庫存觀市

[庫存看鋼市]高庫存對位從緊貨幣 鋼價運行趨弱勢

2010年01月25日07:37   來源：西本資訊
摘要：[庫存看鋼市]

    新干線編者注：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權西本新干線及其合作者刊登本作品，相關媒體及網站轉載本文請務必標明本文出處為西本新干線（ www.96369.net ）或其相關合作者。本文觀點純屬特邀作者個人意見，與本網站立場無關，據此操作，風險自擔。非常感謝您對西本新干線的支持。

    國內知名鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線監(jiān)測的數據顯示，上周（1月18日——1月22日）滬市建筑鋼價繼續(xù)回落，截至1月22日西本鋼材指數報在3720一線，較前一個周末下跌50點。在此期間，全國主要建筑鋼材市場價格均呈現盤整回落運行趨勢，截止1月22日，華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報收于4000元/噸，較上周同期下跌了60元/噸；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報收于3770元/噸一線，較上周同期下跌了10元/噸，其中上周開盤下跌80元/噸，而后小幅度攀升至3770元/噸。

    國內建筑鋼材價格繼續(xù)呈現出整體盤整回落格局，那么本周建筑鋼價將會如何運行呢？同樣首先來看本期庫存數據分析，而后再來與西本新干線特邀評論員進行相關探討。

一、螺紋鋼庫存總量分析

    西本新干線監(jiān)測的數據顯示，2009年1月22日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為487400噸，同口徑統(tǒng)計范圍數據較1月15日增倉5900噸，增倉幅度1.23%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為273600噸，同口徑統(tǒng)計范圍數據較1月15日減倉4900噸，減倉幅度1.76%。綜合數據，本期滬上螺紋鋼總體增倉1000噸，總體增倉幅度為0.13%。西本新干線監(jiān)控數據顯示，滬市螺紋鋼連續(xù)9周保持增倉，在經歷3周微弱增倉、5周較大幅度增倉后，本周增倉速度再現遲疑。

二、分規(guī)格庫存量分析

    從具體規(guī)格結構來看（如下表）（單位：噸）

    截至1月22日，國內知名鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線監(jiān)控數據顯示，本期滬市建筑鋼材總庫存量數據變化情況如下。

    本期滬市建筑鋼材總庫存量數據中增加的規(guī)格是：HRB335牌號螺紋鋼20mm 、25mm、10mm、14mm、12mm和22mm規(guī)格，增倉幅度分別為4600噸、2200噸、1900噸、1500噸、600噸和600噸；HRB400牌號螺紋鋼20mm增倉1800噸、10mm增倉600噸、18mm增倉300噸、28mm增倉100噸。

    本期滬市建筑鋼材總庫存量數據中減少的規(guī)格是：HRB335牌號螺紋鋼16mm、28mm 、18mm和32mm，分別減倉2100噸、2000噸、1000噸和400噸；HRB400牌號螺紋鋼32mm減倉2300噸、22mm減倉1700噸、25mm減倉1200噸、16mm減倉1200噸、12mm減倉1000噸、14mm減倉300噸。

    綜合本期庫存數據來看，西本新干線特邀評論員分析認為，在銷量日趨清淡、北方港口冰凍、各規(guī)格庫存量相對飽和的狀態(tài)下，資源抵滬步伐放緩也在情理之中。從目前各個規(guī)格庫存量對比來看，25mm規(guī)格存量顯得過于龐大，這應該與期貨交割供應市場的規(guī)格品種沖擊關系密切，最為典型的例子莫過于滬市25mm規(guī)格三級鋼價格變化，近期，正是由于大量交割品進入市場流通，使得該規(guī)格螺紋鋼價格應聲而下。需要提示的問題是，除現貨正常的儲備訂貨以外，后期期貨交割產品產生的影響集中體現在這樣兩個方面：一是交割大規(guī)格居多，客觀會影響小規(guī)格螺紋鋼供應量引；二是交割產品多數系合格品中的相對次等級產品，由目前庫存中有接近4萬噸銹蝕螺紋鋼資源來看，類似問題的嚴重性恐在來年春雨季節(jié)過后更為突出。

三、分產地類別存量分析 

    另從綜合產地結構方面看，截至2010年1月15日，上海市場螺紋鋼資源庫存量主導產地前十二位排名如下：

    從西本新干線總結的產地數據來看，本期庫存數據中總量超過萬噸的產地數量為21家，超萬噸產地庫存累計545,000噸，較上期減少約17,000余噸（上期22家過萬噸產地累計562,000噸），另有16個產地資源庫存量超過5,000噸，累計117,000噸（上期13家產地累計99,000噸）。對比來看，本期庫存數據中超過5,000噸的產地數量為37個，總庫存量663,000噸（上期35家過5000噸產地累計庫存量660,000噸）。

    上述統(tǒng)計范圍中，屬于華東本地資源庫存規(guī)模為36.2 萬噸（上期數據為35.3萬噸），來自東北、華北區(qū)域產地的資源庫存規(guī)模為16.5萬噸（上期數據為16.7萬噸），來自山東區(qū)域產地庫存資源總量12.8萬噸（上期數據為13萬噸）。

    從滬市建筑鋼材資源產地來源總結來看，西本新干線統(tǒng)計數據表明，上周主要產地資源抵滬庫存量呈現暫時的停歇態(tài)勢，增倉主要是源于華東本地鋼廠投放量的增加。

四、總結分析

    西本新干線綜合庫存監(jiān)測數據顯示：滬市螺紋鋼庫存量繼續(xù)增倉至761,000噸，盤螺庫存量約為25,000噸，線材庫存量約為111,000噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模略有減少，但仍在接近90萬噸一線。

    綜合本期相關數據，結合市場現狀，西本新干線特邀評論員分析認為：

    其一、供強需弱的格局依舊。本期庫存增倉略顯遲緩，除商家主動進貨略顯遲疑以外，北方建筑鋼材主產區(qū)天氣因素，也是影響到貨速度的另一層因素；與此同時，各地搶運電煤也在一定程度上助推了運力緊張，無論是水路，抑或是陸路（公路和鐵路），都暴露類似的特點，這也讓“煤電油運”這個詞匯再度進入我們的視線，并又被熱炒起來。

    但是，西本新干線特邀評論員同時強調，類似的格局并非意味著建筑鋼材增倉就此結束，原因有三：一是從時間節(jié)點來看，目前剛剛進入農歷十二月不久，時間跨度上講，接下來直至來年農歷一月底，“供強需弱”格局都會得到延續(xù)，累積庫存繼續(xù)增加是在情理之中的；二是從建筑鋼材市場現貨價格來看，在目前價位吸引下，建筑鋼材產能能夠釋放的空間依舊很大，限產、減產空間十分有限；三是從現有各個規(guī)格庫存量比例結構來看，客觀上部分規(guī)格資源會繼續(xù)投放進入市場儲備。

    其二、從宏觀經濟環(huán)境來看，雖然經歷了1月18日起的存款準備金上調，但是目前市場總體流動性仍比較充沛，還沒有出現較為明顯的“缺錢”現象，這一要素客觀上也將支持庫存高企的現狀。需要提示的是，近期不斷有“信貸針對鋼鐵行業(yè)收緊”的傳聞和報道，但是否真實能夠影響到市場運行，關鍵還要看金融機構執(zhí)行情況，這其中現貨庫存也會是一個很好的判斷指標。

    總結來說，弱勢運行之下，市場開始進入休眠期，這樣的市場格局下，一切靜觀其變?yōu)橐?，不適合跟風盲動。[文]西本新干線特邀撰稿人 一家之言

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