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中金：降息對(duì)匯率長(zhǎng)期未必是利空

2023年08月17日08:21   來(lái)源：西本資訊
摘要：經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定能夠反過(guò)來(lái)吸引跨境資金回流，從而對(duì)匯率形成支撐。因此，我們需要?jiǎng)討B(tài)，全面地看待降息對(duì)匯率所造成的影響

中金研報(bào)認(rèn)為，降息中長(zhǎng)期對(duì)匯率未必是利空。匯率的實(shí)質(zhì)是一國(guó)商品、服務(wù)和資產(chǎn)相對(duì)另一國(guó)商品、服務(wù)和資產(chǎn)的比價(jià)，匯率的變化是跨境商品市場(chǎng)、服務(wù)市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)等多個(gè)市場(chǎng)均衡的結(jié)果。從貨幣收益率的維度看，降息短期內(nèi)造成人民幣的收益率相對(duì)下降，這會(huì)對(duì)跨境收支乃至人民幣匯率造成一定的壓力。

但是從長(zhǎng)期看，降息能夠降低境內(nèi)償債負(fù)擔(dān)，提高國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的投資回報(bào)率。經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定能夠反過(guò)來(lái)吸引跨境資金回流，從而對(duì)匯率形成支撐。因此，我們需要?jiǎng)討B(tài)，全面地看待降息對(duì)匯率所造成的影響。

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