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節(jié)后（10月8日-10月14日）西本——鋼材指數(shù)連續(xù)小幅上漲，周五收在2540元/噸，較節(jié)前價(jià)格上漲30元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，節(jié)后國(guó)內(nèi)鋼價(jià)全面上漲，尤其是西部地區(qū)多數(shù)市場(chǎng)價(jià)格漲幅超過(guò)200元/噸，北方市場(chǎng)表現(xiàn)則相對(duì)較弱。截止10月14日，全國(guó)61個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為2740元/噸，較前一周上漲59元/噸。華東區(qū)域杭州市場(chǎng)三級(jí)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在2580元/噸，一周上漲100元/噸；華南區(qū)域廣州市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在2990元/噸，一周上漲120元/噸；華北區(qū)域北京市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在2530元/噸，一周下跌40元/噸；西南成都市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在2930元/噸，一周上漲280元/噸；華中武漢市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在2830元/噸，一周上漲140元/噸。

期貨方面，節(jié)后螺紋鋼期貨低開后一度出現(xiàn)一波殺跌，最低跌至2209元/噸后快速反彈，隨后幾個(gè)交易日連續(xù)增倉(cāng)大幅上漲，全周呈近期難得一見的單邊大幅上漲走勢(shì)。最終周五螺紋鋼主力合約RB1701收盤價(jià)格為2399元/噸，較節(jié)前收盤價(jià)上漲146元/噸。本周主力合約RB1701日均成交量為472萬(wàn)手，較前一周減少16萬(wàn)手，收盤持倉(cāng)量約為268萬(wàn)手，比前一周增加11萬(wàn)手。節(jié)后煤炭市場(chǎng)資源緊張局面不改，焦煤、焦炭現(xiàn)貨、期貨持續(xù)大幅上漲，成本攀升對(duì)螺紋鋼期貨走勢(shì)形成較強(qiáng)的推動(dòng)作用。而節(jié)后受虧損及焦炭供應(yīng)緊張影響，不少建筑鋼材企業(yè)均宣布減產(chǎn)、檢修，鋼廠出廠價(jià)格全面上漲，帶動(dòng)現(xiàn)貨鋼價(jià)易漲難跌，與期貨走勢(shì)形成聯(lián)動(dòng)。預(yù)計(jì)下周鋼材期貨仍將偏強(qiáng)整理。

節(jié)后鋼材現(xiàn)貨、期貨均明顯上漲，那么下周鋼價(jià)走勢(shì)如何？全國(guó)鋼材市場(chǎng)庫(kù)存大幅下降，銀十季節(jié)終端需求釋放是否出現(xiàn)加快？鋼鐵企業(yè)成本大幅攀升，能否推動(dòng)鋼價(jià)跟隨繼續(xù)上漲？在進(jìn)入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)所監(jiān)控到的相關(guān)庫(kù)存數(shù)據(jù)。

一、庫(kù)存總量分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線綜合庫(kù)存監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：10月14日滬市螺紋鋼庫(kù)存總量為19.15萬(wàn)噸，較10月9日減少0.75萬(wàn)噸；線材8.6萬(wàn)噸，較10月9日減少0.3萬(wàn)噸；盤螺7.8萬(wàn)噸，較10月9日持平。綜合來(lái)看，本期滬市建筑鋼材庫(kù)存總規(guī)模為35.55萬(wàn)噸，較10月9日減少1.05萬(wàn)噸。國(guó)慶節(jié)前終端用戶普遍備貨不足，節(jié)后出現(xiàn)一輪集中補(bǔ)庫(kù)，市場(chǎng)成交較為活躍，西本新干線監(jiān)測(cè)的滬線螺終端日均采購(gòu)量環(huán)比大幅增長(zhǎng)36.07%，市場(chǎng)庫(kù)存逐步得到消化。

二、總結(jié)分析

縱觀全國(guó)市場(chǎng)，本期全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)螺紋鋼庫(kù)存量為434.9萬(wàn)噸，減少15.9萬(wàn)噸，降幅為3.53%；線材庫(kù)存量為99.1萬(wàn)噸，減少12.1萬(wàn)噸，降幅為10.88%。而從全國(guó)線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫(kù)存總量來(lái)看，本期全國(guó)綜合庫(kù)存總量為955.1萬(wàn)噸，較前一周減少40.1萬(wàn)噸，降幅為4.03%?？傮w來(lái)看，國(guó)慶節(jié)后終端用戶補(bǔ)庫(kù)力度加大，同時(shí)鋼廠減產(chǎn)、檢修較前期有所增多，全國(guó)鋼材市場(chǎng)庫(kù)存全面下降，目前的庫(kù)存水平較去年同期下降8.29%。但對(duì)比歷年十一節(jié)后成交釋放節(jié)奏而言，單周40萬(wàn)噸級(jí)別下降尚處于正常區(qū)間，后期庫(kù)存去化速度有待觀察。

