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財(cái)新網(wǎng)

中國(guó)鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺(tái)在啟動(dòng)兩月后，終于迎來(lái)了國(guó)際礦山。這個(gè)由中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)(下稱(chēng)中鋼協(xié))、中國(guó)五礦化工進(jìn)出口商會(huì)(下稱(chēng)五礦商會(huì))和北京國(guó)際礦業(yè)權(quán)交易所(下稱(chēng)北礦所)發(fā)起的交易平臺(tái)，此前一直因缺少?lài)?guó)際礦山參與而被業(yè)界質(zhì)疑。

3月20日，全球第四大鐵礦石生產(chǎn)商FMG(Fortescue Metal Group Limited)率先在北京與北礦所簽約，成為現(xiàn)貨平臺(tái)的發(fā)起會(huì)員。

之后不久，中鋼協(xié)、五礦商會(huì)和北礦所高層赴新加坡，簽入發(fā)起會(huì)員力拓(Rio Tinto)，并與淡水河谷(Vale SA)簽訂了合作備忘錄。

一位北礦所內(nèi)部人士向財(cái)新記者透露，“接下來(lái)還會(huì)有大消息，還剩一家嘛?！毖韵轮?，全球三大礦山中尚未表態(tài)的澳大利亞必和必拓(BHP Billiton)也加入在望。

國(guó)際礦山對(duì)中國(guó)鐵礦石交易平臺(tái)的態(tài)度轉(zhuǎn)變，反映了鐵礦石市場(chǎng)在供需層面上可能發(fā)生逆轉(zhuǎn)。倚仗中國(guó)市場(chǎng)的強(qiáng)大吸引力，中鋼協(xié)此度在現(xiàn)貨交易平臺(tái)方面略占先機(jī)。但這只是開(kāi)端，接下來(lái)中國(guó)鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺(tái)的交易量，及其對(duì)全球鐵礦石市場(chǎng)的實(shí)際影響，最為引人關(guān)注。此外，中鋼協(xié)等中國(guó)官方機(jī)構(gòu)，能否確?，F(xiàn)貨交易平臺(tái)及其形成的價(jià)格指數(shù)反映真實(shí)供求關(guān)系，也是交易平臺(tái)能否成功的關(guān)鍵問(wèn)題。

背后的角力

今年1月16日，中國(guó)鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺(tái)舉行了啟動(dòng)儀式。包括寶鋼、鞍鋼、武鋼、首鋼、河北鋼鐵等13家鋼廠以及五礦集團(tuán)、中鋼集團(tuán)、中化國(guó)際等貿(mào)易企業(yè)在內(nèi)，共計(jì)26家發(fā)起會(huì)員。與此同時(shí)，另一鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺(tái)環(huán)球鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺(tái)(GlobalORE)也在緊鑼密鼓地籌備中，而其背后是鐵礦石巨頭必和必拓的支持。

業(yè)界一度擔(dān)心，這兩個(gè)現(xiàn)貨交易平臺(tái)可能存在競(jìng)爭(zhēng)性沖突。在平臺(tái)啟動(dòng)儀式結(jié)束時(shí)，中鋼協(xié)副會(huì)長(zhǎng)王曉齊被記者問(wèn)及“如果這個(gè)平臺(tái)沒(méi)有國(guó)際礦山加入怎么辦”時(shí)，未予作答便匆匆離去。

一個(gè)多月后，情況變化。王曉齊在2月28日的“2012年中國(guó)鐵礦石會(huì)議”上表示，中國(guó)鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺(tái)已得到國(guó)內(nèi)外鋼鐵企業(yè)、鐵礦石產(chǎn)商和貿(mào)易商的廣泛響應(yīng)。

是次會(huì)議，GlobalORE也開(kāi)始在中國(guó)公開(kāi)推介。GlobalORE首席執(zhí)行官費(fèi)路易(Louis Fel)用并不十分熟練的中文做了發(fā)言，并對(duì)中國(guó)鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺(tái)表示了歡迎。但此時(shí)他仍面臨一道禁令——中鋼協(xié)禁止其成員單位參與GlobalORE。

