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    新干線編者注：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權(quán)西本新干線及其合作者刊登本作品，相關(guān)媒體及網(wǎng)站轉(zhuǎn)載本文請(qǐng)務(wù)必標(biāo)明本文出處為西本新干線（ www.96369.net ）或其相關(guān)合作者。本文觀點(diǎn)純屬特邀作者個(gè)人意見(jiàn)，與本網(wǎng)站立場(chǎng)無(wú)關(guān)，據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。非常感謝您對(duì)西本新干線的支持。

    國(guó)內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，上周（11月9日——11月13日）滬市建筑鋼價(jià)繼續(xù)表現(xiàn)為震蕩上揚(yáng)格局，截至11月13日西本鋼材指數(shù)報(bào)在3630一線，較前一個(gè)周同期上漲80點(diǎn)，在此期間西本鋼材指數(shù)一度摸高至3650一線。與此同時(shí)，全國(guó)主要建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格同樣呈現(xiàn)出震蕩上揚(yáng)態(tài)勢(shì)：截止11月13日華南區(qū)域廣州市場(chǎng)主要規(guī)格品種價(jià)格報(bào)在3900元/噸一線，較上周同期上升了60元/噸，期間一度上漲至3920元/噸一線；華北區(qū)域北京市場(chǎng)主要品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在3600元/噸一線，較上周同期上升了30元/噸，期間一度上漲至3640元/噸一線。

    國(guó)內(nèi)建筑鋼材現(xiàn)貨價(jià)格一路的震蕩上揚(yáng)，已經(jīng)招致了不少的質(zhì)疑和困惑，甚至有部分資訊機(jī)構(gòu)已經(jīng)將本周“震蕩上揚(yáng)”的格局改了一個(gè)定義——即“大幅度回落”，部分主流媒體順應(yīng)了這個(gè)定義，不知詳情的關(guān)聯(lián)人士或者都以為是鋼材現(xiàn)貨跌價(jià)了，于是乎筆者請(qǐng)教了身處在建筑鋼材采購(gòu)和銷售一線的西本新干線特邀評(píng)論員，從他給出的信息可以看到，鋼價(jià)在上周的確看到過(guò)回落，不過(guò)相對(duì)于的確存在的“回落”，上揚(yáng)才是主旋律，因?yàn)樯蠞q的幅度最終大過(guò)了“回落”的幅度，震蕩上行的格局仍在繼續(xù)，起碼在上海、北京和廣州等一線城市還是這樣的格局。那么，上周的建筑鋼材市場(chǎng)供需格局究竟出現(xiàn)了怎樣的變化呢？是哪些微觀因素促使市場(chǎng)出現(xiàn)了不同聲音呢？帶著本期的問(wèn)題，一起先進(jìn)入本期庫(kù)存數(shù)據(jù)分析。

一、螺紋鋼庫(kù)存總量分析

    西本新干線監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，2009年11月13日，上海市場(chǎng)主要倉(cāng)庫(kù)HRB335牌號(hào)10-32mm螺紋鋼庫(kù)存總量為402200噸，同口徑統(tǒng)計(jì)范圍數(shù)據(jù)較11月6日減倉(cāng)8000噸，減倉(cāng)幅度1.95%；同期，主要倉(cāng)庫(kù)HRB400牌號(hào)10-32mm螺紋鋼庫(kù)存總量為182500噸，同口徑統(tǒng)計(jì)范圍數(shù)據(jù)較11月6日減倉(cāng)2900噸，減倉(cāng)幅度1.56%。綜合數(shù)據(jù)，本期滬上螺紋鋼總體減倉(cāng)10900噸，總體減倉(cāng)幅度為1.83%，滬市建筑鋼材庫(kù)存量連續(xù)5周減倉(cāng)，本期減倉(cāng)速度有較為明顯的放緩跡象。

二、分規(guī)格庫(kù)存量分析

    從具體規(guī)格結(jié)構(gòu)來(lái)看（如下表）（單位：噸）

    截至11月13日，國(guó)內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，本期滬市建筑鋼材總庫(kù)存量數(shù)據(jù)變化情況如下：

