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本周（9月14日-9月23日），西本——鋼材指數(shù)大幅下跌，周五收在2490元/噸，較中秋節(jié)前價(jià)格下跌80元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，中秋節(jié)后開(kāi)市國(guó)內(nèi)鋼價(jià)全面下跌，至下半周部分市場(chǎng)止跌回升。截止9月23日，全國(guó)61個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為2649元/噸，較節(jié)前下跌27元/噸。華東區(qū)域杭州市場(chǎng)三級(jí)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在2490元/噸，一周下跌50元/噸；華南區(qū)域廣州市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在2800元/噸，一周下跌50元/噸；華北區(qū)域北京市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在2590元/噸，一周下跌20元/噸；西南成都市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在2610元/噸，一周上漲50元/噸；華中武漢市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在2630元/噸，一周上漲10元/噸。

期貨方面，中秋節(jié)后螺紋鋼期貨大幅低開(kāi)，一度跌至2200元/噸以下，但隨即展開(kāi)反彈，隨后幾個(gè)交易日價(jià)格穩(wěn)步上漲，并在周五成功站穩(wěn)2300元/噸關(guān)口。最終周五螺紋鋼主力合約RB1701收盤(pán)價(jià)格為2309元/噸，較中秋節(jié)前收盤(pán)價(jià)上漲59元/噸。本周主力合約RB1701日均成交量為506萬(wàn)手，較前一周增加4萬(wàn)手，收盤(pán)持倉(cāng)量約為300萬(wàn)手，比前一周減少24萬(wàn)手。本周盡管鋼材現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)疲弱，但焦煤、焦炭?jī)r(jià)格卻持續(xù)上漲，加之運(yùn)費(fèi)大幅攀升，雙焦期貨的大漲帶動(dòng)整個(gè)黑色系期貨表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，期貨走強(qiáng)也帶動(dòng)現(xiàn)貨鋼價(jià)在下半周逐步止跌回升。唐山鋼坯在雙休日期間大漲60元/噸，各地現(xiàn)貨價(jià)格周末期間也普遍上漲，對(duì)市場(chǎng)上多頭信心將形成一定提振。但考慮到下周是國(guó)慶節(jié)前的最后一個(gè)交易周，多空雙方交投均將會(huì)較為謹(jǐn)慎。預(yù)計(jì)短期鋼材期貨價(jià)格將小幅整理。

本周鋼材現(xiàn)貨價(jià)格下跌，期貨震蕩上漲，那么下周鋼價(jià)走勢(shì)如何？近期積極財(cái)政政策持續(xù)發(fā)力，能否帶來(lái)鋼市需求好轉(zhuǎn)？汽運(yùn)新規(guī)開(kāi)始執(zhí)行，全國(guó)運(yùn)費(fèi)普遍大漲，成本能否推動(dòng)鋼價(jià)進(jìn)一步上漲？在進(jìn)入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)所監(jiān)控到的相關(guān)庫(kù)存數(shù)據(jù)。

一、庫(kù)存總量分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線綜合庫(kù)存監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：9月23日滬市螺紋鋼庫(kù)存總量為22.75萬(wàn)噸，較上周末增加0.4萬(wàn)噸；線材7.6萬(wàn)噸，較上周末增加1.5萬(wàn)噸；盤(pán)螺7.1萬(wàn)噸，較上周末增加0.1萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，本期滬市建筑鋼材庫(kù)存總規(guī)模為37.45萬(wàn)噸，較上周末增加2萬(wàn)噸。本周市場(chǎng)成交情況先弱后強(qiáng)，在下半周成交情況較為活躍，不過(guò)全周日均采購(gòu)量較中秋節(jié)前環(huán)比明顯回落，本周西本新干線監(jiān)測(cè)的滬線螺終端日均采購(gòu)量數(shù)據(jù)環(huán)比回落20.32%。近日周邊江蘇地區(qū)鋼廠到貨量有所增多，市場(chǎng)資源規(guī)格逐步齊全，庫(kù)存量小幅上升。

二、總結(jié)分析

縱觀全國(guó)市場(chǎng)，本期全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)螺紋鋼庫(kù)存量為445.8萬(wàn)噸，減少8.9萬(wàn)噸，降幅為1.96%；線材庫(kù)存量為115.7萬(wàn)噸，減少2.7萬(wàn)噸，降幅為2.28%。而從全國(guó)線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫(kù)存總量來(lái)看，本期全國(guó)綜合庫(kù)存總量為971.5萬(wàn)噸，較上周末減少12.75萬(wàn)噸，降幅為1.3%?？傮w來(lái)看，全國(guó)鋼材市場(chǎng)庫(kù)存出現(xiàn)自7月下旬以來(lái)的首次下降，目前的庫(kù)存水平較去年同期仍下降5.71%。中秋節(jié)后部分重點(diǎn)工程施工加快，終端需求有所回升。同時(shí)當(dāng)前建筑鋼材生產(chǎn)企業(yè)已基本陷入虧損，具有產(chǎn)能轉(zhuǎn)移能力的鋼廠紛紛將鐵水優(yōu)先用于生產(chǎn)板材，建筑鋼材產(chǎn)量下降，本周建筑鋼材庫(kù)存量下降也最為明顯。