進(jìn)入3月下旬，僵局打破。國(guó)際礦山開(kāi)始向中國(guó)鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺(tái)伸出橄欖枝。第一個(gè)突破口還是FMG。3月20日，F(xiàn)MG成為中國(guó)鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺(tái)的首個(gè)海外會(huì)員。數(shù)位接受財(cái)新記者采訪的人士都認(rèn)為，比起三大礦山，F(xiàn)MG 更希望把盡可能多的客戶抓在手中，為后起的擴(kuò)產(chǎn)贏得市場(chǎng)。而在2009年7月，在兩拓與中鋼協(xié)僵持不下時(shí)，F(xiàn)MG率先與中鋼協(xié)簽訂較上一年鐵礦石價(jià)格大幅下降的“統(tǒng)一價(jià)格”。

FMG銷(xiāo)售與市場(chǎng)部高級(jí)經(jīng)理Antony Priddy在前述鐵礦石會(huì)議上介紹，F(xiàn)MG目前的產(chǎn)能為5500萬(wàn)噸，到2013年其產(chǎn)能將達(dá)到1.55億噸。2011財(cái)年，中國(guó)市場(chǎng)創(chuàng)造的營(yíng)收占FMG總營(yíng)收的96.84%。

前述北礦所內(nèi)部人士對(duì)財(cái)新記者透露，平臺(tái)籌辦至今，國(guó)際礦山的態(tài)度是有變化的。尤其在FMG加入之后，“(簽約談判的)進(jìn)展比想象順利”。

3月29日，中國(guó)鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺(tái)開(kāi)始試運(yùn)行。當(dāng)天在新加坡，淡水河谷與北礦所簽署備忘錄。北礦所公告稱(chēng)，“淡水河谷公司對(duì)中國(guó)鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺(tái)予以支持”。

業(yè)內(nèi)分析師向財(cái)新記者分析，由于40萬(wàn)噸級(jí)大船“Valemax”的停靠問(wèn)題，淡水河谷可能會(huì)以加入中國(guó)鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺(tái)作為一個(gè)談判的籌碼，通過(guò)簽署備忘錄釋放積極態(tài)度。

淡水河谷中國(guó)的一位人士對(duì)財(cái)新記者表示，淡水河谷在中國(guó)大船?？亢头咒N(xiāo)中心建立不順，是其與北礦所簽署備忘錄的一個(gè)原因，多一個(gè)銷(xiāo)售平臺(tái)總沒(méi)有壞處。

3月30日，力拓成為中國(guó)鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺(tái)發(fā)起會(huì)員。此前力拓曾給財(cái)新記者回復(fù)稱(chēng)，“已經(jīng)注意到北礦所推出的交易平臺(tái)。目前該平臺(tái)處于發(fā)展初期，力拓會(huì)繼續(xù)關(guān)注，并進(jìn)一步研究該平臺(tái)的更多細(xì)節(jié)?！?/p>

目前市場(chǎng)普遍預(yù)期必和必拓也將加入中國(guó)平臺(tái)。必和必拓曾對(duì)外表示，對(duì)任何能夠帶來(lái)更多公平、透明和流動(dòng)性的交易機(jī)制保持開(kāi)放態(tài)度。

而前必和必拓中國(guó)區(qū)總裁戴堅(jiān)定(Clinton Dines)也對(duì)財(cái)新記者表示，國(guó)際礦山在與交易平臺(tái)和指數(shù)的合作上有很多經(jīng)驗(yàn)，他們的參與對(duì)于新指數(shù)是有幫助的，可以帶來(lái)更大的流動(dòng)性并反映市場(chǎng)的供需情況。

北礦所相關(guān)人士表示，目前已有“幾十家會(huì)員”，但具體數(shù)字要在平臺(tái)正式運(yùn)行時(shí)才予以公布。據(jù)財(cái)新記者了解，目前國(guó)內(nèi)大型鋼廠已悉數(shù)加入，在國(guó)際礦山加入的示范下，一些中小鋼廠也有意加入這一平臺(tái)。

供需變化破關(guān)

