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本期觀點(diǎn)：需求緩增 觸底回升

時間：2025-9-1—2025-9-30

關(guān)鍵詞 政策 產(chǎn)量 需求 成本

本期導(dǎo)讀：

●行情回顧：期螺合約震蕩下挫，各地鋼價明顯見跌；

●供給分析：粗鋼產(chǎn)量環(huán)比略降，鐵水產(chǎn)量小幅降低；

●需求分析：螺紋表需略有上升，板材需求環(huán)比增加；

●成本分析：焦炭價格七輪漲價，鐵礦價格震蕩趨弱；

●宏觀分析：美國擴(kuò)圍鋼鋁關(guān)稅，地產(chǎn)投資降幅擴(kuò)大。

●綜合觀點(diǎn)：回顧8月份，上旬期螺主力震蕩起伏，終端采購需求有限，但各地鋼企挺價，商家現(xiàn)貨資源偏低，現(xiàn)貨報價窄幅震蕩整理；中下旬，期螺主力逐步移倉換月，空頭勢力強(qiáng)勁盤面下挫，疊加“秋老虎”持續(xù)高溫，終端需求處于低位，市場情緒轉(zhuǎn)弱，各地報價弱勢下跌。即將到來的9月份，鋼市行情如何演繹？具體表現(xiàn)來看，93閱兵過后，北方臨時限產(chǎn)鋼焦企業(yè)復(fù)產(chǎn)，國內(nèi)宏觀政策仍將處于真空期，那么，9月鋼筋價格更多取決于供需基本面。供應(yīng)端，各地螺紋鋼企主動減產(chǎn)打折供應(yīng)，其中，江蘇代表鋼企沙永中鋼廠，9月上旬螺紋折扣量僅1-4.5折。需求端，當(dāng)前需求淡季特征明顯，隨著“白露”節(jié)氣過后，“秋老虎”高溫威力逐步趨弱，有利戶外施工作業(yè)，終端表需繼續(xù)緩慢回升。同時，期螺主力移倉換月結(jié)束，期螺盤面波幅收窄，有助于穩(wěn)定市場情緒。原料端，高價煤種和鐵礦偏弱調(diào)整，焦炭七輪提漲之后，已處于漲跌關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)，成本端支撐有所減弱。綜合來看，上旬高溫需求抑制，近月交割邏輯壓制，現(xiàn)貨走勢弱勢調(diào)整，中下旬，高溫逐漸消退有利施工，表觀需求有所好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨震蕩尋底后或有反彈。另外，關(guān)注下自媒體再傳的行業(yè)控產(chǎn)，是否真實(shí)和動向，以及美國發(fā)布鋼鋁衍生品出口新規(guī)，涉及407個品種，對鋼材及產(chǎn)成品出口的影響?；诖?，我們對九月份國內(nèi)行情持以下判斷：需求緩增、觸底回升——預(yù)計9月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?450-3600元/噸區(qū)間運(yùn)行。

一、行情回顧篇

截止8月29日，西本鋼材指數(shù)收在3500，較上月末下跌170；較去年同期價格下跌90，同比下跌2.5%。

具體來看，8月上旬，期貨持續(xù)震蕩起伏，終端采購需求疲軟，但現(xiàn)貨庫存偏低，多數(shù)商家持穩(wěn)觀望。8月中旬，空頭強(qiáng)勁盤面下跌，部分商家低價跑貨，市場情緒轉(zhuǎn)弱，現(xiàn)貨報價弱勢下跌。8月下旬，“秋老虎”持續(xù)發(fā)威，高溫暴雨影響需求，市場經(jīng)營更趨謹(jǐn)慎，期螺合約逐步移倉換月，市場操作謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨報價穩(wěn)后再跌。

9月鋼價又將如何演繹？傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，鋼筋銷量能否改善？原料端表現(xiàn)如何？行業(yè)基本面咋樣？帶著諸多問題，一起來看9月國內(nèi)鋼材行情分析報告。

二、供給分析篇

1、國內(nèi)建筑鋼材庫存現(xiàn)狀分析

西本新干線監(jiān)測庫存數(shù)據(jù)顯示，截至8月28日，全國主要樣本城市螺紋鋼累計庫存456.38萬噸，月環(huán)比增加69.81萬噸，較去年同期增加11.03萬噸；線材累計庫存70.48萬噸，月環(huán)比增加10.03萬噸，較去年同期減少2.07萬噸；五大鋼材品種累計庫存1055.98萬噸，月環(huán)比增加105.05萬噸，較去年同期減少93.04萬噸。

