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《2024—2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》中大多數(shù)內(nèi)容前期已在鐵合金行業(yè)落實(shí)，中長(zhǎng)期為鐵合金行業(yè)的發(fā)展指明方向，對(duì)鐵合金行業(yè)的影響大致體現(xiàn)在煤炭消費(fèi)、新增產(chǎn)能、電價(jià)、蘭炭四大方面。

日前，國(guó)務(wù)院印發(fā)《2024—2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《行動(dòng)方案》），提出2024年單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值能源消耗和二氧化碳排放分別降低2.5%左右、3.9%左右，規(guī)模以上工業(yè)單位增加值能源消耗降低3.5%左右，非化石能源消費(fèi)占比達(dá)到18.9%左右，重點(diǎn)領(lǐng)域和行業(yè)節(jié)能降碳改造形成節(jié)能量約5000萬(wàn)噸標(biāo)準(zhǔn)煤、減排二氧化碳約1.3億噸。2025年，非化石能源消費(fèi)占比達(dá)到20%左右，重點(diǎn)領(lǐng)域和行業(yè)節(jié)能降碳改造形成節(jié)能量約5000萬(wàn)噸標(biāo)準(zhǔn)煤、減排二氧化碳約1.3億噸。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，《行動(dòng)方案》是“十四五”節(jié)能降碳目標(biāo)的重要部署，也為“十五五”節(jié)能降碳工作奠定實(shí)踐基礎(chǔ)，更為推動(dòng)能耗雙控轉(zhuǎn)向碳排放雙控創(chuàng)造積極條件?！缎袆?dòng)方案》要求堅(jiān)持“先立后破”，優(yōu)化完善能源消耗總量和強(qiáng)度調(diào)控，健全碳排放雙控配套制度，突出化石能源消費(fèi)減量要求，引導(dǎo)非化石能源消費(fèi)提升，嚴(yán)格新上項(xiàng)目管理，加強(qiáng)重點(diǎn)領(lǐng)域行業(yè)能效管控，強(qiáng)化節(jié)能事中事后管理約束。但同時(shí)也提及，受新冠疫情等因素影響，能耗強(qiáng)度降低指標(biāo)完成有所滯后，完成五年規(guī)劃目標(biāo)任務(wù)艱巨。

鐵合金屬于六大高耗能行業(yè)之一。長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)家鼓勵(lì)引導(dǎo)“兩高”項(xiàng)目高比例使用“綠電”，推動(dòng)高耗能、高排放、低水平產(chǎn)業(yè)向高能效、高“綠電”、低排放產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。《行動(dòng)方案》中大多數(shù)內(nèi)容前期已在鐵合金行業(yè)落實(shí)，中長(zhǎng)期為鐵合金行業(yè)的發(fā)展指明方向?！缎袆?dòng)方案》對(duì)鐵合金行業(yè)的影響大致體現(xiàn)在煤炭消費(fèi)、新增產(chǎn)能、電價(jià)、蘭炭四大方面。

4月以來(lái)，硅鐵產(chǎn)量緩慢抬升，主產(chǎn)區(qū)利潤(rùn)增厚，但供應(yīng)釋放增速有限。5月硅鐵產(chǎn)量環(huán)比增加3%左右。“五一”假期前后，以陜西、寧夏主產(chǎn)區(qū)為代表的企業(yè)快速?gòu)?fù)產(chǎn)。目前來(lái)看，主產(chǎn)區(qū)即期利潤(rùn)較好，陜西、甘肅等高成本地區(qū)單噸利潤(rùn)在200~400元，內(nèi)蒙古、寧夏低成本地區(qū)單噸利潤(rùn)超500元。高利潤(rùn)水平下產(chǎn)區(qū)復(fù)產(chǎn)速度依舊偏慢，形成了現(xiàn)貨趨緊的現(xiàn)實(shí)。這主要有兩方面原因：一方面，4月以前廠(chǎng)家一直處于減產(chǎn)狀態(tài)中，減產(chǎn)幅度過(guò)大導(dǎo)致供應(yīng)缺口較大，寧夏受環(huán)保限產(chǎn)及大廠(chǎng)檢修等影響，復(fù)產(chǎn)較慢。另一方面，受大廠(chǎng)自備電廠(chǎng)檢修、青海發(fā)生生產(chǎn)事故及電網(wǎng)測(cè)試等多重因素影響，硅鐵復(fù)產(chǎn)速度偏慢，不及預(yù)期。展望后市，寧夏部分廠(chǎng)家日產(chǎn)量預(yù)計(jì)仍將下滑，但廠(chǎng)家利潤(rùn)較高，預(yù)計(jì)仍能刺激出一定增量。

