庫存觀市

[庫存看鋼市]拉漲以后 重在需求

2009年10月19日07:56   來源：西本資訊
摘要：

    新干線編者注：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權(quán)西本新干線及其合作者刊登本作品，相關(guān)媒體及網(wǎng)站轉(zhuǎn)載本文請(qǐng)務(wù)必標(biāo)明本文出處為西本新干線（ www.96369.net ）或其相關(guān)合作者。本文觀點(diǎn)純屬特邀作者個(gè)人意見，與本網(wǎng)站立場(chǎng)無關(guān)，據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。非常感謝您對(duì)西本新干線的支持。

    國(guó)內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，上周（10月12日——10月16日）滬市建筑鋼價(jià)出現(xiàn)觸底拉升跡象，截至10月16日西本鋼材指數(shù)報(bào)在3320一線，較10月10日下跌60點(diǎn)，而市場(chǎng)價(jià)格一度跌至3220元/噸位置，后半周市場(chǎng)在“不甘下跌”和“庫存終于開始減倉(cāng)”因素帶動(dòng)下，出現(xiàn)積極的拉升跡象，周末拉至3300元一線。在此期間，全國(guó)主要建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)呈現(xiàn)盤整下行態(tài)勢(shì)運(yùn)行，其中華南區(qū)域廣州市場(chǎng)主要規(guī)格品種下跌70元/噸，至10月16日?qǐng)?bào)在3700元/噸一線；華北區(qū)域北京市場(chǎng)主要品種規(guī)格價(jià)格下跌50元/噸，至10月16日?qǐng)?bào)在3500元/噸一線。

    如何理解時(shí)下出現(xiàn)的價(jià)格拉升現(xiàn)象？市場(chǎng)供需現(xiàn)狀如何？市場(chǎng)下一步將要走向何方？在回答上述具體問題之前，還是讓我們一起先進(jìn)入本期庫存數(shù)據(jù)分析。

一、螺紋鋼庫存總量分析

    西本新干線監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，2009年10月16日，上海市場(chǎng)主要倉(cāng)庫HRB335牌號(hào)10-32mm螺紋鋼庫存總量為466100噸，同口徑統(tǒng)計(jì)范圍數(shù)據(jù)較10月9日減倉(cāng)9500噸，減倉(cāng)幅度2.00%；同期，主要倉(cāng)庫HRB400牌號(hào)10-32mm螺紋鋼庫存總量為213200噸，同口徑統(tǒng)計(jì)范圍數(shù)據(jù)較10月9日減倉(cāng)14300噸，減倉(cāng)幅度6.29%。綜合數(shù)據(jù)，本期滬上螺紋鋼總體減倉(cāng)23800噸，總體減倉(cāng)幅度為3.39%。西本新干線特邀評(píng)論員發(fā)表意見認(rèn)為，按減倉(cāng)幅度來看，市場(chǎng)有進(jìn)入正常消化庫存的跡象。

二、分規(guī)格庫存量分析

    從具體規(guī)格結(jié)構(gòu)來看（如下表）（單位：噸）

    截至10月16日，國(guó)內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，上周滬市建筑鋼材總庫存量增加相對(duì)較多的規(guī)格是：二級(jí)螺紋鋼25mm和20mm，且僅有此二規(guī)格增倉(cāng)，幅度分別為10700噸和2900噸；三級(jí)螺紋鋼則僅有14mm增倉(cāng)300噸。上周滬市建筑鋼材總庫存量減少相對(duì)較多的規(guī)格是：二級(jí)螺紋鋼12mm、18mm、16mm和32mm，分別減倉(cāng)8000噸、4100噸、3000噸和3000噸，三級(jí)螺紋鋼20mm、18mm和12mm規(guī)格，分別減倉(cāng)4000噸、2700噸和2100噸。

    另從西本新干線監(jiān)控的交易數(shù)據(jù)來看，上周滬市本地終端用戶銷量總體表現(xiàn)仍不容樂觀，但從市場(chǎng)活躍程度來看，中間需求有抄底沖動(dòng)和實(shí)際行動(dòng)，另外由于滬市與周邊江浙市場(chǎng)的價(jià)格差，部分資源體現(xiàn)出分流作用。此間，HRB335牌號(hào)螺紋鋼交易量排行前五位的規(guī)格產(chǎn)品依次是：16mm、12mm、25mm、20mm和22mm規(guī)格；HRB400牌號(hào)螺紋鋼交易量排行前五位的規(guī)格產(chǎn)品依次是：25mm、28mm 、32mm、12mm和14mm規(guī)格。

三、分產(chǎn)地類別存量分析 

    另從綜合產(chǎn)地結(jié)構(gòu)方面看，截至2009年10月16日，上海市場(chǎng)螺紋鋼資源庫存量主導(dǎo)產(chǎn)地前十二位排名如下：