據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，9月份我國(guó)鋼材出口量為880萬(wàn)噸，同比減少245萬(wàn)噸，下降21.78%；環(huán)比減少21萬(wàn)噸，下降2.33%，單月出口量為今年3月以來(lái)的新低； 1-9月份我國(guó)鋼材出口量8512萬(wàn)噸，同比增加202萬(wàn)噸，增長(zhǎng)2.4%。9月份我國(guó)鐵礦石進(jìn)口量9299萬(wàn)噸，同比增加687萬(wàn)噸，增長(zhǎng)7.98%；環(huán)比增加527萬(wàn)噸，增長(zhǎng)6.01%，單月進(jìn)口量創(chuàng)年內(nèi)新高；1-9月份鐵礦石進(jìn)口量為76255萬(wàn)噸，同比增加6381萬(wàn)噸，增長(zhǎng)9.13%。我國(guó)鋼材出口量連續(xù)兩個(gè)月明顯回落，顯示前期國(guó)際市場(chǎng)密集反傾銷以及我國(guó)鋼價(jià)上漲導(dǎo)致國(guó)內(nèi)外價(jià)差縮小，我國(guó)鋼材出口難度已明顯加大。而鐵礦石進(jìn)口量維持高位，或表明鋼廠采購(gòu)原料的積極性依然高企，如果后期煤焦供應(yīng)形成能夠緩解，國(guó)內(nèi)鋼企粗鋼產(chǎn)量仍存在回升的可能。

十一期間至今，幾乎所有的房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格過(guò)熱的城市重啟了或輕或重的限購(gòu)，總數(shù)達(dá)到21個(gè)。與此同時(shí)，部分銀行不但提高了購(gòu)房者貸款的門檻，甚至對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的融資都增加了限制。盡管本次地產(chǎn)調(diào)控是因城施策，而且限貸的程度也比以前輕，但房地產(chǎn)市場(chǎng)政策轉(zhuǎn)向已是不爭(zhēng)的事實(shí)。在資產(chǎn)配置荒的當(dāng)下，地產(chǎn)限購(gòu)短期可能會(huì)引起居民大類資產(chǎn)配置的結(jié)構(gòu)重新調(diào)整，加大股票及商品的配置比例，短期對(duì)商品市場(chǎng)將形成一定的利多影響。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，如果房地產(chǎn)信貸政策出現(xiàn)中央層面的收緊，樓市出現(xiàn)實(shí)質(zhì)降溫，對(duì)國(guó)內(nèi)鋼市需求層面形成的利空影響或?qū)⒏用黠@。

受資源供應(yīng)緊張以及資本市場(chǎng)資金追捧帶動(dòng)，近期焦煤、焦炭?jī)r(jià)格呈現(xiàn)飚漲走勢(shì)，成為所有大宗商品中漲幅最大的品種。9月23日早盤至10月14日夜盤收盤，焦煤主力合約連續(xù)上漲12個(gè)交易日。過(guò)去一個(gè)月，焦煤期貨價(jià)格從9月14日的866.5元/噸飆升至1132.5元/噸，漲幅達(dá)到30.7%；焦炭期貨過(guò)去一個(gè)月的累計(jì)漲幅達(dá)到31.4%。在雙焦暴漲的影響下，國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)成本也大幅攀升，當(dāng)前建筑鋼材企業(yè)已經(jīng)轉(zhuǎn)入虧損。9月至今西本成本指數(shù)大幅上漲197元/噸，同期鋼材指數(shù)卻下跌10元/噸，螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)噸鋼毛利僅11元/噸。在成本大幅攀升的局面下，部分鋼廠在加大減產(chǎn)、檢修力度的同時(shí)，開始通過(guò)大幅上調(diào)出廠價(jià)格來(lái)轉(zhuǎn)移成本壓力，對(duì)國(guó)內(nèi)鋼價(jià)走勢(shì)形成明顯推動(dòng)作用。

綜合來(lái)看，焦煤、焦炭資源供應(yīng)緊張及價(jià)格飚漲，成本對(duì)國(guó)內(nèi)鋼價(jià)走勢(shì)形成明顯的助推作用，短期國(guó)內(nèi)鋼價(jià)或仍有進(jìn)一步上漲的空間。但值得注意的是，國(guó)內(nèi)鋼材出口已顯疲態(tài)，房地產(chǎn)政策轉(zhuǎn)向已成為事實(shí)，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)上漲后聚集的風(fēng)險(xiǎn)也在逐步累積。 [文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來(lái)