令三大礦山放低姿態(tài)的，是國(guó)際鐵礦石市場(chǎng)供需關(guān)系的轉(zhuǎn)變。

中金公司近日一份調(diào)研報(bào)告指出，“春節(jié)后力拓和FMG的領(lǐng)導(dǎo)多次到中國(guó)鋼廠拜訪，在一定程度上體現(xiàn)了供給緊張程度的減緩?！?/p>

2011年，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量6.83億噸，同比增長(zhǎng)8.9%，增速較過(guò)去幾年(除2008年)下降。在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速趨緩的情況下，去年9月起，下游鋼材市場(chǎng)增速明顯回落，10月份進(jìn)口鐵礦石價(jià)格曾跌至117美元/噸。

一家中型鋼廠的負(fù)責(zé)人告訴財(cái)新記者，目前三大礦山在中國(guó)的銷(xiāo)售情況并不太好。鐵礦石港口現(xiàn)貨庫(kù)存約1億噸，大量庫(kù)存壓在貿(mào)易商手中，接下來(lái)貿(mào)易商的日子會(huì)很難過(guò)。多位人士指出，鐵礦石價(jià)格長(zhǎng)期來(lái)看將逐漸走低，但并不會(huì)出現(xiàn)劇烈變化。

FMG公司董事長(zhǎng)安德魯·弗魯斯特(Andrew Forrest)近日向媒體表示，從長(zhǎng)期來(lái)看，鐵礦石價(jià)格將下降到中國(guó)希望的水平，“但在一定時(shí)期內(nèi)，價(jià)格會(huì)維持在一定的水平，這樣有助于保證生產(chǎn)商的持續(xù)投入，否則后續(xù)的供應(yīng)量將會(huì)減少，價(jià)格又會(huì)回到較高水平?！?/p>

在供應(yīng)側(cè)，除了FMG高達(dá)1.55億噸的產(chǎn)能擴(kuò)張目標(biāo)，淡水河谷中國(guó)區(qū)總裁麥禮仕(Luiz Meriz)曾在“2012中國(guó)鐵礦石會(huì)議”上表示，淡水河谷將在礦業(yè)項(xiàng)目上繼續(xù)全負(fù)荷運(yùn)行，保持較大的資本投入，提高產(chǎn)量與質(zhì)量。

必和必拓鐵礦石部市場(chǎng)副總裁Michiel Hovers表示，目前供應(yīng)方面的增長(zhǎng)并未達(dá)到預(yù)期的規(guī)模。必和必拓計(jì)劃到2020年將產(chǎn)量增至4.5億噸。而力拓的目標(biāo)是在2020年將產(chǎn)能提高至4億噸。

這些擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃是人們擔(dān)心供應(yīng)側(cè)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要原因，但力拓鐵礦石部門(mén)負(fù)責(zé)人山姆·沃爾什(Sam Walsh)認(rèn)為，由于目前融資困難、政府審批程序漫長(zhǎng)、資源保護(hù)主義抬頭和新增項(xiàng)目多地處偏遠(yuǎn)等原因，很多項(xiàng)目恐難按計(jì)劃投產(chǎn)。“我經(jīng)常說(shuō)需要五年完成一個(gè)項(xiàng)目，現(xiàn)在我覺(jué)得可能需要十年，一般都會(huì)延期。”山姆·沃爾什在鐵礦石會(huì)議上說(shuō)。

分析師對(duì)財(cái)新記者分析稱(chēng)，國(guó)際礦山已經(jīng)在控制產(chǎn)能釋放的規(guī)模，“供給增長(zhǎng)只有4%-5%，還是比中國(guó)的需求要少，這樣才能造成總體供應(yīng)偏緊的感覺(jué)。接下來(lái)像FMG這樣的二線廠商以及中國(guó)企業(yè)海外投資項(xiàng)目開(kāi)始出礦，供給增長(zhǎng)會(huì)比較多。但中國(guó)粗鋼需求增速又是放緩的，一減一增會(huì)造成供需的逆轉(zhuǎn)。”