    本期滬市建筑鋼材總庫(kù)存數(shù)據(jù)中增加的規(guī)格是：HRB335牌號(hào)螺紋鋼20mm、18mm、14mm、 25mm和28mm規(guī)格增倉(cāng)，幅度分別為2700噸、1700噸、1500噸、1200噸和400噸；HRB400牌號(hào)螺紋鋼有22mm、10mm、20mm和16mm規(guī)格增倉(cāng), 幅度分別為2400噸、1100噸、400噸和200噸。

    本期滬市建筑鋼材總庫(kù)存量數(shù)據(jù)中減少的規(guī)格是：HRB335牌號(hào)螺紋鋼22mm、16mm、12mm、32mm和10mm，分別減倉(cāng)5300噸、4900噸、2800噸、2000噸和500噸；HRB400牌號(hào)螺紋鋼25mm、32mm、14mm、18mm、28mm和12mm規(guī)格，分別減倉(cāng)4000噸、1300噸、600噸、500噸、500噸和100噸。

    西本新干線特邀評(píng)論員總結(jié)認(rèn)為，最新庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)資源各規(guī)格進(jìn)出并不活躍，尤其是入庫(kù)資源，繼續(xù)表現(xiàn)較為遲疑，供給受到了某些因素的抑制，而本期出庫(kù)不活躍表明，需求也受到了某種因素的抑制，例如說(shuō)近期的天氣因素、再例如持續(xù)震蕩上揚(yáng)過(guò)程中部分投機(jī)現(xiàn)貨操作者的頻繁“上漲高位拋貨”與“下跌低位買入”。

三、分產(chǎn)地類別存量分析 

    另從綜合產(chǎn)地結(jié)構(gòu)方面看，截至2009年11月13日，上海市場(chǎng)螺紋鋼資源庫(kù)存量主導(dǎo)產(chǎn)地前十二位排名如下：

    從產(chǎn)地?cái)?shù)據(jù)來(lái)看，本期庫(kù)存數(shù)據(jù)中總量超過(guò)10,000噸的產(chǎn)地維持在14家，超萬(wàn)噸產(chǎn)地庫(kù)存累計(jì)370,000噸，較上期繼續(xù)減少了近18,000噸（上期14家過(guò)萬(wàn)噸產(chǎn)地累計(jì)388,000噸），另有16個(gè)產(chǎn)地資源庫(kù)存量超過(guò)5,000噸，累計(jì)121,700噸。對(duì)比來(lái)看，本期庫(kù)存數(shù)據(jù)中超過(guò)5,000噸的產(chǎn)地?cái)?shù)量減少至30個(gè)，超過(guò)5000噸產(chǎn)地綜合庫(kù)存量累計(jì)較上期減少約2.7萬(wàn)噸。

    上述統(tǒng)計(jì)范圍中，屬于華東本地資源庫(kù)存規(guī)模略減少至25.7萬(wàn)噸，來(lái)自東北、華北區(qū)域產(chǎn)地的資源庫(kù)存規(guī)模為11.9萬(wàn)噸，來(lái)自山東區(qū)域產(chǎn)地庫(kù)存資源總規(guī)模8.5萬(wàn)噸，主要來(lái)源地資源繼續(xù)呈現(xiàn)小幅度減倉(cāng)態(tài)勢(shì)。

四、總結(jié)分析

    西本新干線綜合庫(kù)存監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫(kù)存量繼續(xù)減倉(cāng)至584,700噸，盤(pán)螺庫(kù)存量約為14,400噸，線材庫(kù)存量約為98,600噸。綜合來(lái)看，本期滬市建筑鋼材庫(kù)存總規(guī)模降至約697,700噸，市場(chǎng)“二次去庫(kù)存化”仍在繼續(xù)。

    西本新干線特邀評(píng)論員在以上數(shù)據(jù)及相關(guān)市場(chǎng)情況披露中，給出極為關(guān)鍵的幾點(diǎn)要素，也基本解答了本期分析開(kāi)篇提出的幾個(gè)問(wèn)題：