5月需求端趨穩(wěn)。煉鋼需求方面，5月鐵水產(chǎn)量復(fù)產(chǎn)加速，目前已從前期低點(diǎn)221萬(wàn)噸回升至235萬(wàn)噸以上，5月鋼聯(lián)口徑247家樣本鋼廠(chǎng)鐵水產(chǎn)量環(huán)比增速在4%左右，整體略高于硅鐵供應(yīng)端的增速，這反映出硅鐵供需有缺口。

展望后市，目前成材去庫(kù)放緩，鐵水供應(yīng)壓力逐步顯現(xiàn)，鋼廠(chǎng)復(fù)產(chǎn)接近尾聲，鐵水增產(chǎn)的邊際空間不斷收窄，6月鐵水產(chǎn)量向上空間有限，但仍有望維持高位。對(duì)于硅鐵而言，煉鋼需求邊際增量收窄，但仍具韌性。

非鋼需求方面，4月以后，非鋼需求邊際轉(zhuǎn)弱，主要是由于金屬鎂產(chǎn)量下滑。4月以來(lái)，金屬鎂價(jià)格維持震蕩，下游需求跟進(jìn)緩慢，價(jià)格更多依靠成本支撐。金屬鎂出口利潤(rùn)走差，對(duì)需求形成較大拖累。此外，硅鐵出口增量顯著，1—4月硅鐵出口量為15.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.7%。但4月以后，國(guó)內(nèi)硅鐵價(jià)格不斷上漲，硅鐵出口優(yōu)勢(shì)走弱，而海外粗鋼復(fù)產(chǎn)速度放緩，除中國(guó)之外，粗鋼產(chǎn)量4月同比開(kāi)始收縮，發(fā)達(dá)地區(qū)粗鋼產(chǎn)量的同比降速擴(kuò)大，預(yù)計(jì)5月硅鐵出口轉(zhuǎn)弱，高價(jià)硅鐵對(duì)后市出口形成拖累。在需求持穩(wěn)、復(fù)產(chǎn)增速緩慢的背景下，硅鐵廠(chǎng)家?guī)齑嫒セ翚v史同期低位，其中，寧夏、青海、陜西廠(chǎng)家?guī)齑嫒セ黠@，內(nèi)蒙古廠(chǎng)家?guī)齑嫘》禄Ｏ掠武搹S(chǎng)庫(kù)存可用天數(shù)自15.47天下滑至14.71天。

成本端來(lái)看，目前蘭炭維持相對(duì)強(qiáng)勁的狀態(tài)，一方面，蘭炭庫(kù)存處于歷史極低水平，蘭炭漲價(jià)更多依靠下游利潤(rùn)的修補(bǔ)。另一方面，成本端持穩(wěn)，5月以來(lái)煤炭?jī)r(jià)格變化不大。

后市來(lái)看，煤炭?jī)r(jià)格偏弱運(yùn)行，但是向下空間受限。預(yù)計(jì)蘭炭成本維持穩(wěn)定，在目前廠(chǎng)家長(zhǎng)期利潤(rùn)有限的情況下，可能以被動(dòng)跟隨硅鐵價(jià)格為主。

展望6月，主產(chǎn)區(qū)利潤(rùn)豐厚，硅鐵存在供應(yīng)回升的預(yù)期，產(chǎn)量釋放需要時(shí)間。需求端邊際向上空間有限，成本端蘭炭?jī)r(jià)格持穩(wěn)。短期來(lái)看，廠(chǎng)區(qū)利潤(rùn)或存在壓縮空間，硅鐵庫(kù)存降速放緩。（作者單位：廣發(fā)期貨）