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    實(shí)施十年之久的“穩(wěn)健的貨幣政策”將調(diào)整為“從緊的貨幣政策”——這是12月5日閉幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會議透露出的重要信息。而對“從緊的貨幣政策”進(jìn)一步闡釋就是明年將進(jìn)一步發(fā)揮貨幣政策在宏觀調(diào)控中的重要作用，嚴(yán)格控制貨幣信貸總量和投放節(jié)奏。

    從緊貨幣政策的最直接影響者是商業(yè)銀行。在貸款額度進(jìn)一步緊縮已成定局的狀況下(詳見本報(bào)12月3日A13版《信貸再緊縮傳言四起 商業(yè)銀行“儲糧過冬”》)，商業(yè)銀行正在想盡辦法維持優(yōu)質(zhì)客戶的貸款需求，而為了留住和爭奪優(yōu)質(zhì)客戶，各家銀行的創(chuàng)新類理財(cái)產(chǎn)品成為新的出口。

　　原則：“優(yōu)中選優(yōu)”

    “在明年銀行可放貸額度收縮的情況下，銀行對貸款客戶的選擇傾向于‘優(yōu)中選優(yōu)’。”一家股份制銀行公司業(yè)務(wù)部總經(jīng)理告訴記者。

    這位總經(jīng)理說，在優(yōu)質(zhì)客戶中選擇更優(yōu)者，判斷標(biāo)準(zhǔn)在于貸款壞賬風(fēng)險(xiǎn)大小，與銀行有長期良好的合作關(guān)系(比如在銀行有存款和結(jié)算業(yè)務(wù))，綜合回報(bào)率較高的企業(yè)客戶。

    不僅中資銀行爭取這樣的優(yōu)質(zhì)客戶，外資銀行也不甘示弱。利潤高、壞賬風(fēng)險(xiǎn)小的企業(yè)自然是外資銀行所青睞的客戶?！暗钱?dāng)前對于外資銀行來說，吸收存款降低存貸比例比發(fā)放貸款更為緊迫，所以在貸款客戶取向上，會優(yōu)先考慮那些跟銀行合作關(guān)系較為緊密的客戶，比如在外資銀行開設(shè)賬戶，有一定存款和結(jié)算業(yè)務(wù)，能給外資銀行帶來存款業(yè)務(wù)的客戶?！睎|亞銀行一位人士告訴記者。

    “對于大企業(yè)，銀行的議價(jià)能力并不強(qiáng)，常常給予大企業(yè)客戶優(yōu)惠甚至下浮貸款利率，但是很多大企業(yè)并不缺錢，有時(shí)候銀行給他們的貸款額度都沒有用完，大企業(yè)對銀行也沒有什么感覺。”

    同樣的貸款投向優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)效果卻不同?！半m然給中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)比較高，但銀行對中小企業(yè)的議價(jià)能力比較高，可以上浮貸款利率，而且同樣貸款分散放給不同的中小企業(yè)，也有利于分散風(fēng)險(xiǎn)?！鄙鲜龉緲I(yè)務(wù)部總經(jīng)理表示。如此一來，也給中小企業(yè)融資吃了一顆定心丸。

　　“出口”之一：信貸替代型理財(cái)產(chǎn)品

    “未來銀根緊縮對銀行的影響在于，短期內(nèi)不良貸款將有可能上升，因?yàn)椴糠制髽I(yè)貸款被一家銀行壓縮，資金周轉(zhuǎn)困難，導(dǎo)致其他貸款不能按時(shí)歸還。”另外一家股份制商業(yè)銀行人士告訴記者。

    而為了維護(hù)優(yōu)質(zhì)客戶，深受貸款額度限制的銀行想盡各種辦法為客戶解決資金來源。創(chuàng)新型的信貸替代型理財(cái)產(chǎn)品就是其中之一。

    比如12月6日發(fā)行的招商銀行“金葵花”新股申購15期理財(cái)產(chǎn)品，招商銀行廣州分行零售銀行部鄧炯鵬告訴記者，這款產(chǎn)品除了在新股申購之外，其閑置資金可以用來投資優(yōu)質(zhì)客戶的貸款項(xiàng)目，實(shí)際上可以緩解商業(yè)銀行日益緊張的貸款額度。

    根據(jù)記者向多家銀行業(yè)人士的了解和求證，由理財(cái)產(chǎn)品所募集的資金投向貸款項(xiàng)目，由于銀行在其中并未賺取貸款收益，因此并不計(jì)入銀行總的貸款額度。而銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品，目前只需要向銀監(jiān)會報(bào)備，這成為銀行擴(kuò)展貸款項(xiàng)目的新途徑。

    “出口”之二：貸款資金信托計(jì)劃

    此外，融資型信托產(chǎn)品開始吃香。從年中開始，貸款資金信托計(jì)劃成為銀行和信托公司頻發(fā)的產(chǎn)品，這些產(chǎn)品特點(diǎn)之一是將募集的資金用來投資本行自有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的項(xiàng)目，直接將理財(cái)資金放到信托貸款中去運(yùn)作，以此來緩解貸款額度緊張與優(yōu)質(zhì)企業(yè)貸款需求的矛盾。

    如民生銀行繼10月份發(fā)行“金茂集團(tuán)二期理財(cái)計(jì)劃”后，11月該行又發(fā)行了“金茂集團(tuán)二期(二)理財(cái)計(jì)劃”，這些產(chǎn)品都是投向貸款資金信托計(jì)劃的理財(cái)產(chǎn)品，所募集資金均用于給企業(yè)提供貸款。此外該行還與信托公司成立了類似信托計(jì)劃為江蘇寧滬高速、杭州中策橡膠等公司提供流動(dòng)資金貸款。民生銀行表示，將此類貸款視為貸后資產(chǎn)進(jìn)行管理，并且為相關(guān)公司提供備用貸款支持。

    民生銀行理財(cái)師鄭智軍表示，此類貸款信托理財(cái)產(chǎn)品，一端針對的是優(yōu)質(zhì)公司貸款客戶，一端針對的是優(yōu)質(zhì)個(gè)人客戶?！耙话氵@類貸款信托計(jì)劃都能做到5%左右的收益率，一方面是低于貸款利率，公司客戶可以用較低的融資成本來融資。另一方面，個(gè)人客戶可以得到高于存款利率的收益，也愿意做這個(gè)業(yè)務(wù)。而銀行的收益就是中間業(yè)務(wù)收益，雖然沒有貸款收益高，但銀行另外可以獲得與大客戶進(jìn)一步全面合作的機(jī)會，并且此項(xiàng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)也沒有貸款高。”

    對于明年的信貸形勢，銀行界人士普遍認(rèn)為，類似以上融資型信托產(chǎn)品和理財(cái)產(chǎn)品的信貸融資，預(yù)計(jì)在明年仍將有所需求。(中國經(jīng)營報(bào))