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本周（5月21日—5月25日），西本——鋼材指數(shù)繼續(xù)下跌，周五收在4040元/噸，較上周五下跌30元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，在此期間，國(guó)內(nèi)主要建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)下跌，但跌勢(shì)較上周有所趨緩。截止5月25日，全國(guó)48個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格二級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為4180元/噸，較上周五下跌53元/噸。華東區(qū)域杭州市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在4080元/噸，一周下跌30元/噸；華南區(qū)域廣州市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在4100元/噸，一周持平；華北區(qū)域北京市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在4180元/噸一線，一周持平；西南成都市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在4100元/噸一線，一周暴跌220元/噸；華中武漢市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在4180元/噸，一周下跌30元/噸。 ?

現(xiàn)貨市場(chǎng)跌勢(shì)趨緩，期貨市場(chǎng)探底回升，上半周一度跌破4000元/噸關(guān)口，下半周小幅回升。螺紋鋼主力RB1210合約最高價(jià)出現(xiàn)在周二的4112元/噸，最低價(jià)出現(xiàn)在周三的3996元/噸，周五收于4037元/噸，較上周五收盤(pán)價(jià)下跌37元/噸。周五RB1210合約持倉(cāng)量為892400手，較上周五增倉(cāng)41036手。本周RB1210合約累計(jì)成交量為36387788手，較上周增長(zhǎng)1%。本周鋼材期貨成交仍較為活躍，尤其是周三成交量超過(guò)100萬(wàn)手，創(chuàng)下RB1210合約單日成交量的新高。值得注意的是，盡管下半周期鋼價(jià)格出現(xiàn)小幅回升，但本周總體仍表現(xiàn)為跌價(jià)時(shí)增倉(cāng)、漲價(jià)時(shí)減倉(cāng)的局面，反映出多頭對(duì)后市信心不足，預(yù)計(jì)下周多空雙方將圍繞4000-4050元/噸一線爭(zhēng)奪。

本周現(xiàn)貨、期貨價(jià)格均繼續(xù)下跌，但跌勢(shì)有所趨緩，那么下周走勢(shì)如何？5月中旬粗鋼產(chǎn)量小幅回落，鋼廠減產(chǎn)是不是已出現(xiàn)明顯增加？國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求啟動(dòng)一批事關(guān)全局、帶動(dòng)性強(qiáng)的重大項(xiàng)目，刺激政策密集出臺(tái)能否對(duì)鋼價(jià)形成支撐？在進(jìn)入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)所監(jiān)控到的相關(guān)庫(kù)存數(shù)據(jù)。?

一、螺紋鋼庫(kù)存總量分析?

西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，2012年5月25日，上海市場(chǎng)主要倉(cāng)庫(kù)HRB335牌號(hào)10-32mm螺紋鋼庫(kù)存總量為356115噸，同口徑統(tǒng)計(jì)范圍數(shù)據(jù)較5月18日減倉(cāng)6220噸，減倉(cāng)幅度1.72%；同期，主要倉(cāng)庫(kù)HRB400牌號(hào)10-32mm螺紋鋼庫(kù)存總量為222712噸，同口徑統(tǒng)計(jì)范圍數(shù)據(jù)較5月18日減倉(cāng)13430噸，減倉(cāng)幅度5.69%。綜合數(shù)據(jù)，本期滬上螺紋鋼總體減倉(cāng)19650噸，減倉(cāng)幅度為3.28%。

二、分規(guī)格庫(kù)存量分析?

從具體規(guī)格結(jié)構(gòu)來(lái)看（如下表）（單位：噸）?

三、總結(jié)分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線綜合庫(kù)存監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫(kù)存量明顯下降，總量為57.88萬(wàn)噸，較上周減少1.97萬(wàn)噸；線材13.44萬(wàn)噸，增加0.06萬(wàn)噸；盤(pán)螺6.05萬(wàn)噸，減少0.35萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，本期滬市建筑鋼材庫(kù)存總規(guī)模為79.59萬(wàn)噸，較上周末減少2.22萬(wàn)噸。

