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    12月23日，財政部和國稅總局出臺普通二手房轉(zhuǎn)讓營業(yè)稅征收細則，將不足5年的普通二手房轉(zhuǎn)讓由全額變成差額方式征收營業(yè)稅。最近一連串事態(tài)顯示政府對房地產(chǎn)進行新一輪嚴厲的調(diào)控：例如提高土地出讓金首付比例至50%，國土資源部嚴查房地產(chǎn)閑置，發(fā)現(xiàn)全國閑置用地在1萬公頃以上，各地政府擺出打擊開發(fā)商捂盤姿態(tài)……但坦率地說，民眾似乎對政府的調(diào)控感到“麻木”，甚至反向理解為政府的調(diào)控將是鞏固房價的一個策略。

    中國幾年來調(diào)控房價的故事證明了里根主義的觀點，“政府不是解決問題的關(guān)鍵，而本身就是一個問題”。因為幾乎所有人都能理解房地產(chǎn)并非是一個產(chǎn)業(yè)問題或者價格限制問題，而是一個金融問題和杠桿率問題。它最核心的關(guān)鍵詞是土地出讓金為紐帶的地方政府財政通道、以房地產(chǎn)信貸為核心的消費刺激、以房地產(chǎn)建筑潮為核心的消除大宗商品庫存和農(nóng)民工假性城市化。同時，它也參考了香港經(jīng)驗，因為中國政府一直對高儲蓄感到害怕，早年將其刻畫為“籠中虎”，意味著隨時出籠制造極大的物價震蕩。

    但是香港經(jīng)驗的參照在于，可以通過不斷推高的房地產(chǎn)價格來吸收大量的貨幣和民眾儲蓄，那么民眾因為房地產(chǎn)吸收了大量貨幣，他們就沒有足夠的流動性來推高一般性物價了，于是可以保持基本生活品物價穩(wěn)定，同時高房價可以鎖定中產(chǎn)階級，并保持民眾對社會穩(wěn)定的強烈預期。盡管這個過程中，香港整體的儲蓄率并沒有下降，只不過民眾的錢投向地產(chǎn)然后變成了富人的資金，而富人的消費傾向較低，這些錢變成了富人的儲蓄，以至于香港依然有35%左右的較高儲蓄率。

    所以，民眾對房地產(chǎn)調(diào)控的疑慮是真實的，房地產(chǎn)是一個金融問題，地產(chǎn)商使用杠桿率獲取銀行資金、用土地再次獲得抵押貸款、炒房者用各種房貸優(yōu)惠獲取較佳的杠桿率，所以觀察調(diào)控房價的效力如何主要看中央政府是否真心誠意降低杠桿率，是否愿意回歸到中性而非寬松的貨幣政策。近日央行行長周小川談及央行政策四大目標時，已經(jīng)非常清楚地表示央行在現(xiàn)在階段并不把通脹問題放在首位，并認為價格改革需要一定的貨幣空間，民眾必須忍受必要的通脹代價。

    在我們奧地利學派看來，周小川的言論是值得商榷的，因為中性的貨幣政策并不同價格改革沖突，價格改革的中心是相對價格變化。而不是所有的價格都必須保持不低于過去名義價格，而需要改革的產(chǎn)品名義價格大規(guī)模提高。這其中思想根源的巨大差別是，凱恩斯主義者不能容忍任何價格下跌，他們都會叫嚷著通縮并認為這將打擊經(jīng)濟，而奧地利學派則認為，價格調(diào)整的根本在于相對價格，可以在總貨幣約束的前提下進行，一些局部的通縮對經(jīng)濟是有益的。

    盡管強大的政府可以修改一些經(jīng)濟運行的片段，但它主宰不了經(jīng)濟規(guī)律。房地產(chǎn)泡沫并不能在政策的持久護盤下永恒不破，事實上，經(jīng)濟規(guī)律正在起作用，而這個作用比我們此前估計得要大得多和快得多。

    這個規(guī)律的作用機制是什么呢？2009年天量信貸是以房地產(chǎn)為代表的資產(chǎn)價格飆升的最重要推手，而天量信貸的基礎(chǔ)撬動力是政府（以及各級政府）的財政擔保，銀行雖然在“講政治”下放貸，但也需要政府提高還款擔保，地方政府打造融資平臺套取銀行貸款時，也需要提供自有資金。毫無疑問，政府的還款擔保來自稅收和土地出讓金，它們的資金流是政府使用杠桿的先決，于是政府的赤字水平?jīng)Q定了進行下一步信貸刺激的能力。

    中央政府的經(jīng)濟刺激有可能使得未來財政赤字超過1萬億，這僅僅是保守估計，因為政府可能會在2010年進行龐大的減稅刺激，比如提高個稅起征點，減免小企業(yè)稅收等等。若屬實的話，那么政府的財政赤字可能會進一步擴大，在這個過程中，政府“賭”明年的經(jīng)濟繁榮和民資跟進帶來稅基的擴展，從而彌補政府開支。但是，我們覺得這個“賭博”有點危險。而一旦政府的稅收繼續(xù)下降、赤字上升、土地出讓金未來將降低，那么政府所能操控的信貸刺激能力就大大減弱。正常的經(jīng)濟規(guī)律開始強勢回歸，它將見證一種“人為的刺激”具有多么強烈的短命性?！?1世紀網(wǎng)】