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中信證券3月經濟數(shù)據(jù)解讀

2025年04月19日16:30   來源：西本資訊
摘要：3月工業(yè)和服務業(yè)生產均實現(xiàn)較快增長，供需兩端景氣均較前兩月明顯回升，尤其是外需景氣度仍超預期保持在較高區(qū)間。

中信證券發(fā)布研報，3月工業(yè)和服務業(yè)生產均實現(xiàn)較快增長，供需兩端景氣均較前兩月明顯回升，尤其是外需景氣度仍超預期保持在較高區(qū)間。從生產端看，工業(yè)增加值增速繼續(xù)走高，大幅超出市場預期，服務業(yè)生產指數(shù)亦走強。

從需求側看，消費數(shù)據(jù)明顯高于市場預期，商品消費、餐飲消費增速均有較大回升。投資增速顯著超出市場預期，基建投資靠前發(fā)力或為核心驅動因素。中觀層面，提振內需的政策預期將逐漸增強，消費配置表現(xiàn)有望迎來高潮，再次強調增配消費。房地產政策已經納入擴大內需的框架，預計穩(wěn)定房價的政策箭在弦上，我們認為2025年房價將達到長周期的底部。銀行股受益其財務數(shù)據(jù)平穩(wěn)、分紅價值明確、估值波動偏低等特征，全年相對價值和絕對價值樂觀，建議增配。

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