麥肯錫等數(shù)家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2013年-2014年，中國(guó)鐵礦石市場(chǎng)將出現(xiàn)供大于求的局面。市場(chǎng)上還有更悲觀的看法。西本新干線信息部經(jīng)理盛志誠(chéng)認(rèn)為，年內(nèi)鋼價(jià)不會(huì)單邊向上，生產(chǎn)企業(yè)還需要再受點(diǎn)打擊，才會(huì)出現(xiàn)倒閉現(xiàn)象，加上礦石的積港高位，礦石年內(nèi)會(huì)向100美元/噸的方向運(yùn)行，而目前礦石價(jià)格在140美元/噸左右。

這樣的局面下，礦山無(wú)疑會(huì)尋找更多的銷(xiāo)售渠道和平臺(tái)。國(guó)際礦山既是同盟，又是同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，盛志誠(chéng)認(rèn)為，“國(guó)際礦山如果不參與中國(guó)交易平臺(tái)，日后可能會(huì)處于劣勢(shì)?！?/p>

目標(biāo)1億噸

需要注意的是，中國(guó)鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺(tái)并不要求礦山會(huì)員必須在平臺(tái)上釋放產(chǎn)品，更沒(méi)有數(shù)量的要求。而對(duì)于希望形成現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)的這一平臺(tái)，交易規(guī)模是關(guān)鍵。

北礦所副總裁梁若東曾在數(shù)個(gè)場(chǎng)合表示，平臺(tái)交易量達(dá)到每年1億噸是比較理想的。2011年中國(guó)進(jìn)口鐵礦石6.86億噸，其中現(xiàn)貨占比72.3%，即4.96億噸，1億噸約為這一數(shù)字的20%。

“如果沒(méi)有手續(xù)費(fèi)優(yōu)惠或政府積極鼓勵(lì)措施，把交易都拉到新平臺(tái)上是有難度的?！睆埣奄e認(rèn)為，1億噸交易規(guī)模平均到每個(gè)工作日，交易量并不算大。盛志誠(chéng)則分析稱(chēng)，如果能有1億噸交割量，的確能夠具備一定的價(jià)格話語(yǔ)權(quán)，但若僅是交易量，則可能是一船礦買(mǎi)賣(mài)多次。

從財(cái)新記者的采訪情況來(lái)看，不少鋼廠都對(duì)這一平臺(tái)抱著試試看的態(tài)度。多位行業(yè)人士則指出，礦山能在多大程度上由有利于賣(mài)方的招標(biāo)模式轉(zhuǎn)向現(xiàn)貨平臺(tái)，需要時(shí)間觀察。

北礦所目前對(duì)各類(lèi)會(huì)員加入都抱開(kāi)放態(tài)度，但對(duì)平臺(tái)交易能否打破此前中鋼協(xié)推行的鐵礦石進(jìn)口代理制的門(mén)檻則態(tài)度模糊。廣大不具備礦石進(jìn)口資質(zhì)的鋼廠，能否通過(guò)平臺(tái)交易降低買(mǎi)礦成本尚存疑問(wèn)。

能否平衡各方利益，也是對(duì)中國(guó)鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺(tái)的一個(gè)挑戰(zhàn)?！颁搹S希望買(mǎi)得便宜、方便;貿(mào)易商則希望買(mǎi)得便宜、賣(mài)得貴;而礦山則從來(lái)就希望賣(mài)得高。最難的問(wèn)題是如何實(shí)現(xiàn)各方兼顧，利益分配合理?！笔⒅菊\(chéng)認(rèn)為。

此外，中鋼協(xié)在這一平臺(tái)中的角色值得玩味。直到2011年底，北礦所還在焦急地等待中鋼協(xié)對(duì)交易平臺(tái)的意見(jiàn)。在給出肯定意見(jiàn)后，中鋼協(xié)開(kāi)始以發(fā)起單位的身份大力推介這一平臺(tái)，甚至要求會(huì)員單位不要參與GlobalORE。

一家中型鋼廠從事國(guó)際貿(mào)易的人士對(duì)財(cái)新記者表露擔(dān)憂，“之前山東日照的交易中心是被中鋼協(xié)叫停的，北礦所現(xiàn)在雖有中鋼協(xié)支持，但以后都不好說(shuō)?！币饧磽?dān)心中鋼協(xié)行政支持生變。