從鋼廠庫存來看，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2025年8月中旬，重點(diǎn)統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量 1567萬噸，環(huán)比上一句增加60萬噸，增長4.0%;比年初增加 330 萬噸，增長 26.7%;比上月同句增加1萬噸，增長 0.1%:比去年同旬減少 78 萬噸，下降 4.7%，比前年同旬減少 96 萬噸，下降5.8%。

2、國內(nèi)鋼材供給現(xiàn)狀分析

從鋼廠生產(chǎn)情況來看，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年7月份，中國粗鋼產(chǎn)量7966萬噸，同比下降4.0%；生鐵產(chǎn)量7080萬噸，同比下降1.4%；鋼材產(chǎn)量12295萬噸，同比增長6.4%。1-7月份，中國粗鋼產(chǎn)量59447萬噸，同比下降3.1%；生鐵產(chǎn)量50583萬噸，同比下降1.3%；鋼材產(chǎn)量86047萬噸，同比增長5.1%。

3、國內(nèi)鋼材進(jìn)出口現(xiàn)狀分析

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2025年7月中國出口鋼材983.6萬噸，較上月增加15.8萬噸，環(huán)比增長1.6%，同比增加200.9萬噸，增長25.7%；1-7月累計出口鋼材6798.3萬噸，同比增長11.4%。7月中國進(jìn)口鋼材45.2萬噸，較上月減少1.8萬噸，環(huán)比下降3.8%，同比減少5.3萬噸，下降10.5%；1-7月累計進(jìn)口鋼材347.6萬噸，同比下降15.7%。

三、需求形勢篇

1、全國建筑鋼材銷量走勢分析

8月份，全國大部高溫持續(xù)，局部暴雨洪災(zāi)，戶外施工難以作業(yè)，表觀需求處于低位，淡季需求特征依舊明顯。即將步入9月，上旬“秋老虎”繼續(xù)發(fā)威，需求難以放量；中下旬，高溫天氣相應(yīng)減少，逐步有利終端施工。據(jù)鋼小二平臺采樣數(shù)據(jù)顯示，8月份螺紋鋼需求指數(shù)月環(huán)比下降10.2%，同比下降12.6%。

   2、國內(nèi)房地產(chǎn)投資分析

統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-7月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資53580億元，同比下降12.0%。1-7月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積638731萬平方米，同比下降9.2%。房屋新開工面積35206萬平方米，下降19.4%。房屋竣工面積25034萬平方米，下降16.5%。1-7月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金57287億元，同比下降7.5%。

四、成本分析篇

據(jù)西本資訊跟蹤的數(shù)據(jù)顯示，截止8月28日，唐山地區(qū)普碳方坯出廠價格3030元/噸，較上月末下跌50元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價格為2060元/噸，較上月末下降20元/噸；山西地區(qū)一級焦炭價格為1330元/噸，較上月上漲150元/噸；澳大利亞61.5%粉礦青島港價格為772元/噸，較上月末持平。

由上可見，8月份主要原料表現(xiàn)分歧，其中，鋼坯價格震蕩下跌，廢鋼價格弱穩(wěn)調(diào)整，進(jìn)口礦價格窄幅整理，焦炭本月三輪上漲，累計上漲七輪。即將步入9月份，原料煤價格偏弱調(diào)整，焦炭上漲驅(qū)動力放緩，但鋼企盈利面尚可，對原料剛需并沒放緩，預(yù)計，9月鋼材生產(chǎn)成本或?qū)⒄鹗広吶跽{(diào)整。

五、國際鋼市篇

世界鋼鐵協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2025年7月全球70個納入世界鋼鐵協(xié)會統(tǒng)計國家/地區(qū)的粗鋼產(chǎn)量為1.501億噸，同比下降1.3%。

2025年7月，中國粗鋼產(chǎn)量為7966萬噸，同比下降4.0%；印度粗鋼產(chǎn)量為1400萬噸，同比提高14.0%；日本粗鋼產(chǎn)量為690萬噸，同比下降2.5%；美國粗鋼產(chǎn)量為710萬噸，同比提高4.8%；俄羅斯粗鋼預(yù)估產(chǎn)量為570萬噸，同比下降2.4%；韓國粗鋼產(chǎn)量為530萬噸，同比下降4.7%；土耳其粗鋼產(chǎn)量為320萬噸，同比提高4.2%；德國粗鋼產(chǎn)量為270萬噸，同比下降13.7%；巴西粗鋼預(yù)估產(chǎn)量為290萬噸，同比下降5.5%；伊朗粗鋼產(chǎn)量為220萬噸，同比提高29.7%。

