期貨分析

[2013年10月18日東方看盤] 套利也要認(rèn)真

2013年10月18日15:34   來(lái)源：西本資訊
摘要：東方看盤:從另外一個(gè)角度看，套利作為賺錢的模式是可以的；用套利來(lái)推論行情，就有了誤用理論的錯(cuò)誤。這個(gè)錯(cuò)誤，也應(yīng)該引起重視。

今日上海螺紋鋼期貨價(jià)格微跌。主力rb1401合約，最高3581元/噸，最低3539元/噸，開(kāi)盤3539元/噸，以3568元/噸收盤，下跌2元/噸，跌幅為0.06%。主力合約成交1365830手，持倉(cāng)量減少102746手至1306888手。

今日排名前二十名的多倉(cāng)總計(jì)減倉(cāng)31334手,空倉(cāng)減倉(cāng)39616手；其中多頭主要是魯證期貨席位減倉(cāng)4996手；空頭主要是永安期貨席位減倉(cāng)30525手。

今日西本指數(shù)報(bào)3590，與前一交易日持平。

從今日市場(chǎng)分時(shí)來(lái)看，第一節(jié)慣性下跌跌破3541后空頭開(kāi)始主動(dòng)移倉(cāng)；下午2點(diǎn)左右空頭移倉(cāng)加劇。由此看來(lái)，移倉(cāng)加大了力度。

今天是一個(gè)特別的日子，作為一個(gè)催生最快的合約，鐵礦石期貨合約上市了。

鐵礦石的上市，業(yè)界給予了特別的厚望，寄托了“話語(yǔ)權(quán)”的重要意義；不過(guò)也有更多的市場(chǎng)人士表示效果需要觀察。新加坡的掉期所顯示的力量不容忽視。有重量級(jí)的研究所就公開(kāi)揭示了“買鐵礦石賣螺紋”的所謂“生產(chǎn)性套利”方案。明確認(rèn)為：根據(jù)生產(chǎn)成本，1405合約套利空間在20%左右；并且推斷，鐵礦石（i1405）合約定價(jià)在1050~1100之間；并進(jìn)一步推論：螺紋可能因此獲得支撐。

這個(gè)結(jié)論作為觀點(diǎn)，我可以不評(píng)論；但是作為理論，就有些誤人了。

如果一定要談些理論，那么有兩點(diǎn)必須指出：第一點(diǎn)，鐵礦石雖然是生產(chǎn)螺紋的主要成本，但是，如果不考慮到焦炭等其他原料甚至人工因素，這個(gè)套利方案是有嚴(yán)重缺陷的；第二點(diǎn)，鐵礦石和螺紋之間的價(jià)格關(guān)系并非簡(jiǎn)單的線性關(guān)系，如果不考慮到兩個(gè)品種定價(jià)方式和定價(jià)力量的不同，這個(gè)套利方案也是有嚴(yán)重缺陷的。

從另外一個(gè)角度看，套利作為賺錢的模式是可以的；用套利來(lái)推論行情，就有了誤用理論的錯(cuò)誤。這個(gè)錯(cuò)誤，也應(yīng)該引起重視。

東方以為：套利也要認(rèn)真。 [日出東方]2013年10月18日，于上海。

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