘零地價(jià)’出讓，也并非出讓成交價(jià)款的96.25%全部返還給了高駿公司”。

　　此外，有媒體報(bào)道還稱碧桂園涉嫌違規(guī)獲得重慶市長壽湖風(fēng)景區(qū)地塊，碧桂園則在公告中稱“未曾與國內(nèi)任何政府部門簽署任何具有法律約束力的文件”。碧桂園表示其目前在重慶只有一個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目——于今年8月13 日通過公開合法程序獲得的長壽區(qū)桃花新城地塊，土地面積約41萬平方米，總土地款約2.3 億元，同時(shí)，碧桂園已按國有土地使用權(quán)出讓合同的約定交納了該宗土地的全部土地款。

　　而此前報(bào)道則稱碧桂園以20億元的低廉價(jià)格取得了重慶長壽湖風(fēng)景區(qū)內(nèi)總面積達(dá)6300余畝的大坪島及附屬島嶼，而之所以能夠以低價(jià)拿地，是因?yàn)楸坦饒@與當(dāng)?shù)卣烷L壽湖周邊區(qū)域內(nèi)多達(dá)17000畝的土地達(dá)成了框架性協(xié)議，預(yù)備開發(fā)一個(gè)有高爾夫球場配套的新型高檔旅游住宅區(qū)。不過，重慶長壽區(qū)政府也已公開否認(rèn)了所謂“框架性協(xié)議”一事。（上海證券報(bào)）