本周滬市建筑鋼材庫(kù)存延續(xù)下降態(tài)勢(shì)，除線材庫(kù)存略有增加外，螺紋鋼、盤(pán)螺庫(kù)存均明顯下降。縱觀全國(guó)市場(chǎng)，本期全國(guó)24個(gè)主要市場(chǎng)螺紋鋼庫(kù)存量為702.78萬(wàn)噸，減少22.25萬(wàn)噸；線材庫(kù)存量為188.42萬(wàn)噸，減少7.21萬(wàn)噸。而從全國(guó)線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫(kù)存總量來(lái)看，本期全國(guó)綜合庫(kù)存總量為1614萬(wàn)噸，減少35.6萬(wàn)噸，降幅為2.16%?？傮w看來(lái)，本周全國(guó)總庫(kù)存出現(xiàn)連續(xù)第十四周下降，下降速度有所加快，或許鋼廠投放量已出現(xiàn)減少。

據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，5月中旬重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量169.21萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降0.35%。全國(guó)預(yù)估粗鋼日均產(chǎn)量203.95萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降0.25%?？梢?jiàn)在隨著鋼廠虧損范圍的擴(kuò)大,近期鋼廠停產(chǎn)檢修力度已有所加大, 粗鋼產(chǎn)量從歷史高點(diǎn)小幅回落。但據(jù)了解目前唐山地區(qū)高爐的開(kāi)工率仍高達(dá)96%左右，仍然處在較高水平。在供應(yīng)層面要對(duì)國(guó)內(nèi)鋼價(jià)形成支撐，仍需要鋼廠減產(chǎn)力度的進(jìn)一步加大。?

本周三，國(guó)務(wù)院總理溫家寶主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，指出要把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要的位置，根據(jù)形勢(shì)變化加大預(yù)調(diào)微調(diào)力度，啟動(dòng)一批事關(guān)全局、帶動(dòng)性強(qiáng)的重大項(xiàng)目。會(huì)議將原先的“穩(wěn)增長(zhǎng)、防通脹”改為“將穩(wěn)增長(zhǎng)放在更重要的位置”，這是中央經(jīng)濟(jì)政策轉(zhuǎn)向的重要信號(hào)釋放。近日鐵道部、衛(wèi)生部、交通運(yùn)輸部、證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)、國(guó)資委等六部委密集發(fā)文，鼓勵(lì)引導(dǎo)民間投資。發(fā)改委項(xiàng)目審批也明顯加速，一大批建設(shè)項(xiàng)目集中獲得通過(guò)。而鐵道部剛剛宣布已獲2萬(wàn)億的銀行授信，新一輪的刺激投資計(jì)劃呼之欲出?？梢?jiàn)在內(nèi)需疲弱和出口不振下，國(guó)家很可能將借啟動(dòng)重大項(xiàng)目，增加固定資產(chǎn)投資來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。隨著各項(xiàng)刺激政策效應(yīng)的逐步發(fā)揮,對(duì)穩(wěn)定國(guó)內(nèi)鋼價(jià)將形成支撐。

資金方面，央行年內(nèi)第二次下調(diào)存準(zhǔn)率后資金更趨寬松，回購(gòu)利率震蕩回落。而央行為調(diào)節(jié)短期資金供給，公開(kāi)市場(chǎng)已連續(xù)兩周凈回籠資金，合計(jì)達(dá)1420億元人民幣。據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，5月25日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為4.45‰，較5月22日下降1.77%，為2010年11月份以來(lái)的最低水平。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)基本面不佳，經(jīng)濟(jì)回暖需要營(yíng)造寬松貨幣環(huán)境，預(yù)計(jì)資金充裕在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)將成常態(tài)。而5月份匯豐中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值僅為48.7，降至年內(nèi)新低，加之目前國(guó)內(nèi)信貸需求萎縮，加大了市場(chǎng)對(duì)央行降息的預(yù)期。

綜合來(lái)看，目前歐債危機(jī)、國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)下滑以及銀行對(duì)鋼貿(mào)行業(yè)限貸等，對(duì)國(guó)內(nèi)鋼價(jià)仍形成較大利空，短期國(guó)內(nèi)鋼價(jià)要止跌的難度仍然較大。不過(guò)隨著鋼廠減產(chǎn)范圍逐步擴(kuò)大，以及國(guó)家刺激投資政策的密集出臺(tái)，對(duì)鋼市利好將會(huì)逐步顯現(xiàn)。在鋼價(jià)已創(chuàng)下年內(nèi)新低的情況下，進(jìn)一步下跌空間已經(jīng)不大。[文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來(lái)