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《大眾證券報(bào)》記者采訪西本新干線高級(jí)研究員邱躍成

2016年10月13日08:36   來源：西本新干線
摘要：西本新干線高級(jí)研究員邱躍成表示，后期熱點(diǎn)城市樓市銷量及房地產(chǎn)投資出現(xiàn)回落的可能性較大，對(duì)國內(nèi)鋼市需求將形成一定的利空影響;不過近期鋼廠減產(chǎn)、檢修逐步增多，加之去產(chǎn)能及環(huán)保執(zhí)法力度不斷加大，后期市場(chǎng)供應(yīng)也存在減少的預(yù)期;預(yù)計(jì)短期國內(nèi)鋼市將多空交織，鋼價(jià)以小幅整理為主。

國慶長假結(jié)束之后，期市資金出現(xiàn)持續(xù)回流態(tài)勢(shì)，其中，昨日資金凈流入的主力合約有16個(gè)，即鐵礦、滬銅、螺紋、焦炭、豆油、橡膠、滬金、滬鎳、甲醇、滬銀、焦煤、動(dòng)力煤、棕櫚油、豆粕、PTA、菜籽油，分別凈流入7、6.1、5.2、4.5、4、3.5、3.1、3、3、2.4、1.8、1.8、1.8、1.7、1.7、1.2億元，累計(jì)凈流入53億元。而在凈流出方面，超過億元的全部是期指合約，分別是IF1610、IC1610、IH1610，依次凈流出7.2、7.1、4.6億元。在資金大舉流入的推動(dòng)之下，昨日共有26個(gè)主力合約漲幅超過1%，其中，黑色系品種之熱卷、鐵礦石、螺紋鋼、焦炭主力合約漲幅分別達(dá)到5.19%、4.33%、4.09%、3.98%。

黑色系重現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)

國慶節(jié)后，在煤炭期價(jià)的帶領(lǐng)下，黑色系重現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。焦炭、焦煤期價(jià)已恢復(fù)到2014年1月水平，創(chuàng)近3年來的新高。

在煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈中，焦炭與螺紋鋼價(jià)格具備一定相關(guān)性，鋼材市場(chǎng)價(jià)格上行行情相對(duì)焦炭市場(chǎng)會(huì)有所提前。本鋼價(jià)多頭行情自2015年年底啟動(dòng)，2016年4月、8月兩度回調(diào)，隨著原材料成本上升，多數(shù)螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)利潤空間一直在被壓縮，目前甚至已經(jīng)處于虧損局面。而焦炭市場(chǎng)方面，國內(nèi)價(jià)格自2016年5月初開始止跌上揚(yáng)，主要受下游補(bǔ)庫剛需及上游原料價(jià)格走高支撐，而焦炭價(jià)格又對(duì)下游鋼材市場(chǎng)不斷壓迫。作為煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈最上游的焦煤，其價(jià)格方面則顯現(xiàn)出更多的滯后性，“十一”期間部分地區(qū)焦煤大幅補(bǔ)漲，目前山西、河北等地優(yōu)質(zhì)焦煤出廠價(jià)格均已破千。

假期過后，唐山地區(qū)部分普方坯報(bào)價(jià)不斷上漲：10月9日，報(bào)價(jià)上調(diào)20元/噸，含稅出廠價(jià)2110元/噸;10月11日，再次上漲30元/噸;昨日，河北鑫達(dá)普方坯出廠報(bào)價(jià)上漲30元/噸，現(xiàn)金含稅價(jià)2160元/噸。而昨天，螺紋鋼1701主力合約大漲4.09%，收?qǐng)?bào)2339元/噸，現(xiàn)貨合約1610漲1.94%，收?qǐng)?bào)2211元/噸。

今年“國慶”長假期間，共有19個(gè)城市出臺(tái)了樓市調(diào)控新政。而建筑鋼材在房地產(chǎn)行業(yè)消耗比例高達(dá)60%-70%。西本新干線高級(jí)研究員邱躍成表示，后期熱點(diǎn)城市樓市銷量及房地產(chǎn)投資出現(xiàn)回落的可能性較大，對(duì)國內(nèi)鋼市需求將形成一定的利空影響;不過近期鋼廠減產(chǎn)、檢修逐步增多，加之去產(chǎn)能及環(huán)保執(zhí)法力度不斷加大，后期市場(chǎng)供應(yīng)也存在減少的預(yù)期;預(yù)計(jì)短期國內(nèi)鋼市將多空交織，鋼價(jià)以小幅整理為主。

橡膠沖高或成大底

國慶節(jié)后，滬膠快速走高，主力合約高開高走，有挑戰(zhàn)4月份高點(diǎn)的跡象。方正中期張向軍認(rèn)為，原油堅(jiān)挺及日膠上漲對(duì)滬膠有推動(dòng)作用，而節(jié)前一周的盤整蓄勢(shì)也為節(jié)后上漲做好技術(shù)面的準(zhǔn)備。

截至9月末，青島保稅區(qū)橡膠庫存繼續(xù)下滑，庫存總量為9.19萬噸，較9月中旬下滑1.21萬噸，跌幅為11.63%。主要是天然膠庫存繼續(xù)走低。無論是天然橡膠還是各膠種的合計(jì)，都處于近五年來的低點(diǎn)。

由于國產(chǎn)橡膠數(shù)量有限，國內(nèi)總消費(fèi)量的近八成需要通過進(jìn)口才能滿足。由于9月份以來泰國多地大量降雨，割膠及運(yùn)輸受到影響。市場(chǎng)擔(dān)憂10月份進(jìn)口量可能達(dá)不到預(yù)期，那樣則國內(nèi)供應(yīng)偏緊的局勢(shì)也難很快緩解。

此外，9月份國內(nèi)合成橡膠開工率有所降低，產(chǎn)量環(huán)比小幅減少，為22.99萬噸，較上月減少0.97%，較去年同期增加3.84%。9月份，國內(nèi)合成橡膠整體產(chǎn)量變化不大，而合成橡膠各膠種生產(chǎn)形勢(shì)有所差異。其中，丁苯橡膠產(chǎn)量增加8.91%，而順丁橡膠產(chǎn)量則減少8.86%，9月份齊魯、茂名、華宇順丁橡膠裝置產(chǎn)量均有所降低，導(dǎo)致總產(chǎn)量減少。

橡膠供應(yīng)有趨緊跡象，而下游需求則正處于旺季。根據(jù)以往規(guī)律來看，9、10月份汽車生產(chǎn)脫離底部逐漸回升，增長勢(shì)頭很可能會(huì)持續(xù)到年底或是明年年初。這樣，即使期貨注冊(cè)倉單大量流向現(xiàn)貨市場(chǎng)，估計(jì)也能很快消化。所以，膠價(jià)在連續(xù)回調(diào)五年之后見底跡象日益明顯，供需面正在好轉(zhuǎn)。技術(shù)上看，若主力1701合約能有效突破14000元關(guān)口，則長期底部有望形成。

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