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    74家上市房地產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率正逐日攀升,營業(yè)收入大幅上升的“假象”背后,是簽約預(yù)售收入的悄然下降。

　　近日,易居中國一份有關(guān)74家A股上市房企財(cái)務(wù)分析報(bào)告顯示,因?yàn)橛?007年銷售收入的結(jié)轉(zhuǎn)因素,2008年前三季度上市房企的營業(yè)收入數(shù)據(jù)看似景氣,實(shí)現(xiàn)同比增長33.80％。但簽約收入1185.73億元,同比下降0.10％;而負(fù)債方面,扣除預(yù)收賬款,74家房地產(chǎn)A股上市企業(yè)三季度末總負(fù)債高達(dá)3119億元,較去年同期的2024億元增長54.10％。

　　“房地產(chǎn)企業(yè)的當(dāng)前銷售業(yè)績已經(jīng)開始下滑,負(fù)債激增更是房地產(chǎn)業(yè)寒冬來臨的真實(shí)寫照?！币拙又袊治鰩熈指瓯硎?。

　　相關(guān)資料顯示,2001年時(shí),上市房地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率平均為60％,非上市房企的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)80％。這一投資過熱現(xiàn)象直接引來長達(dá)數(shù)年的房地產(chǎn)宏觀調(diào)控周期。而根據(jù)上述報(bào)告,截至2008年上半年,全國房企500強(qiáng)中有23.4％的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率超過70％。上市房企的負(fù)債率更是直線攀升。截至今年6月30日,富力地產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債率為139%,綠城中國負(fù)債率116.7％,首開、金地、濱江等同樣處于70％至80％左右的資產(chǎn)負(fù)債率水平。即便一向標(biāo)榜資金穩(wěn)健的萬科前三季度資產(chǎn)負(fù)債率也接近70％。

　　奇高的資產(chǎn)負(fù)債率在低迷的市道中是一條越掙越緊的緊箍咒。

　　據(jù)中國房地產(chǎn)及住宅研究會等測評, 2007年,在宏觀經(jīng)濟(jì)未見頹勢,住房價(jià)格迅猛上漲的情況下,萬科、中海、富力、保利等12家重要房企的土地儲備高達(dá)3億平方米,按當(dāng)年的開發(fā)速度,消化這些土地儲備需要5年以上時(shí)間。隨著全球金融危機(jī)在下半年開始加劇惡化,房企因整體土地儲備龐大,占有企業(yè)大量資金,再加上市場日趨低迷,銷售回款速度放慢,500家房地產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)平均周轉(zhuǎn)率僅為0.53次,最小值甚至低至0.03次。

　　“2008年下半年開始,土地儲備正成為開發(fā)商的巨大包袱,轉(zhuǎn)讓機(jī)會縮減,儲備價(jià)值日益貶損,現(xiàn)金隨著成本高企而不斷流失,經(jīng)營環(huán)境惡化。”易居報(bào)告如是分析。

　　“在這樣的市場背景下,我們對開發(fā)商的建議是'清舊盤、改規(guī)劃、緩開工、退地’。因?yàn)槟壳笆袌錾显谑鄣臉潜P多數(shù)都會遇到二手房和經(jīng)濟(jì)適用房的競爭,所以越早清空越好;然后研究未來二三年的中高檔市場方向,對在建樓盤的各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行修改。緩開工除了可以把規(guī)劃做得更好外,也可以避開未來一二年內(nèi)的供應(yīng)壓力,退地主要是退高價(jià)的郊區(qū)地塊。”上海一位房地產(chǎn)專家這樣支招。（上海證券報(bào)）