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中信證券：預(yù)計(jì)3月信貸情況較2月將有所改善

2025年03月16日20:15   來源：西本資訊
摘要：同時(shí)伴隨著節(jié)后企業(yè)開復(fù)工持續(xù)推進(jìn)，預(yù)計(jì)3月信貸情況較2月將有所改善

中信證券指出，社融方面，政府債發(fā)行支撐2月存量社融同比增長(zhǎng)8.2%，較1月回升0.1個(gè)百分點(diǎn)。政府債支撐社融的原因是，今年2月的新增專項(xiàng)債和特殊再融資債分別發(fā)行4966億元和7823億元，合計(jì)規(guī)模較去年同期超出8459億元。

信貸方面，總量回落，央行口徑下人民幣信貸新增10100億元，同比少增4400 億元。其中，企業(yè)短貸與中長(zhǎng)貸分別同比少增2000億元和7500億元，中信證券認(rèn)為這和政府置換債前置發(fā)力的替代作用、1月集中投放對(duì)信貸儲(chǔ)備的消耗以及企業(yè)開工偏慢有關(guān)。

存款方面，M1同比增長(zhǎng)0.1%，較前月繼續(xù)下滑0.3個(gè)百分點(diǎn)，私人部門降杠桿的傾向仍在延續(xù)。2025年政府工作報(bào)告指出，大力提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求。向后看，在決策層提振內(nèi)需政策的推動(dòng)下，財(cái)政資金撥付有望帶動(dòng)銀行配套項(xiàng)目融資需求改善，同時(shí)伴隨著節(jié)后企業(yè)開復(fù)工持續(xù)推進(jìn)，預(yù)計(jì)3月信貸情況較2月將有所改善。

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