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西本新干線聲明：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權(quán)西本新干線及其合作者刊登本作品，相關(guān)媒體及網(wǎng)站轉(zhuǎn)載本文請(qǐng)務(wù)必標(biāo)明本文出處為西本新干線（www.96369.net）或其相關(guān)合作者。西本新干線登載本文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。非常感謝您對(duì)西本新干線的支持。

本周（2月28日-3月6日），西本——鋼材指數(shù)小幅下跌，周五收在2510元/噸，較上周五下跌20元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，本周國(guó)內(nèi)鋼價(jià)弱勢(shì)下跌，截止3月6日，全國(guó)61個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為2565元/噸，較上周五下跌35元/噸。華東區(qū)域杭州市場(chǎng)三級(jí)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在2490元/噸，一周下跌50元/噸；華南區(qū)域廣州市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在2710元/噸，一周下跌10元/噸；華北區(qū)域北京市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在2280元/噸，一周下跌70元/噸；西南成都市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在2790元/噸，一周持平；華中武漢市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在2560元/噸，一周下跌10元/噸。

期貨方面，本周螺紋鋼期貨盡管在周一受降息消息提振一度走強(qiáng)，但隨后出現(xiàn)加速下跌，并刷新前期低點(diǎn)創(chuàng)下新低，主力合約也正式轉(zhuǎn)至1510合約。最終周五RB1510收盤價(jià)格為2485元/噸，較上周五收盤價(jià)下跌70元/噸。周五RB1505收盤價(jià)格為2418元/噸，較上周五收盤價(jià)下跌46元/噸。本周RB1510日均成交量為195萬(wàn)噸，較前一周大幅增加139萬(wàn)手，周五收盤持倉(cāng)量約為155萬(wàn)手，比前一周增加約55萬(wàn)手。節(jié)后國(guó)內(nèi)鋼廠和市場(chǎng)庫(kù)存雙雙大幅攀升，現(xiàn)貨鋼價(jià)開(kāi)年即轉(zhuǎn)入弱勢(shì)下跌走勢(shì)，而進(jìn)口礦價(jià)也加速下跌至60美元/噸以下，對(duì)多頭信心形成較大打擊。短期鋼材期貨仍將偏弱運(yùn)行。

本周鋼材現(xiàn)貨、期貨雙雙下跌，那么下周走勢(shì)如何？政府工作報(bào)告定下了今年的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，對(duì)市場(chǎng)影響幾何？2月鋼材出口量大幅下降，市場(chǎng)供應(yīng)壓力會(huì)否出現(xiàn)上升？在進(jìn)入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)所監(jiān)控到的相關(guān)庫(kù)存數(shù)據(jù)。?

一、螺紋鋼庫(kù)存總量分析?

西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，2015年3月6日，上海市場(chǎng)主要倉(cāng)庫(kù)HRB335牌號(hào)10-32mm螺紋鋼庫(kù)存總量為14462噸，同口徑統(tǒng)計(jì)范圍數(shù)據(jù)較2月27日增倉(cāng)300噸，增倉(cāng)幅度2.12%；同期，主要倉(cāng)庫(kù)HRB400牌號(hào)10-32mm螺紋鋼庫(kù)存總量為228308噸，同口徑統(tǒng)計(jì)范圍數(shù)據(jù)較2月27日增倉(cāng)15260噸，增倉(cāng)幅度7.16%。綜合數(shù)據(jù)，本期滬上螺紋鋼總體增倉(cāng)15560噸，增倉(cāng)幅度為6.85%。

二、分規(guī)格庫(kù)存量分析?

從具體規(guī)格結(jié)構(gòu)來(lái)看（如下表）（單位：噸）

三、總結(jié)分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線綜合庫(kù)存監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫(kù)存量繼續(xù)增加，總量為24.28萬(wàn)噸，較前一周增加1.56萬(wàn)噸；線材14.27萬(wàn)噸，較前一周增加3.5萬(wàn)噸；盤螺9.35萬(wàn)噸，較前一周增加1.81萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，本期滬市建筑鋼材庫(kù)存總規(guī)模為47.9萬(wàn)噸，較前一周增加6.87萬(wàn)噸。