目前鐵礦石市場(chǎng)上較多采用的是普氏指數(shù)定價(jià)，它得到了礦山方面的支持，但由于其并非真正意義上的指數(shù)，而是根據(jù)詢(xún)價(jià)編制，因此被中鋼協(xié)和國(guó)內(nèi)鋼廠指責(zé)不透明，容易被操縱，特別是在普氏和環(huán)球鋼訊(SBB)合并之后。必和必拓欲推GlobalORE的一個(gè)重要原因便是希望由此形成一個(gè)現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)，打消買(mǎi)方的疑慮。

中鋼協(xié)去年推出中國(guó)鐵礦石價(jià)格指數(shù)(CIOPI)效果并不如人意，于是轉(zhuǎn)向現(xiàn)貨平臺(tái)欲再爭(zhēng)話語(yǔ)權(quán)?，F(xiàn)貨交易平臺(tái)強(qiáng)調(diào)不發(fā)展期貨、掉期和其他金融衍生品業(yè)務(wù)，與中鋼協(xié)的一貫取向相符。

但盛志誠(chéng)分析，目前北礦所透露的交易規(guī)則中涉及“漲跌停板”，有保證金交易、收取手續(xù)費(fèi)等，采取了一定的期貨標(biāo)準(zhǔn)和約交易原理，“到底是不是純現(xiàn)貨盤(pán)，還要觀察最終的結(jié)果。”

并不是所有機(jī)構(gòu)都拒絕鐵礦石期貨。五礦商會(huì)會(huì)長(zhǎng)徐旭去年年底曾表示，“鐵礦石定價(jià)體系將日益呈現(xiàn)協(xié)議短期化、定價(jià)指數(shù)化、交易金融化三大特征”，呼吁中國(guó)應(yīng)抓緊研究自身的鐵礦石期貨市場(chǎng)。

目前上海期貨交易所和大連商品交易所都在研究并準(zhǔn)備推出鐵礦石期貨。證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清3月29日在一個(gè)關(guān)于期貨市場(chǎng)的學(xué)習(xí)報(bào)告會(huì)上表示，要加強(qiáng)對(duì)鐵礦石等戰(zhàn)略性品種及期權(quán)等新交易工具的研究，更好地滿足產(chǎn)業(yè)企業(yè)的發(fā)展需要。

“推出現(xiàn)貨交易平臺(tái)是順應(yīng)歷史潮流的，接下來(lái)就是進(jìn)一步金融化，但又要阻止它?，F(xiàn)貨交易平臺(tái)對(duì)中國(guó)的話語(yǔ)權(quán)沒(méi)有太大幫助。再說(shuō)中國(guó)憑什么就要有話語(yǔ)權(quán)?”一位不愿具名的分析師向財(cái)新記者表示，“過(guò)去錯(cuò)得太多，如果要說(shuō)有什么辦法，那就是市場(chǎng)化，適者生存?！?/p>

“中方想創(chuàng)辦一個(gè)新平臺(tái)的目的是現(xiàn)在鐵礦石價(jià)格位于高位，而他們始終認(rèn)為自己沒(méi)有話語(yǔ)權(quán)。但過(guò)去十年，鐵礦石高價(jià)的主因并非中方?jīng)]有話語(yǔ)權(quán)，而是需求強(qiáng)勁供應(yīng)短缺所致?！贝鲌?jiān)定認(rèn)為。在他看來(lái)，中鋼協(xié)等機(jī)構(gòu)需要解決的一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題是，現(xiàn)貨交易平臺(tái)及其形成的指數(shù)，必須真實(shí)反映供求關(guān)系。如果中鋼協(xié)認(rèn)為通過(guò)做一個(gè)自己的平臺(tái)就能夠控制價(jià)格，那么結(jié)果會(huì)令他們大失所望。因?yàn)?，一個(gè)靠行政力量控制價(jià)格的新平臺(tái)將不再可信，必將失敗。