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西本新干線(xiàn)聲明：本文為西本新干線(xiàn)特邀分析文稿，作者授權(quán)西本新干線(xiàn)及其合作者刊登本作品，相關(guān)媒體及網(wǎng)站轉(zhuǎn)載本文請(qǐng)務(wù)必標(biāo)明本文出處為西本新干線(xiàn)（www.96369.net）或其相關(guān)合作者。西本新干線(xiàn)登載本文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀(guān)點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。非常感謝您對(duì)西本新干線(xiàn)的支持。

本周（1月15日-1月22日），西本——鋼材指數(shù)小幅上漲，周四收在2040元/噸，較上周五上漲20元/噸。西本新干線(xiàn)現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，本周?chē)?guó)內(nèi)鋼價(jià)震蕩上漲，下半周部分市場(chǎng)有所回落。截止1月22日，全國(guó)61個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為2060元/噸，較上周五上漲11元/噸。華東區(qū)域杭州市場(chǎng)三級(jí)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在2060元/噸，一周上漲90元/噸；華南區(qū)域廣州市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在2280元/噸，一周持平；華北區(qū)域北京市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在1930元/噸，一周下跌10元/噸；西南成都市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在2250元/噸，一周上漲10元/噸；華中武漢市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在2090元/噸，一周上漲20元/噸。

期貨方面，本周螺紋鋼期貨周一、周二大幅上漲，周三以后小幅整理，重新站穩(wěn)1800元/噸關(guān)口。最終周五螺紋鋼主力合約RB1605收盤(pán)價(jià)格為1823元/噸，較上周五收盤(pán)價(jià)上漲45元/噸。本周RB1605日均成交量為711萬(wàn)手，較前一周大幅增加216萬(wàn)手，收盤(pán)持倉(cāng)量約為354萬(wàn)手，比前一周增加39萬(wàn)手。2015年我國(guó)粗鋼產(chǎn)量出現(xiàn)近34年來(lái)的首次下降，國(guó)務(wù)院會(huì)議三天兩提化解鋼鐵過(guò)剩產(chǎn)能，使得市場(chǎng)對(duì)供給側(cè)改革帶來(lái)鋼鐵產(chǎn)能下降的預(yù)期逐步增強(qiáng)。本周市場(chǎng)交易活躍，價(jià)格上漲階段同時(shí)伴隨成交量及持倉(cāng)量雙雙大幅攀升，顯示市場(chǎng)多頭入場(chǎng)積極性明顯提高。預(yù)計(jì)下周鋼材期貨仍有望延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)。

本周鋼材現(xiàn)貨、期貨均震蕩上漲，那么下周走勢(shì)如何？2015年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速創(chuàng)近25年來(lái)最低，投資增速持續(xù)下行，后期需求是否面臨繼續(xù)減弱的壓力？國(guó)務(wù)院近期對(duì)鋼鐵去產(chǎn)能密集進(jìn)行部署，財(cái)政部22日下發(fā)《關(guān)于征收工業(yè)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整專(zhuān)項(xiàng)資金有關(guān)問(wèn)題的通知》，鋼鐵去產(chǎn)能會(huì)否明顯加快？在進(jìn)入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線(xiàn)現(xiàn)貨交易平臺(tái)所監(jiān)控到的相關(guān)庫(kù)存數(shù)據(jù)。

一、庫(kù)存總量分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線(xiàn)綜合庫(kù)存監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：本周五滬市螺紋鋼庫(kù)存總量為15.8萬(wàn)噸，較前一周減少0.2萬(wàn)噸；線(xiàn)材5.65萬(wàn)噸，較前一周減少0.15萬(wàn)噸；盤(pán)螺6.55萬(wàn)噸，較前一周增加0.05萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，本期滬市建筑鋼材庫(kù)存總規(guī)模為28萬(wàn)噸，較前一周減少0.3萬(wàn)噸。據(jù)上海市統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，2015年上海市生產(chǎn)總值完成24964.99億元，同比增長(zhǎng)6.9%，增速比上年回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。全市完成固定資產(chǎn)投資總額同比增長(zhǎng)5.6%，增速比上年回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。從主要領(lǐng)域看，城市基礎(chǔ)設(shè)施投資比上年增長(zhǎng)34.8%，增速比上年提高33.5個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資比上年增長(zhǎng)8.2%，增速回落5.5個(gè)百分點(diǎn)；工業(yè)投資下降17.2%，降幅擴(kuò)大10.7個(gè)百分點(diǎn)?？梢?jiàn)支撐上海鋼市需求的主要增長(zhǎng)點(diǎn)在基建投資，房地產(chǎn)及工業(yè)投資增速則對(duì)鋼市需求形成較明顯拖累。隨著本周極端寒潮來(lái)襲，工地多數(shù)都已停工，市場(chǎng)供需都萎縮明顯，庫(kù)存量變化不大。

