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中信建投：后續(xù)煤價(jià)大幅反彈的空間相對(duì)有限

2024年04月23日07:50   來(lái)源：西本資訊
摘要：目前，火電增速趨緩，動(dòng)力煤供需情況偏向?qū)捤?，后續(xù)煤價(jià)大幅反彈的空間相對(duì)有限。

中信建投研報(bào)指出，3月份，全國(guó)規(guī)上工業(yè)發(fā)電量7477億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)2.8%；全社會(huì)用電量7942億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)7.4%，發(fā)用電增速差值達(dá)4.6個(gè)百分點(diǎn)。

針對(duì)發(fā)用電增速的差異，我們認(rèn)為主要系分布式裝機(jī)和統(tǒng)計(jì)口徑變化的影響。發(fā)電量統(tǒng)計(jì)中僅考慮規(guī)上工業(yè)，因此規(guī)模較小的分布式光伏不納入統(tǒng)計(jì)口徑。考慮分布式電源裝機(jī)的發(fā)電量后，發(fā)用電差值明顯縮小。

此外，發(fā)電量采用規(guī)上口徑導(dǎo)致計(jì)算增速時(shí)需要追溯調(diào)整，發(fā)用電增速存在差異的重要原因。我們認(rèn)為從分析經(jīng)濟(jì)活動(dòng)變化的角度出發(fā)，用電量增速更有代表性，其統(tǒng)計(jì)口徑涵蓋分布式能源，計(jì)算基數(shù)波動(dòng)較小。從分析煤炭供需角度出發(fā)，分行業(yè)的發(fā)電增速更具價(jià)值。目前，火電增速趨緩，動(dòng)力煤供需情況偏向?qū)捤桑罄m(xù)煤價(jià)大幅反彈的空間相對(duì)有限。

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