觀(guān)點(diǎn)爭(zhēng)鳴

并非貨幣緊縮！如何正確看待央行縮表？

2025年02月13日20:14   來(lái)源：西本資訊
摘要：2024年中國(guó)央行縮表約1.65萬(wàn)億元，是2016年以來(lái)央行資產(chǎn)規(guī)模減少最多的一年，由此引發(fā)市場(chǎng)對(duì)央行貨幣政策緊縮的擔(dān)憂(yōu)。

2024年中國(guó)央行縮表約1.65萬(wàn)億元，是2016年以來(lái)央行資產(chǎn)規(guī)模減少最多的一年，由此引發(fā)市場(chǎng)對(duì)央行貨幣政策緊縮的擔(dān)憂(yōu)。

央行資產(chǎn)負(fù)債表是反映央行資產(chǎn)負(fù)債總量與結(jié)構(gòu)變化的統(tǒng)計(jì)報(bào)表，一直以來(lái)廣為市場(chǎng)關(guān)注。如何看待央行縮表1.65萬(wàn)億？央行縮表是否意味著貨幣政策緊縮？ 綜合市場(chǎng)分析來(lái)看，2024年通過(guò)廣義再貸款、外匯占款投放的基礎(chǔ)貨幣在減少，不過(guò)國(guó)債凈買(mǎi)入增加，四季度以來(lái)買(mǎi)斷式回購(gòu)替代了MLF資金投放功能，這些原因造成了央行資產(chǎn)規(guī)模收縮。

國(guó)信證券銀行業(yè)首席分析師王劍更是表示，從央行資產(chǎn)負(fù)債表各科目變化來(lái)看，一是可以發(fā)現(xiàn)央行縮表主要發(fā)生在降準(zhǔn)后，表明縮表并不意味著貨幣政策緊縮；二是可以發(fā)現(xiàn)國(guó)債買(mǎi)賣(mài)和買(mǎi)斷式逆回購(gòu)等創(chuàng)新型貨幣政策工具正在逐步取代傳統(tǒng)貨幣政策工具。（第一財(cái)經(jīng)）

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