    首先是市場(chǎng)為何會(huì)出現(xiàn)質(zhì)疑和不同聲音，因?yàn)閺奈鞅拘赂删€鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)控的數(shù)據(jù)反饋中我們也看到了，終端用戶采購(gòu)量在上周的確是略有減少，總體體現(xiàn)為冷熱不均，上周一開(kāi)局市場(chǎng)銷量火熱，隨后的銷量數(shù)據(jù)則是忽冷忽熱。綜合來(lái)看，西本新干線特約資深行業(yè)研究員分析認(rèn)為：上周滬市乃至全國(guó)連綿不斷的雨雪天氣，阻礙了需求的正常釋放，但從阻礙程度來(lái)看，并沒(méi)有想象或者說(shuō)傳聞的那么糟糕，部分資訊機(jī)構(gòu)對(duì)于真實(shí)終端消費(fèi)量的釋放，顯然沒(méi)有“弄明白、搞透徹”，以至于“講不清”。

    其次是對(duì)于庫(kù)存運(yùn)行趨勢(shì)的判斷，西本新干線特邀行業(yè)專家分析認(rèn)為，現(xiàn)階段庫(kù)存總體仍維持著減少的趨勢(shì)。惡劣天氣的確在影響著下游需求，但何嘗又沒(méi)有影響到供給庫(kù)存呢，以北方部分港口數(shù)據(jù)為例，大雪天氣不但阻礙了正常的鋼材集港運(yùn)輸，也切斷了北方汽運(yùn)交通不小的運(yùn)力，所以這個(gè)影響需要綜合來(lái)看。對(duì)滬市而言，除非短期市場(chǎng)庫(kù)存反轉(zhuǎn)，再度增倉(cāng)，那看待問(wèn)題的態(tài)度自然要順勢(shì)而變。單就現(xiàn)階段而言，不管過(guò)程如何，最新的庫(kù)存數(shù)據(jù)仍舊是減少的，這至少就說(shuō)明了短期內(nèi)“需求”仍然要強(qiáng)過(guò) “供給”，價(jià)格上行的基礎(chǔ)短期也還是客觀存在的，西本新干線特邀行業(yè)專家給出了他的意見(jiàn)。

    再次需要看到的問(wèn)題是：資金狀況。西本新干線提供的最新大額承兌匯票貼現(xiàn)利率表中，銀行承兌匯票貼現(xiàn)利率基本維持在2‰附近，較前期變化不大；另一方面，商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)利率基本則存在較大差別，在2.5-4‰?yún)^(qū)間運(yùn)行。西本新干線特邀評(píng)論員分析認(rèn)為，短期來(lái)看，流通領(lǐng)域資金狀況應(yīng)屬充沛，呼應(yīng)著庫(kù)存不斷減少的現(xiàn)象來(lái)看，也就不難理解近期市場(chǎng)為何頻頻出現(xiàn)“短線炒鋼材現(xiàn)貨”的現(xiàn)象，龐大的中小貿(mào)易商戶手中的資金客觀上有參與現(xiàn)貨的沖動(dòng)。從另一個(gè)側(cè)面來(lái)看，資金支撐著鋼市需求、資金支撐著庫(kù)存結(jié)構(gòu)、資金也讓整個(gè)市場(chǎng)充滿變數(shù)，強(qiáng)調(diào)關(guān)注資金，仍是重點(diǎn)。

    最后講個(gè)題外話，近期熱卷板——“庫(kù)存包袱”遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)所有其他鋼材品種——的市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格活躍起來(lái)，據(jù)市場(chǎng)流通反饋的信息是，銷售情況有好轉(zhuǎn)跡象。是炒作還是真實(shí)需求，我們關(guān)注建筑鋼材的同時(shí)，自然還會(huì)留一只眼睛關(guān)注著它。這里提出熱卷，意圖無(wú)其他，只想說(shuō)明面臨更多庫(kù)存壓力、面臨更多后續(xù)產(chǎn)能的熱卷都能活躍一回，那么終端真實(shí)需求釋放尚可、產(chǎn)能面臨階段性極限限制的建筑鋼材，保持自己的理性也是非常有必要的。

    總結(jié)來(lái)看，市場(chǎng)短期需求釋放總體平穩(wěn)、略有起伏，如此條件下，關(guān)注市場(chǎng)資金、終端銷量、投機(jī)需求動(dòng)態(tài)的同時(shí)，把握好自己的心態(tài)尤為關(guān)鍵，面對(duì)紛紛復(fù)雜的信息，免費(fèi)贈(zèng)送六個(gè)字， “嚇不怕、誘不跟”。[文]西本新干線特約撰稿人 一家之言