六、宏觀信息篇

1、八月以來央行加碼投放中長期流動性

數(shù)據(jù)顯示，本周（8月25日至29日）公開市場將有20770億元逆回購到期，同時將有3000億元中期借貸便利（MLF）以及9000億元買斷式逆回購到期。專家表示，8月以來，央行兩次開展買斷式逆回購操作，連續(xù)多次開展逆回購操作實(shí)現(xiàn)凈投放，并開展MLF操作，以保持銀行體系流動性充裕，后續(xù)央行將繼續(xù)通過多種貨幣政策工具，加強(qiáng)對市場流動性的調(diào)節(jié)。

2、新型政策性金融工具5000億將出

從地方透露信息來看，新型政策性金融工具的資金規(guī)模為5000億元，重點(diǎn)投向新興產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域，具體包括數(shù)字經(jīng)濟(jì)、人工智能、低空經(jīng)濟(jì)、消費(fèi)領(lǐng)域、綠色低碳、農(nóng)業(yè)農(nóng)村、交通物流、城市基礎(chǔ)設(shè)施等，國家開發(fā)銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國進(jìn)出口銀行等政策性銀行參與其中。

3、七月中國鋼筋產(chǎn)量1518.2萬噸

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)：2025年7月份，中國鋼筋產(chǎn)量為1518.2萬噸，同比下降2.3%；1-7月累計產(chǎn)量為11338.7萬噸，同比下降2.3%。7月份，中國線材產(chǎn)量為1137.5萬噸，同比下降1.9%；1-7月累計產(chǎn)量為7895.9萬噸，同比下降0.1%。

4、七月中國四大家電產(chǎn)量出爐

2025年7月中國空調(diào)產(chǎn)量2059.7萬臺，同比增長1.5%；7月全國冰箱產(chǎn)量873.1萬臺，同比增長5.0%；7月全國洗衣機(jī)產(chǎn)量877.4萬臺，同比增長2.4%；7月全國彩電產(chǎn)量1589.7萬臺，同比下降6.5%。

5、美國將407類鋼鐵和鋁衍生產(chǎn)品納入關(guān)稅清單

8月19日，美國商務(wù)部宣布，將407個產(chǎn)品類別納入鋼鐵和鋁關(guān)稅清單，適用稅率為50%。商務(wù)部聲明稱，此次新增清單涵蓋范圍廣泛，包括風(fēng)力渦輪機(jī)及其部件、移動起重機(jī)、鐵路車輛、家具、壓縮機(jī)與泵類設(shè)備等數(shù)百種產(chǎn)品。

七、綜合觀點(diǎn)篇

回顧8月份，上旬期螺主力震蕩起伏，終端采購需求有限，但各地鋼企挺價，商家現(xiàn)貨資源偏低，現(xiàn)貨報價窄幅震蕩整理；中下旬，期螺主力逐步移倉換月，空頭勢力強(qiáng)勁盤面下挫，疊加“秋老虎”持續(xù)高溫，終端需求處于低位，市場情緒轉(zhuǎn)弱，各地報價弱勢下跌。即將到來的9月份，鋼市行情如何演繹？具體表現(xiàn)來看，93閱兵過后，北方臨時限產(chǎn)鋼焦企業(yè)復(fù)產(chǎn)，國內(nèi)宏觀政策仍將處于真空期，那么，9月鋼筋價格更多取決于供需基本面。供應(yīng)端，各地螺紋鋼企主動減產(chǎn)打折供應(yīng)，其中，江蘇代表鋼企沙永中鋼廠，9月上旬螺紋折扣量僅1-4.5折。需求端，當(dāng)前需求淡季特征明顯，隨著“白露”節(jié)氣過后，“秋老虎”高溫威力逐步趨弱，有利戶外施工作業(yè)，終端表需繼續(xù)緩慢回升。同時，期螺主力移倉換月結(jié)束，期螺盤面波幅收窄，有助于穩(wěn)定市場情緒。原料端，高價煤種和鐵礦偏弱調(diào)整，焦炭七輪提漲之后，已處于漲跌關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)，成本端支撐有所減弱。綜合來看，上旬高溫需求抑制，近月交割邏輯壓制，現(xiàn)貨走勢弱勢調(diào)整，中下旬，高溫逐漸消退有利施工，表觀需求有所好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨震蕩尋底后或有反彈。另外，關(guān)注下自媒體再傳的行業(yè)控產(chǎn)，是否真實(shí)和動向，以及美國發(fā)布鋼鋁衍生品出口新規(guī)，涉及407個品種，對鋼材及產(chǎn)成品出口的影響?；诖耍覀儗旁路輫鴥?nèi)行情持以下判斷：需求緩增、觸底回升——預(yù)計9月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?450-3600元/噸區(qū)間運(yùn)行。