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[庫存看鋼市] 暴跌過后 鋼價何去何從

2011年10月23日20:18   來源：西本資訊
摘要：綜合來看，本周國內(nèi)鋼價出現(xiàn)恐慌暴跌，至今商家心態(tài)仍然惴惴不安，下周市場盡管有短暫回穩(wěn)的可能，但市場要真正止跌，仍然需要更多利好的出現(xiàn)。

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本周（10月17日—10月21日），西本——鋼材指數(shù)大幅下跌，周五收在4350元/噸，較上周五下跌170元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，在此期間，國內(nèi)主要建筑鋼材市場價格全面大幅下跌，截止10月21日，全國44個主要市場25mm規(guī)格二級螺紋鋼平均價格為4396元/噸，較上周五下跌229元/噸。華東區(qū)域杭州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在4430元/噸附近，一周下跌260元/噸；華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在4620元/噸，一周下跌270元/噸；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在4240元/噸一線，一周下跌260元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在4130元/噸一線，一周下跌370元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在4320元/噸，一周下跌260元/噸。?

現(xiàn)貨市場大幅下跌，期貨市場更是慘不忍睹，在周一至周四累計跌幅超過500元/噸，一度逼近3800元/噸的近兩年新低，周五小幅反彈。螺紋鋼主力RB1201合約最高價出現(xiàn)在周一的4325元/噸，最低價出現(xiàn)在周四的3838元/噸，周五收于3957元/噸，較上周五收盤價下跌357元/噸。周五RB1201合約持倉量為639122手，較上周五增倉92244手。本周RB1201合約累計成交量為8164782手，較上周大幅增長172.54%。本周鋼材期貨跌勢可謂驚心動魄，價格正式回到“三”字頭，創(chuàng)近兩年新低，周一單日增倉量高達(dá)21萬手、周四單日成交量高達(dá)233萬手，均創(chuàng)下鋼材期貨上市以來新高。值得注意的是，在距離交割月僅有兩個多月的時間，國內(nèi)期現(xiàn)價差高達(dá)400-500元/噸，這種價差也屬罕見。后兩個月期現(xiàn)價差逐步靠攏將會是必然趨勢，期貨表現(xiàn)也必將會相對強(qiáng)于現(xiàn)貨表現(xiàn)。

節(jié)后國內(nèi)現(xiàn)貨、期貨出現(xiàn)罕見暴跌，那么下周市場走勢如何？鐵礦石、鋼坯價格會否持續(xù)走低？市場資金緊張局面會不會出現(xiàn)緩解？在進(jìn)入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)。

一、螺紋鋼庫存總量分析

西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，2011年10月21日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為321315噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較10月14日減倉6070噸，減倉幅度1.85%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為169892噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較10月14日減倉8014噸，減倉幅度4.5%。綜合數(shù)據(jù)，本期滬上螺紋鋼總體減倉14084噸，減倉幅度為2.79%。

二、分規(guī)格庫存量分析

從具體規(guī)格結(jié)構(gòu)來看（如下表）（單位：噸）

從本次庫存統(tǒng)計情況來看，本周滬市二、三級螺紋鋼庫存量均出現(xiàn)較明顯下降，去庫存化正在進(jìn)行之中。其中二級鋼10mm、14mm、20mm、25mm、28mm規(guī)格減倉超過1000噸；三級鋼12mm、14mm、16mm、18mm、25mm規(guī)格減倉超過1000噸。

三、總結(jié)分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫存量出現(xiàn)下降，總量為49.12萬噸，較上周減少1.41萬噸；線材11.73萬噸，增加1.09萬噸；盤螺6.75萬噸，減少0.68萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存規(guī)模為67.6萬噸，較上周末減少1萬噸。

本期滬市建筑鋼材庫存小幅下降，其中螺紋鋼、盤螺庫存下降較為明顯，線材庫存量則出現(xiàn)上升。縱觀全國市場，本期全國24主要市場螺紋鋼庫存量為603.61萬噸，減少18.38萬噸；線材庫存量為130.41萬噸，減少2.6萬噸。國內(nèi)建筑鋼材庫存國慶節(jié)后連續(xù)兩周下降，去庫存化進(jìn)程逐步推進(jìn)。相對來看，鋼廠庫存壓力比市場更加明顯，部分鋼廠為降低庫存已再度推出保值銷售等不得已的政策。

本周國內(nèi)市場出現(xiàn)罕見暴跌，現(xiàn)貨價格西部地區(qū)部分市場跌破4000元/噸，期貨價格更是直逼3800元/噸，跌幅之大、跌勢之猛令多數(shù)市場人士措手不及。淡水河谷主動提出下調(diào)四季度礦價、鋼坯、進(jìn)口礦價暴跌，成為引導(dǎo)本周鋼價下跌的導(dǎo)火索。而歐債危機(jī)再度惡化，全球大宗商品普遍下跌，在市場引起恐慌行為，也加速了當(dāng)前價格的跌勢。

本周備受關(guān)注的三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺，總體經(jīng)濟(jì)回落的態(tài)勢明顯。前三季度GDP同比增長9.4%，其中一季度增長9.7%，二季度增長9.5%，三季度增長9.1%，呈逐季回落的局面。1-9月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長24.9%，較1-8月回落0.1個百分點(diǎn)，增速連續(xù)四個月回落；1-9月我國房地產(chǎn)投資同比增長32%，較1-8月回落1.2個百分點(diǎn)。而鐵路投資更是加速回落，1-9月鐵路運(yùn)輸業(yè)固定資產(chǎn)投資同比下降19%，9月份單月同比下降40.6%。經(jīng)濟(jì)增速的放緩，鐵路、基建投資增速的大幅回落，對建筑鋼材需求已經(jīng)形成明顯影響。

而從產(chǎn)量來看，據(jù)統(tǒng)計，1-9月份我國鋼筋和盤條產(chǎn)量分別為11271.5萬噸和9138.7萬噸，同比分別增長18.7%和17.2%。其中9月份鋼筋和盤條日均產(chǎn)量分別為46萬噸和35.7萬噸，環(huán)比分別增長5.58%和3.96%，雙雙創(chuàng)下歷史新高。需求出現(xiàn)萎縮而產(chǎn)量屢創(chuàng)新高，國內(nèi)市場供大于求的矛盾愈演愈烈。在當(dāng)前形勢下，鋼廠也許唯有適當(dāng)減產(chǎn)，緩解供應(yīng)壓力，國內(nèi)鋼價才有止跌希望。

資金方面，據(jù)央行統(tǒng)計，今年前三季度社會融資規(guī)模為9.8萬億元，比上年同期少1.26萬億元。前三季度我國GDP同比增速達(dá)9.4%，對應(yīng)的資金需求也明顯增加，而前三季度社會融資規(guī)模卻大幅下降11.39%，緊縮貨幣政策帶來的資金緊張影響可見一般。不過近期國家宏觀政策已經(jīng)出現(xiàn)局部松動的跡象，市場資金利率也總體略有回落。據(jù)西本新干線監(jiān)測，10月21日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為9.19‰，較10月14日回落5.26%。

而在周末期間，唐山鋼坯上演了“一日游”，周五下午大幅反彈110元/噸至3830元/噸，周六便打回原形，下跌110元/噸至3720元/噸，部分在周五入市抄底的商家只怕又得經(jīng)受考驗(yàn)。

綜合來看，本周國內(nèi)鋼價出現(xiàn)恐慌暴跌，至今商家心態(tài)仍然惴惴不安，下周市場盡管有短暫回穩(wěn)的可能，但市場要真正止跌，仍然需要更多利好的出現(xiàn)。

[文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來

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