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據(jù)中國證券報的報道，6月11日，滬銅期貨再創(chuàng)4個多月新高，進(jìn)入技術(shù)牛市。據(jù)中國證券報記者不完全統(tǒng)計，截至目前，已有11個工業(yè)品期貨品種較年內(nèi)前期低點(diǎn)漲幅超過20%，文華商品指數(shù)自低點(diǎn)反彈逾11%。

業(yè)內(nèi)人士表示，投資者預(yù)期主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)重啟措施將提振全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，商品市場反彈向市場傳遞了全球需求改善以及經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)信號。

商品技術(shù)牛市開啟

據(jù)中國證券報記者統(tǒng)計，截至目前，已經(jīng)有11個期貨品種較年內(nèi)前期低點(diǎn)漲幅超過20%，市場進(jìn)入技術(shù)牛市。

具體來看，以2020年內(nèi)最低點(diǎn)反彈開始計算，截至6月11日收盤，NYMEX原油期貨指數(shù)累計漲幅超113%，LPG、瀝青、鐵礦石期貨主力連續(xù)合約累計漲幅均超40%，滬銅、滬錫期貨主力連續(xù)合約漲幅均超30%，焦炭、塑料、熱卷、滬鋁期貨主力連續(xù)合約漲幅均超20%。此外，COMEX黃金期貨指數(shù)累計漲幅亦超20%。

值得一提的是，商品龍頭品種黃金、原油、銅期貨均列在內(nèi)。

“銅博士”作為重要工業(yè)原材料，其價格走勢與宏觀經(jīng)濟(jì)正相關(guān)特征突出，被當(dāng)作經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“晴雨表”。銅收盤價自3月低點(diǎn)以來上漲了33%，進(jìn)入牛市。國際衍生品市場上看空力量明顯減弱。美國商品期貨交易委員會(CFTC)公布報告顯示，6月2日當(dāng)周，基金持有的COMEX銅期貨凈空倉大幅回落至946手，較前一周大幅減少約90%，此前一周凈空持倉為9639手。今年3-4月，該數(shù)據(jù)最高一度突破2.5萬手。

警惕套息交易

值得一提的是，今年大宗商品市場總體呈現(xiàn)內(nèi)強(qiáng)外弱格局。以期銅為例，目前滬倫比值維持在8.0上方高位。有業(yè)內(nèi)人士提示，需警惕大宗商品套息交易。

年初至今，類似機(jī)會在大宗商品市場并不鮮見。中金公司投資策略分析師馬凱、房啟超表示，近期隨著石油價格走低，石油市場出現(xiàn)了期貨溢價，近期合約價格低于遠(yuǎn)期價格，大量貿(mào)易商租用游輪海上屯油，待價高后出售進(jìn)而獲利。由于國內(nèi)鋁價明顯強(qiáng)于海外，因而進(jìn)口套利打開，利用SHFE/LME價差進(jìn)行鋁錠跨市場套利開始變得流行，2020年4月我國原鋁進(jìn)口量同比增長近3倍。此外，國內(nèi)也有一部分貿(mào)易商利用結(jié)構(gòu)性存款與承兌利差進(jìn)行套利，虛增貿(mào)易量。