    從產(chǎn)地?cái)?shù)據(jù)來看，目前的市場(chǎng)供應(yīng)形勢(shì)仍不容太過樂觀，尤其是HRB335牌號(hào)螺紋鋼，供給壓力依然客觀存在，而HRB400牌號(hào)螺紋鋼由于前期增倉(cāng)相對(duì)有限，且現(xiàn)有庫存供給形勢(shì)之下，其走勢(shì)或相對(duì)前者有差異化出現(xiàn)。而縱觀產(chǎn)地來看，華東本地廠家品牌本期數(shù)據(jù)雖略有減少，但后續(xù)增倉(cāng)壓力明顯，而西本新干線監(jiān)控主要倉(cāng)庫信息來看，類似海鑫、建龍、天鐵等廠家仍保持增倉(cāng)態(tài)勢(shì)。此時(shí)出現(xiàn)價(jià)格拉升跡象，對(duì)于部分產(chǎn)地而言，滬市仍將是流向目標(biāo)市場(chǎng)之一。

四、總結(jié)分析

    西本新干線綜合庫存監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫存量降至68萬噸以下，盤螺庫存量約為21000噸，線材庫存量約為124000噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模降至約82萬噸，仍保持在高位運(yùn)行。

    承接開篇的話題，西本新干線特邀評(píng)論員對(duì)于“如何理解時(shí)下出現(xiàn)的價(jià)格拉升現(xiàn)象？市場(chǎng)供需現(xiàn)狀如何？市場(chǎng)下一步將要走向何方？”的意見大抵如下：

    對(duì)于價(jià)格拉升，一方面是由于市場(chǎng)持續(xù)的下跌（自8月初下跌以來，滬市優(yōu)質(zhì)螺紋鋼代表價(jià)格西本鋼材指數(shù)累積下跌1300點(diǎn)，下跌幅度為28%），讓商戶感受到了虧損的“切膚之痛”，現(xiàn)貨市場(chǎng)下跌迫近3200元/噸一線后，有“掙扎”“ 抵抗下跌”的情緒表現(xiàn)出來。另一方面，近日期鋼多方上攻表現(xiàn)強(qiáng)勁，資本市場(chǎng)的提前“抄底”誘發(fā)現(xiàn)貨市場(chǎng)部分觀望資本跟隨，現(xiàn)貨市場(chǎng)的抄底行動(dòng)在商戶間引發(fā)了商家“炒作” 心態(tài)。引用西本新干線著名評(píng)論員?，斃瓉喎宓囊欢卧u(píng)述來看具體的微觀市場(chǎng)調(diào)價(jià)行為：“問及調(diào)價(jià)原因，還真有點(diǎn)讓人哭笑不得：甲說乙公司漲價(jià)，乙說甲公司封盤，丙說很多公司不賣貨，用戶要的都是大噸位，害怕是吃貨抄自己的‘底’……對(duì)此，市場(chǎng)人士表示，漲價(jià)不需要理由，回升卻要基礎(chǔ)”，市場(chǎng)運(yùn)行的實(shí)際情況可見一斑。

    討論到市場(chǎng)下一步將要去向何方？筆者以為需要關(guān)注的方向集中在這樣幾個(gè)方面：

    其一是庫存消化的持續(xù)性問題。無論流通環(huán)節(jié)、生產(chǎn)環(huán)節(jié)采取何種手段，能夠有效消化庫存是必須要關(guān)注的，現(xiàn)在最令人擔(dān)憂的問題是，在市場(chǎng)真實(shí)需求釋放還存在疑問的情況下，中間流通環(huán)節(jié)會(huì)炒作需求題材，中間需求如果早于真實(shí)需求啟動(dòng)，那么價(jià)格泡沫毫無疑問將再度開始累積。這一點(diǎn)對(duì)于“二次去庫存化”而言，無疑是個(gè)不利因素。

    其二是冷靜看待所謂減產(chǎn)環(huán)節(jié)。從新干線監(jiān)控的數(shù)據(jù)信息來看，部分資訊機(jī)構(gòu)和媒體釋放的近期部分鋼廠減產(chǎn)信息，是明顯帶有水分的，可以說有的是一種誤解，有的則暫時(shí)不清楚其意圖。鋼廠能否真正減產(chǎn)將直接決定供給壓力和去庫存化的進(jìn)度，在整體鋼市低迷之下，提示關(guān)注：建筑鋼價(jià)如果率先啟動(dòng)的話，無疑將增加該品種的供給壓力。

    其三是對(duì)于需求的預(yù)期?？陀^而言，從傳統(tǒng)銷售數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來判斷，現(xiàn)階段至農(nóng)歷十一月底之前，都應(yīng)該是華東區(qū)域的需求另一個(gè)高峰的預(yù)期時(shí)間段，現(xiàn)在的問題是年內(nèi)第二個(gè)需求高峰預(yù)期能否如約而至。

    鑒于此，總結(jié)一下本期觀點(diǎn)來說，筆者以為：冷看炒作，重在需求；于價(jià)格操作而言， “跟著走，不掉隊(duì)，及時(shí)獲利，快進(jìn)快出”或?yàn)樯喜?。[文]西本新干線特約評(píng)論員 一家之言

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