二、總結(jié)分析

縱觀(guān)全國(guó)市場(chǎng)，本期全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)螺紋鋼庫(kù)存量為374.9萬(wàn)噸，增加9.7萬(wàn)噸，增幅為2.66%；線(xiàn)材庫(kù)存量為88.1萬(wàn)噸，增加3.3萬(wàn)噸，增幅為3.89%。而從全國(guó)線(xiàn)材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫(kù)存總量來(lái)看，本期全國(guó)綜合庫(kù)存總量為879.35萬(wàn)噸，增加8.91萬(wàn)噸，增幅為1.02%?？傮w來(lái)看，本周全國(guó)鋼材庫(kù)存量繼續(xù)小幅回升，目前的庫(kù)存水平較去年同期仍大幅下降16.61%。另?yè)?jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，截止1月上旬末，重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量1236.14萬(wàn)噸，比上一旬減少6.27萬(wàn)噸，下降0.5%；較去年1月上旬末減少127.6萬(wàn)噸，下降9.36%。當(dāng)前鋼材社會(huì)庫(kù)存和鋼鐵企業(yè)庫(kù)存合計(jì)較去年同期減少303萬(wàn)噸，降幅12.5%，產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存整體處于歷史同期低位，低庫(kù)存對(duì)春節(jié)后的鋼價(jià)走勢(shì)將形成較強(qiáng)支撐。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，2015年我國(guó)GDP同比增長(zhǎng)6.9%，創(chuàng)近25年新低，一至四季度GDP當(dāng)季同比增速分別為7%、7%、6.9%和6.8%，逐季下行。其中投資仍然是拖累經(jīng)濟(jì)的主要力量，2015年固定資產(chǎn)投資同比增速為10%，較2014年增速回落5.7個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)1999年以來(lái)最低水平。從三大類(lèi)投資來(lái)看，增速全面回落。2015年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)1%，較2014年增速回落9.5個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)1998年以來(lái)的新低；基建投資同比增長(zhǎng)17.3%，較2014年增速回落4.2個(gè)百分點(diǎn)；制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)8.1%，較2014年增速回落5.4個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)增速下行，投資需求持續(xù)低迷，是引起2015年國(guó)內(nèi)鋼價(jià)大幅下跌的最主要原因。從當(dāng)前形勢(shì)來(lái)看，傳統(tǒng)行業(yè)的去產(chǎn)能意味著工業(yè)還會(huì)持續(xù)低迷，房地產(chǎn)仍處在去庫(kù)存的痛苦階段將制約整體投資，唯基建在政策推動(dòng)下增速有望小幅回升，2016年整體固定資產(chǎn)投資仍面臨較大的下行壓力，國(guó)內(nèi)鋼市需求也仍將繼續(xù)處于緩步下滑的局面。

2015年我國(guó)粗鋼及生鐵產(chǎn)量出現(xiàn)34年來(lái)的首次下降。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2015年累計(jì)生產(chǎn)粗鋼80383萬(wàn)噸，同比下降2.3%；粗鋼累計(jì)日產(chǎn)水平為220.23萬(wàn)噸，比去年同期減少5.18萬(wàn)噸。2015年我國(guó)累計(jì)生產(chǎn)生鐵69141萬(wàn)噸，同比下降3.5%。生鐵累計(jì)日產(chǎn)水平為191.16萬(wàn)噸，比去年同期減少6.87萬(wàn)噸。2016年元月過(guò)去的20多天時(shí)間里，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)為化解鋼鐵、煤炭行業(yè)過(guò)剩產(chǎn)能已召開(kāi)了3次會(huì)議，1月4日的山西座談會(huì)指出要以壯士斷腕的勇氣化解鋼鐵煤炭過(guò)剩產(chǎn)能，1月20日的國(guó)務(wù)院專(zhuān)題會(huì)指出化解產(chǎn)能過(guò)剩要率先從鋼鐵、煤炭行業(yè)入手取得突破，1月22日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出要在近幾年淘汰落后鋼鐵產(chǎn)能9000多萬(wàn)噸的基礎(chǔ)上，再壓減粗鋼產(chǎn)能1億-1.5億噸，嚴(yán)控新增產(chǎn)能。同時(shí)，財(cái)政部1月22日下發(fā)《關(guān)于征收工業(yè)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整專(zhuān)項(xiàng)資金有關(guān)問(wèn)題的通知》，征收范圍為全國(guó)范圍按照燃煤和可再生能源發(fā)電機(jī)組上網(wǎng)電量、燃煤自備電廠(chǎng)自發(fā)自用電量，同時(shí)規(guī)定專(zhuān)項(xiàng)資金按月征收，實(shí)行國(guó)庫(kù)集中收繳，明確用于支持鋼鐵、煤炭等行業(yè)去產(chǎn)能。隨著近期國(guó)家出臺(tái)一系列大力度、有針對(duì)性的淘汰鋼鐵、煤炭等過(guò)剩產(chǎn)能的措施，后期鋼鐵去產(chǎn)能速度將有望大大加快，對(duì)于緩解國(guó)內(nèi)鋼市供需矛盾，提升鋼價(jià)將起到積極影響。

綜合來(lái)看，隨著春節(jié)臨近，工地基本停工，商家逐步離市，國(guó)內(nèi)鋼市已基本轉(zhuǎn)入有價(jià)無(wú)市局面，短期現(xiàn)貨鋼價(jià)將以平穩(wěn)為主。在中央對(duì)鋼鐵去產(chǎn)能密集部署，鋼鐵去產(chǎn)能進(jìn)程有望大大提速的預(yù)期下，鋼材期貨短期或仍將延續(xù)震蕩上漲走勢(shì)。 [文]西本新干線(xiàn)特邀撰稿人 五岳歸來(lái)