近期，政策對(duì)PPP的扶持不斷加碼。近日國(guó)家發(fā)改委向社會(huì)公開(kāi)推介傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施PPP項(xiàng)目1233個(gè)，總投資額約為2.14萬(wàn)億元。涉及能源、交通運(yùn)輸、水利、環(huán)境保護(hù)、農(nóng)業(yè)、林業(yè)和重大市政工程等七個(gè)領(lǐng)域。目前財(cái)政部還未正式對(duì)外公開(kāi)公布第三批PPP示范項(xiàng)目名單，不過(guò)已有地方政府表示已經(jīng)收到了下發(fā)的第三批PPP示范項(xiàng)目名單，該名單上列出的全國(guó)項(xiàng)目數(shù)量超過(guò)500個(gè)，投資總額超過(guò)了1萬(wàn)億元。近期PPP項(xiàng)目持續(xù)快速釋放，落地也呈現(xiàn)加速趨勢(shì)。7月末，全國(guó)PPP項(xiàng)目庫(kù)入庫(kù)項(xiàng)目數(shù)量突破1萬(wàn)個(gè)，總投資額超12萬(wàn)億，環(huán)比分別上升了9.5%和13.6%。而近期發(fā)改委密集批復(fù)了一大批公路、鐵路、大橋、機(jī)場(chǎng)等項(xiàng)目，總投資超過(guò)500億元。另?yè)?jù)報(bào)道，在國(guó)務(wù)院督查組分赴地方展開(kāi)督查的同時(shí)，各地紛紛行動(dòng)，僅19日和20日的短短兩天時(shí)間內(nèi)，內(nèi)蒙古、江蘇、安徽、河南、四川等多地集中開(kāi)工建設(shè)一批重大投資項(xiàng)目，總投資規(guī)模接近萬(wàn)億元。在“需求端保底穩(wěn)增長(zhǎng)”的政策下，政府主導(dǎo)的PPP項(xiàng)目、城市軌道交通等基建項(xiàng)目將持續(xù)發(fā)力，預(yù)計(jì)四季度基建投資仍將會(huì)保持較高速增長(zhǎng)，對(duì)國(guó)內(nèi)鋼市需求將形成提振。

9月份國(guó)內(nèi)鋼價(jià)整體震蕩下跌，但受煤焦大幅上漲影響，鋼鐵企業(yè)成本卻呈現(xiàn)不斷攀升態(tài)勢(shì)，鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)空間明顯收窄。截止9月26日，西本鋼材指數(shù)為2510元/噸，較8月末下跌100元/噸；而當(dāng)日西本成本指數(shù)為2332元/噸，較8月末上漲90元/噸。當(dāng)前國(guó)內(nèi)螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)平均毛利僅為28元/噸，處于6月中旬以來(lái)的最新水平。加上三項(xiàng)費(fèi)用，多數(shù)螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)處于虧損局面。而9月21日，新版《超限運(yùn)輸車輛行駛公路管理規(guī)定》正式施行，對(duì)不同類型的載重車限重做出了明確規(guī)定，使得物流成本大幅上升，部分地區(qū)噸鋼運(yùn)輸成本上升30%以上，對(duì)煤炭、焦炭運(yùn)輸市場(chǎng)影響更加明顯，物流成本的上升，必然會(huì)攤到上下游兩端。成本對(duì)當(dāng)前鋼價(jià)的支撐力度已明顯趨強(qiáng)。

綜合來(lái)看，近期我國(guó)PPP項(xiàng)目建設(shè)加快推進(jìn)，將帶動(dòng)基建投資維持高速增長(zhǎng)，對(duì)國(guó)內(nèi)鋼市需求將形成提振。而受煤焦大漲影響，國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)成本持續(xù)攀升，汽車新規(guī)執(zhí)行后鋼鐵物流成本將面臨進(jìn)一步攀升的壓力，成本對(duì)鋼價(jià)支撐將明顯趨勢(shì)。預(yù)計(jì)國(guó)慶長(zhǎng)假前，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)整體將以偏強(qiáng)整理走勢(shì)為主。 [文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來(lái)