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    花旗集團(tuán)亞洲房地產(chǎn)業(yè)主管何艾文宣稱，由于受到壓制銀行借貸的影響，若干大型的中國(guó)地產(chǎn)開發(fā)商如果它們的上市計(jì)劃失敗的話，可能會(huì)淪為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手或基金的收購(gòu)對(duì)象。

    有40家非上市中國(guó)開發(fā)商已經(jīng)進(jìn)行了結(jié)構(gòu)化投資，包括可轉(zhuǎn)換債券，投資者正將去香港上市作為他們的退出策略。

    但是如果這些公司沒能很快上市的話，他們將不得不再次融資，因?yàn)橥顿Y可轉(zhuǎn)換債券預(yù)計(jì)需要15%到20%的內(nèi)部收益率才能補(bǔ)償更高的風(fēng)險(xiǎn)，一年前這一收益率在12%到15%之間。

    何艾文宣稱，從今年下半年開始，一些公司可能需要將自己出售給擁有更多資本的上市開發(fā)商或者私募基金。

    "由于資本成本太高，那些公司正承受巨大壓力，"何艾文告訴路透。

    在最近兩個(gè)月里，包括香港市場(chǎng)在內(nèi)的波動(dòng)的股市已經(jīng)讓許多上市計(jì)劃夭折。

    昌盛中國(guó)已經(jīng)推遲了1.45億美元的上市計(jì)劃，銀行人士稱?大地產(chǎn)仍在等待時(shí)機(jī)進(jìn)行20億美元的上市，它已經(jīng)于1月獲得監(jiān)管者的批準(zhǔn)。

    其他計(jì)劃中的交易包括花旗集團(tuán)和摩根士丹利安排的龍湖地產(chǎn)10億美元的上市計(jì)劃，以及相似規(guī)模的商星河灣的上市計(jì)劃。

    何艾文估計(jì)，香港中國(guó)地產(chǎn)公司的上市總值將超過(guò)去年約80億美元的規(guī)模。"今年我預(yù)計(jì)會(huì)更多，"他說(shuō)道。

    "今年至少有20到30家企業(yè)正等待上市，它們規(guī)模更大，達(dá)10億美元或更多，但是最新調(diào)整可能降低其規(guī)模。"

    北京冷卻樓市的行動(dòng)已經(jīng)使IPO繁榮蒙上陰影，在香港上市的中國(guó)地產(chǎn)股已經(jīng)大幅下滑，從去年10月以來(lái)的3個(gè)月時(shí)間里已經(jīng)下跌了50%。

    財(cái)政緊縮措施刺激了搶先籌集資本的浪潮，但中國(guó)證監(jiān)會(huì)已經(jīng)不愿意批準(zhǔn)地產(chǎn)公司上海上市的計(jì)劃，因?yàn)閾?dān)心這將進(jìn)一步刺激房?jī)r(jià)上升。

    自從2002年以來(lái)，平均房?jī)r(jià)已經(jīng)翻倍，北京已經(jīng)要求銀行控制對(duì)開發(fā)商的貸款，提高利率，對(duì)資本利得和土地增值收益征稅，并采用了抑制土地投機(jī)的政策。

    去年年底，這些措施打擊了包括廣州、上海和深圳等城市的樓市交易。許多開發(fā)商都在通過(guò)銷售現(xiàn)有樓盤來(lái)為新項(xiàng)目融資，分析人士相信已經(jīng)有數(shù)千家開發(fā)商倒閉。（路透）