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    繼前一次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率不到一個(gè)月，央行再次宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。這將是央行在年內(nèi)第十次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，與今年以來歷次上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)的水平相比，此次存款準(zhǔn)備金率上調(diào)1%，調(diào)控力度明顯加大。由此普通存款類金融機(jī)構(gòu)將執(zhí)行14.5%的存款準(zhǔn)備金率標(biāo)準(zhǔn)，創(chuàng)近年來的歷史新高。

　　上調(diào)存款準(zhǔn)備金率是今年一項(xiàng)主要的貨幣政策工具，那么為何年底的上調(diào)幅度會(huì)明顯加大？近日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議部署明年經(jīng)濟(jì)工作時(shí)，明確提出要實(shí)施從緊的貨幣政策，為此將嚴(yán)格控制貨幣信貸總量和投放力度。加大存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)幅度正是體現(xiàn)了貨幣政策調(diào)控方向的積極轉(zhuǎn)變，并由此作為執(zhí)行從緊貨幣政策的開端。

　　上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的目的是加強(qiáng)流動(dòng)性管理。在世界范圍內(nèi)流動(dòng)性過剩的情況下，受美國次貸危機(jī)和美聯(lián)儲(chǔ)降息影響，短期資本加速流入我國，進(jìn)一步加大了流動(dòng)性過剩壓力。同時(shí)，我國貿(mào)易順差和外商投資快速增長的局面還將在一定時(shí)間內(nèi)存在。流動(dòng)性過剩的形成機(jī)制難以在短期內(nèi)改變，央行沖銷流動(dòng)性的壓力依然很大。數(shù)據(jù)顯示，10月末廣義貨幣供應(yīng)量余額為39.42萬億元，同比增長18.47%，增幅比上年末高1.53個(gè)百分點(diǎn)，比前月末高0.02個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，前10月人民幣新增貸款已達(dá)到去年新增貸款的1.1倍。

　　提高存款準(zhǔn)備金率的政策效應(yīng)較為明顯。按照10月末的廣義貨幣供應(yīng)量()余額39.42萬億元計(jì)算，此次央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，金融機(jī)構(gòu)將因此被凍結(jié)近4000億元資金。隨著部分央行票據(jù)到期，沖銷的部分流動(dòng)性將隨之釋放，此時(shí)提高存款準(zhǔn)備金率成為央行的主要選擇。

　　提高存款準(zhǔn)備金率對商業(yè)銀行的影響還與其超額準(zhǔn)備金水平有關(guān)。一般而言，商業(yè)銀行可以通過降低超額準(zhǔn)備金來補(bǔ)充法定準(zhǔn)備金，而信貸資金所受影響減小，因此超額準(zhǔn)備金較高的商業(yè)銀行仍然擁有較強(qiáng)的放貸能力。根據(jù)央行三季度的《中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中顯示，銀行超額準(zhǔn)備金率比較穩(wěn)定。由此能看出商業(yè)銀行仍具有一定的放貸能力，此次央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的幅度加大仍能保證其穩(wěn)定經(jīng)營。

　　另外，從近3年的數(shù)據(jù)來看，年初是商業(yè)銀行貸款的高增長期，央行在明年年初之前提高存款準(zhǔn)備金率，也可為明年控制信貸規(guī)模爭取更大空間，為明年創(chuàng)造更加穩(wěn)定的金融環(huán)境。（人民日報(bào)）