本周滬市建筑鋼材庫(kù)存繼續(xù)大幅攀升，尤其是線材、盤螺到貨量集中。本周工地開(kāi)工量依然很少，成交量維持在相當(dāng)?shù)偷乃健？v觀全國(guó)市場(chǎng)，本期全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)螺紋鋼庫(kù)存量為803.6萬(wàn)噸，增加73.36萬(wàn)噸，增幅為10.05%；線材庫(kù)存量為210.05萬(wàn)噸，增加23.17萬(wàn)噸，增幅為12.4%。而從全國(guó)線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫(kù)存總量來(lái)看，本期全國(guó)綜合庫(kù)存總量為1612.6萬(wàn)噸，增加129.68萬(wàn)噸，增幅為8.74%。總體來(lái)看，本周全國(guó)鋼材庫(kù)存量繼續(xù)大幅攀升，各地需求恢復(fù)緩慢，不過(guò)目前的市場(chǎng)庫(kù)存較去年同期仍下降21.64%?？紤]到鋼廠庫(kù)存同步大幅增長(zhǎng)，2月下旬末重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存達(dá)到1712.79萬(wàn)噸，達(dá)到僅低于去年2月中旬末1726.60萬(wàn)噸的歷史次新高水平，較去年2月下旬末增長(zhǎng)5.41%。且今年工地復(fù)工緩慢，短期鋼廠與市場(chǎng)庫(kù)存仍可能會(huì)進(jìn)一步攀升，市場(chǎng)去庫(kù)存化壓力依然較大。

2015 年政府工作報(bào)告下調(diào)GDP 目標(biāo)增速至7%，投資、消費(fèi)、進(jìn)出口以及貨幣供應(yīng)量等指標(biāo)的目標(biāo)增速也有不同程度的下調(diào)。政府下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，意味著將政策將順勢(shì)而為，即確認(rèn)不會(huì)“強(qiáng)刺激”。不過(guò)積極的財(cái)政政策得到確認(rèn)，目標(biāo)赤字率提升了0.2 個(gè)點(diǎn)，較2014 年的實(shí)際赤字率提升了0.5 個(gè)點(diǎn)，這意味著基建仍然是一個(gè)投資重點(diǎn)。從具體的舉措來(lái)看，政府工作報(bào)告強(qiáng)調(diào)“鐵路投資要保持在8000 億元以上”，“重大水利工程已開(kāi)工的57個(gè)項(xiàng)目要加快建設(shè)，今年再開(kāi)工27個(gè)項(xiàng)目，在建重大水利工程投資規(guī)模超過(guò)8000億元”，以基建投資為穩(wěn)增長(zhǎng)打底的意圖明顯；同時(shí)值得注意的是，房地產(chǎn)市場(chǎng)的政策定位是“支持居民自住和改善性住房需求，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展”，而不是之前的“抑制投機(jī)投資性需求”，這意味著房地產(chǎn)政策基調(diào)已有所松動(dòng)，政策為穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)留了關(guān)鍵伏筆。

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2015年2月份我國(guó)出口鋼材780萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)62.5%，較1月減少249萬(wàn)噸，環(huán)比下降24.3%；鋼材進(jìn)口量87萬(wàn)噸，同比下降11.2%，較1月減少28萬(wàn)噸，環(huán)比下降24.3%。當(dāng)月凈出口鋼材693萬(wàn)噸，同比增加311萬(wàn)噸，增長(zhǎng)81.4%，環(huán)比減少221萬(wàn)噸，下降24.2%。2月份進(jìn)口鐵礦石6794萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.9%，較2015年1月減少1063萬(wàn)噸，降幅13.5%。當(dāng)月海關(guān)進(jìn)口均價(jià)70.66美元/噸，較2015年1月下降1美元/噸，創(chuàng)2009年6月以下月度進(jìn)口均價(jià)新低。2月份鋼材出口量大幅下降，反映出去年四季度以來(lái)受政策調(diào)整預(yù)期出口出現(xiàn)超常規(guī)大幅增長(zhǎng)的趨勢(shì)難以持續(xù)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)壓力有所加大，但考慮到2月份天數(shù)較少以及春節(jié)因素，2月份鋼材出口量總體依然保持在較高水平。

綜合來(lái)看，盡管元宵節(jié)后工地逐步開(kāi)工將帶來(lái)需求的提升，但在庫(kù)存消化壓力加大，以及政府工作報(bào)告下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)、鋼材出口下降等利空因素影響下，目前市場(chǎng)心態(tài)依然普遍悲觀，短期國(guó)內(nèi)鋼價(jià)或仍將弱勢(shì)下行。[文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來(lái)